Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Ценные бумаги Ценные бумаги

Использование репортных сделок на рынке государственных ценных бумаг для финансирования промышленных проектов

Фонарь садовый «Тюльпан».
Дачные фонари на солнечных батареях были сделаны с использованием технологии аккумулирования солнечной энергии. Уличные светильники для
106 руб
Раздел: Уличное освещение
Забавная пачка денег "100 долларов".
Купюры в пачке выглядят совсем как настоящие, к тому же и банковской лентой перехвачены... Но вглядитесь внимательней, и Вы увидите
56 руб
Раздел: Прочее
Браслет светоотражающий, самофиксирующийся, желтый.
Изготовлены из влагостойкого и грязестойкого материала, сохраняющего свои свойства в любых погодных условиях. Легкость крепления позволяет
63 руб
Раздел: Разное

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РЕПОРТНЫХ СДЕЛОК НА РЫНКЕ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРОЕКТОВ В настоящее время операции РЕПО широко проводятся коммерческими банками, финансовыми компаниями и другими участниками фондового рынка. Можно сказать, что РЕПО постепенно становится еще одним сектором финансового рынка. Однако пока еще этот рынок не столь совершенен и прозрачен с точки зрения установления и применения общепринятых стандартов юридического оформления, технологии заключения сделок, а также ведения адекватного бухгалтерского учета. 1. ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ОБЩИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ РЕПО Перед рассмотрением конкретных вопросов необходимо договориться об определениях. Важное значение имеют также характеристики РЕПО: сроки проведения операций, основные виды операций, перечень ценных бумаг, которые могут использоваться при проведении таких операций. РЕПО представляет собой финансовую операцию, состоящую из двух частей. В первой части данной операции одна сторона продает ценные бумаги другой стороне. В то же время первая сторона берет на себя обязательства выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны. Этому обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница между ценами и представляет тот процент, который должна получить сторона, выступающая в качестве покупателя ценных бумаг (продавца денежных средств) в первой части РЕПО. Что касается термина “обратное РЕПО”, то он означает ту же самую сделку, но с позиции покупателя ценных бумаг в первой части РЕПО. Операции РЕПО, как правило, проводятся на основе заключенного между сторонами договора. РЕПО делятся на три вида в зависимости от срока действия: ночные (на один день), открытые (срок операции точно не установлен), срочные (более чем на один день, с фиксированным сроком, например, семь дней). Необходимо отметить, что со срочностью РЕПО связана и ставка. Именно поэтому представляется целесообразным объединить эти характеристики при описании операции РЕПО. Краткая характеристика каждого из видов представлена на рис.1.1. Рис. 1. Классификация РЕПО по сроку и ставке. Сделки РЕПО отличаются не только по срокам и ставке, но и по порядку движения ценных бумаг, по которым заключен договор РЕПО. В данном случае речь идет о том месте, где будут храниться ценные бумаги. Практика функционирования рынка РЕПО США показывает, что стороны в договоре РЕПО, как правило, используют один из тех вариантов перемещения и хранения ценных бумаг. Первый способ заключается в том, что ценные бумаги, купленные в первой части операции РЕПО, действительно перечисляются (переводятся) покупателю ценных бумаг. В этом случае покупатель ценных бумаг в первой части РЕПО минимизирует свой кредитный риск. Единственным недостатком этого вида РЕПО является то, что в отдельных случаях издержки по переводу бумаг могут быть достаточно значительными (например, при неразвитости инфраструктуры рынка).

Второй вариант также предусматривает перемещение ценных бумаг, но в пользу третьей стороны. По этой причине операция получила название “трехсторонне РЕПО”. Третья сторона несет определенные обязательства перед непосредственными участниками сделки. Она проверяет вид ценных бумаг, перечисленных одной стороной другой стороне, отслеживает величину маржи и при необходимости требует дополнительных перечислений. Учитывая то, что оба счета (по деньгам и по бумагам) находятся у третьего участника, издержки по переводу средств, в данном случае, значительно минимизируются. Третья сторона, таким образом, выступает в качестве гаранта правильного исполнения договора РЕПО и, что вполне естественно, получает определенное вознаграждение за оказанные услуги. Третий вариант отличается от первого и второго тем, что ценные бумаги остаются у стороны, которая выступала продавцом. Продавец становится хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид РЕПО традиционно называется “доверительное РЕПО”. Доверительное РЕПО характеризуется минимальными издержками по переводу ценных бумаг, а также самым высоким уровнем кредитного риска. Следует также отметить, что продавец ценных бумаг должен отделить собственные ценные бумаги от тех, которые ему уже не принадлежат. В отдельных случаях при проведении операции РЕПО допускается возможность обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые были куплены в первой части РЕПО. Это возможно при указании и описании в договоре ценных бумаг – заменителей. Другой вопрос, заслуживающий внимания, - так называемая маржа, о которой мы уже упоминали. Применительно к РЕПО маржа представляет собой некоторое установленное договором уменьшение суммы денежных средств, поступающей в оплату ценных бумаг по первой части договора РЕПО. Иными словами, покупатель ценных бумаг платит, предположим, 95% от их действительной цены. Оставшиеся 5% и являются страховкой для покупателя, страховкой от неблаговременного изменения рыночных котировок по вовлеченным в РЕПО ценным бумагам. Эта страховка имеет смысл в том случае, когда продавец по первой части РЕПО не может выполнить свое обязательство по обратной покупке. Конкретная величина маржи, которая на жаргоне называется “стрижкой”, устанавливается в договоре РЕПО. Как уже было отмечено ранее, в договорах РЕПО фигурируют ценные бумаги. Практика функционирования рынков РЕПО в различных странах показывает, что наиболее часто в качестве базисного актива РЕПО , используются государственные ценные бумаги. В США, например, нет законодательных ограничений на виды ценных бумаг. Однако в то же время есть стимул использовать именно этот вид ценных бумаг. Он заключается в том, что в случае использования иных видов ценных бумаг при заключении и исполнении РЕПО средства, полученные в результате проведения операции, учитываются как депозиты при расчете резервов, депонируемых в Федеральной резервной системе. Последний момент, на котором бы хотелось остановиться, определяя основные характеристики РЕПО, связан с участниками таких операций. Рыночная практика показывает, что в большинстве случаев не существует каких-либо ограничений на круг участников рынка РЕПО.

Однако рынок РЕПО является преимущественно “оптовым” финансовым рынком. Из этого следует, что отдельные параметры операций РЕПО являются стандартизованными. Так, например, в США размер основной суммы при заключении договора РЕПО на 1 – 7 дней, как правило, составляет 25 миллионов долларов. РЕПО на более длительные сроки заключаются на 10 миллионов долларов или кратную сумму. В то же время для клиентов минимальная сумма составляет 1 миллион долларов. Именно поэтому участие мелких частных инвесторов, как правило, незначительно. С другой стороны, очень активными операторами на рынке РЕПО традиционно являются первичные дилеры по государственным ценным бумагам, крупнейшие коммерческие банки, а также институциональные инвесторы. Таковы основные характеристики стандартных операций РЕПО, то есть тех операций, которые наиболее часто проводятся участниками рынка. Вместе с тем существуют и другие нестандартные виды РЕПО (например, РЕПО до погашения) и сделок, которые несколько отличаются от уже перечисленных. Остановимся на них более подробно. Первый вид таких сделок, которые не могут быть отнесены к РЕПО, состоит в комбинации продажи ценных бумаг на условиях “спот” и их форвардной купли. В данном случае достигается та же цель, что и при РЕПО. Но указанные сделки являются полностью разорванными и юридически не связанными. При использовании такой комбинации не взимается маржа, а процент, получаемый за предоставление денежных средств, зависит от условий форвардного контракта. Другой подход используется при, так называемом, РЕПО до погашения. Ценные бумаги при таком РЕПО продаются в первой части РЕПО покупателю, который держит их до погашения. Иными словами в РЕПО до погашения фактически отсутствует обязательство обратной покупки. Продавец денежных средств, таким образом, получает вознаграждение при погашении ценных бумаг. 2. ЮРИДИЧЕСКОЕ ОФОРМЛЕНИЕ При проведении операции РЕПО у участников возникают определенные права и обязанности по отношению друг к другу. Они получают свое отражение в договорах между участниками проводимой операции. Необходимо отметить, что практика заключения письменных договоров между участниками не является общепринятым стандартом. Однако некоторые сложности, возникшие в 80-х годах, связанные с исполнением РЕПО и серьезными злоупотреблениями в этой сфере, подтолкнули участников рынка к разработке стандартных договоров РЕПО, включающих описание возникающих правоотношений и их последствий. Такой типовой договор, например, был разработан в 1986 году в США Ассоциацией по государственным ценным бумагам. Указанная организация объединяе6т первичных дилеров по государственным ценным бумагам и крупнейшие банки, которые наиболее активны на рынке государственных ценных бумаг. Практика использования типового договора показала, что он действительно отвечает интересам обеих сторон и имеет право именоваться стандартом рынка РЕПО. Однако проблема юридического оформления состоит не столько в выработке стандартного договора, сколько в определении того, каким должен быть этот договор. Экономический смысл операции РЕПО состоит в том, что одна сторона, имеющая некоторый избыток денежных средств, предоставляет их на время другой стороне за определенную плату.

Но вот беда: за этой долгосрочной перспективой молодые экономисты совершенно проглядели текущую катастрофу! Закладывая фундамент, напрочь забыли о крыше. Произошел удивительный парадокс: самое грамотное в экономическом смысле российское правительство приняло самое неграмотное, непросчитанное решение: оно объявило, что отказывается платить по собственным внутренним долгам. Впрочем, если разобраться повнимательнее, никакого парадокса тут нет. Внешне все выглядело очень просто. Западные инвесторы медленно, но верно начали уводить с "проблемного" российского рынка свои капиталы. Непрерывно росла доходность на рынке ГКО (государственных краткосрочных облигаций). Уже с начала 1998 года многие специалисты заговорили о том, что рынок государственных ценных бумаг работает не на государство, а как бы сам на себя. Не правительство использует этот рынок для пополнения бюджета, а участники рынка используют правительство, высасывая финансовые ресурсы. Центральный банк, занимавший тогда тридцать пять процентов рынка ГКО, покупал у правительства новые ценные бумаги, а правительство этими рублями расплачивалось за старые выпуски ГКО

1. Компьютерное мошенничество при торговле ценными бумагами с использованием сети Интернет в США

2. Рынок ценных бумаг.Вексель-инструмент рынка ценных бумаг

3. Рынок ценных бумаг, анализ фондового рынка Армении

4. Финансовые рынки, ценные бумаги и фондовые рынки

5. Медиаинфляция на телерекламном рынке. Или почему так быстро растут цены на рынке рекламы

6. Приспособление цен к конъюнктурным колебаниям рынка
7. Цены и конъюнктура на рынке потребительских товаров
8. Российский рынок труда. Место молодежи на рынке труда

9. Рынок и его структура. Механизмы рынка

10. Анализ рынка потребительских товаров (на примере рынка безалкогольных напитков)

11. Розничная цена, ее структура, государственное регулирование цен

12. Анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

13. О взаимосвязях рынков реально потребляемых продуктов и услуг, разного рода спекулятивных рынков "ценных бумаг" и прочих "сокровищ"

14. Рынок ценных бумаг

15. Рынок ценных бумаг, и его роль в решении финансовых проблем предприятия

16. Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг

Средство для удаления жира и нагара с плит, духовок и грилей "Шуманит", 3 литра.
Средство для удаления жира и нагара с плит, духовок и грилей. Объем: 3 литра.
1565 руб
Раздел: Для кухонной техники
Ящик для игрушек, на колесах.
Этот удобный и яркий ящик для игрушек прекрасно подходит для приучения ребенка к порядку. С ним уборка в комнате станет увлекательной
679 руб
Раздел: Корзины, контейнеры для игрушек
Набор цветных карандашей "Noris Club", акварельные, 36 цветов, с кистью.
Детские цветные акварельные карандаши в картонной коробке. Серия «Noris Club» предназначена для использования детьми. Специальное защитное
825 руб
Раздел: Акварельные

17. Основы рынка ценных бумаг. Роль клиринговой палаты на фондовой бирже

18. Рынок ценных бумаг

19. Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

20. Рынок ценных бумаг

21. Состояние и перспективы рынка ценных бумаг в России

22. История создания рынка ценных бумаг в Российской Империи
23. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России
24. Рынок ценных бумаг

25. Рынок ценных бумаг

26. Рынок ценных бумаг (Контрольная)

27. Рынок ценных бумаг в РФ и в Кирове в частности

28. Рынок ценных бумаг и его особенности в Российской Федерации

29. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

30. Рынок ценных бумаг. Анализ доходности краткосрочных облигаций серии -а, -б, -в, -г и -д

31. Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг

32. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.

Фоторамка деревянная "Molise", 30x40 см.
Рамка для фото формата 30х40 см. Материал: дерево. Материалы, использованные в изготовлении рамок, обеспечивают высокое качество хранения
570 руб
Раздел: Размер 30x40
Мозаика для малышей "Транспорт".
Напольная мозайка. Комплектация: 12 пазловых элемента; 12 вкладываемых элементов. Возраст: от 3 лет. Материал: бумага, картон. Размер
479 руб
Раздел: Пазлы (Maxi)
Стул детский "Яблочко-1", желтый.
1 ростовая группа (для детей ростом 100-115 см). Материал - натуральное дерево. Покрытие - лак. Высота от пола до сидения - 260
985 руб
Раздел: Стульчики

33. Рынок ценных бумаг в России до 1917 года

34. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в России

35. Рынок ценных бумаг Японии (2003г.)

36. Акция как инструмент рынка ценных бумаг. Российский рынок акций

37. Российский рынок ценных бумаг

38. Рынок ценных бумаг и его основные модели
39. Информационные правоотношения на рынке ценных бумаг: соотношение конституционного и гражданского законодательства
40. Рынок ценных бумаг в Украине

41. Становление рынка ценных бумаг в России

42. История рынка ценных бумаг

43. Концепция развития рынка ценных бумаг

44. Рынок ценных бумаг РК

45. Рынок ценных бумаг в РБ

46. Управление деятельностью профессиональных участников регионального рынка ценных бумаг

47. Лицензирование на рынке ценных бумаг

48. Индексы российского рынка ценных бумаг

Зонт "Радуга".
Зонт-трость оригинальной весенней расцветки имеет полуавтоматический механизм. Спицы и трость - металлические, материал купола
629 руб
Раздел: Зонты-трости
Калькулятор инженерный "STF-245", 10 разрядов.
10 разрядов. 128 функций. Оснащен жесткой защитной крышкой. Питание - гальваническая батарея. Размер - 120х70 мм.
318 руб
Раздел: Калькуляторы
Набор безопасных ножниц с фигурными лезвиями, 3 шт.
Замечательные безопасные ножницы Crayola предназначены для всех детей старше 3 лет. Малыши обожают вырезать из бумаги фигурки, создавать
323 руб
Раздел: Ножи, ножницы, резаки

49. Рынок ценных бумаг

50. Рынок ценных бумаг и первичный и вторичный рынок

51. ФПГ на рынке ценных бумаг в современной России

52. Первичный рынок ценных бумаг

53. Рынок ценных бумаг

54. Рынок ценных бумаг. Особенности его функционирования
55. Финансовые рынки, ценные бумаги, фондовые биржи
56. Рынок ценных бумаг в России, его особенности

57. Правовое положение участников рынка ценных бумаг

58. Анализ и прогнозирование конъюнктуры рынка ценных бумаг

59. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

60. Рынок ценных бумаг

61. Рынок ценных бумаг в структуре финансового рынка

62. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

63. Денежно-кредитная система, рынок ссудных капиталов и ценных бумаг

64. Финансовый рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

Увлекательная настольная игра "Этажики".
Новая игра "Этажики" помогает легко и весело осваивать сложение, вычитание, счёт в уме. В ней игрокам предстоит путешествовать
790 руб
Раздел: Внимание, память, логика
Глобус политический, d=21 см.
Глобус политический. Диаметр - 21 см. На треугольной подставке.
492 руб
Раздел: Глобусы
Магнитная игра для путешествий "Тангос. Животные".
Складывай тангос-пазл, где бы ты не находился! Тангос-пазл – удовольствие от традиционного танграма в компактном варианте. Отличное
438 руб
Раздел: Игры на магнитах

65. Рынок ценных бумаг

66. Рынок ценных бумаг

67. Рынок ценных бумаг. Валютный рынок

68. Стабилизационные фонды как особая категория участников рынка ценных бумаг

69. Рынок государственных ценных бумаг

70. Назначение саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг
71. Особенности выпуска и обращения ценных бумаг банков. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
72. Первичный рынок производных ценных бумаг

73. Производные инструменты рынка ценных бумаг

74. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

75. Развитие и правовое регулирование рынка ценных бумаг

76. Рынок капитала и рынок ценных бумаг

77. Рынок ценных бумаг

78. Рынок ценных бумаг

79. Рынок ценных бумаг

80. Рынок ценных бумаг

Железная дорога "Голубая стрела с маяком и мостом".
Описание: - Размер полотна – 88х101 см. - Колея – 3 см. - Общая протяженность - 5 метров. - В наборе есть дополнительные элементы –
2578 руб
Раздел: На батарейках
Калькулятор настольный "Correct D", 12 разрядов, черный.
Бухгалтерский настольный калькулятор; квадратный корень, расчет наценки, вычисление процентов, двойная память, функция итогового
558 руб
Раздел: Калькуляторы
Часы - пазл "Кремль" с часовым механизмом.
Настоящие работающие часы, которые можно собрать своими руками — это очень хороший сувенир и подарок. Собираем пазл, наклеиваем на него
306 руб
Раздел: Обучающие, игровые

81. Рынок ценных бумаг

82. Рынок ценных бумаг

83. Рынок ценных бумаг

84. Рынок ценных бумаг

85. Рынок ценных бумаг в России

86. Рынок ценных бумаг в России и Беларуси
87. Рынок ценных бумаг и ее составные части
88. Рынок ценных бумаг России - становление, оценка эффективности и перспективы развития

89. Рынок ценных бумаг: тенденции и перспективы

90. Страховые компании и пенсионные фонды на рынке ценных бумаг: международный опыт и российская практика

91. Тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

92. Требования для получения лицензии на рынке ценных бумаг

93. Характеристика рынка ценных бумаг

94. Инвестиционная политика кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг

95. Инвесторы на рынке ценных бумаг: понятие и виды

96. Инфраструктура рынка ценных бумаг

Корзина-органайзер "Toxic".
Как же сложно приучить своих домашних к порядку... Мы спешим Вам помочь! Теперь по комнате не будут валяться грязные носки и чулки, а на
840 руб
Раздел: До 5 литров
Антистрессовая игрушка-валик "Гусеница".
Изготовлено из высококачественных синтетических материалов,с возможным применением элементов из пластика и текстиля. Размер: 40х15х15 см.
515 руб
Раздел: Антистрессы
Кружка "Кастет", черная.
Оригинальная керамическая кружка с ручкой в виде кастета. Металлизированное напыление. Упаковка стилизованная, качественный
524 руб
Раздел: Кружки

97. Акция как ценная бумага. Рынок акций в России

98. Влияние инфляции на рынок ценных бумаг

99. Выход предприятий на рынок ценных бумаг


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.