Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Ценные бумаги Ценные бумаги

Финансовые инструменты ("Financial Instruments. Teaching materials of the course")

Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
197 руб
Раздел: Ванная
Брелок LED "Лампочка" классическая.
Брелок работает в двух автоматических режимах и горит в разных цветовых гаммах. Материал: металл, акрил. Для работы нужны 3 батарейки
131 руб
Раздел: Металлические брелоки
Совок №5.
Длина совка: 22 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
18 руб
Раздел: Совки

Тема 1. Основные финансовые концепции. 1.1 Временное значение денег. Любой инвестор предпочитает получить $100 сейчас, чем ждать один год. Почему? Сумму полученную сегодня можно положить в банк, заработать на этом вкладе определённые проценты и заиметь через год сумму превышающую сегодняшние $100. В этом и заключается так называемый принцип временного значения денег, который утверждает, что любой человек ожидающий получение определённой суммы денег предпочитает заполучить её как можно скорее в силу того, что с истечением времени ценность этой определённой суммы меняется. Из такого же соображения, любой человек, который должен выплатить какую-то сумму предпочитает сделать это как можно позже. Условно можно выделить четыре основные причины, которые обуславливают изменение ценности определённой суммы денежных средств с истечением времени: - риск: $100 сегодня означают так называемую "синицу в руках" тогда как неизвестно, что станет с вами через год или два, точнее не совсем однозначно можно предсказать какие будут обстоятельства в будущем; - инфляция: развитие (также как и спад) экономики связано с определённым уровнем инфляции, что негативно отражается на покупательной способности денег; - потребительские предпочтения: большинство из нас если не все предпочитают потреблять сегодня нежели ждать какой-то период времени; - инвестиционные возможности: $100 сегодня можно инвестировать и заработать проценты - это то, с чего я начал эту тему. Принцип временного значения денег не имеет особого применения и пользы если не придать ему какое-нибудь количественное выражение. Сколько же придётся заплатить сегодня за получение $100 через год? Сколько надо будет заплатить сегодня, чтобы получать $5 ежегодно в течении следующих тридцати лет? Говоря на языке финансов, сколько стоит финансовый инструмент с фиксированным доходом обеспечивающий определённую серию потоков наличности своему владельцу? По своей природе поставленный вопрос имеет конечно же сугубо субъективный ответ для каждого индивидуального инвестора. Один инвестор может быть готовым заплатить $95 сегодня, чтобы получить $100 через год, в то время как другой не согласился бы на более чем $94. Тем не менее, в любой момент времени будет существовать только одна рыночная цена на получение $100 через год. Если эта цена окажется равной $94.5, то первый инвестор, скорее всего, купит этот финансовый инструмент, а второй откажется от этого предложения. На самом же деле, эта рыночная цена таким вот образом и складывается в результате принятия решений со стороны огромного числа индивидуальных инвесторов. 1.2 Дисконтирование и компаундирование. Дисконтирование - это процесс определения сегодняшнего значения определённой суммы денег, выплата которой произойдёт на известный момент в будущем, посредством умножения этой суммы на коэффициент дисконтирования. Компаундирование, в свою очередь, наоборот определяет значение определённой суммы денежных средств имеющихся сегодня на какой-то момент времени в будущем посредством умножения этой суммы на коэффициент компаундирования. Давайте рассмотрим наиболее применяемые формулы для определения сегодняшней стоимости определённых потоков наличности.

Формула сегодняшнего значения бесконечных периодичных выплат наличности, так называемой пожизненной ренты: Где i - это процентная ставка, Х - сумма, выплачиваемая каждый период, а PV - это сегодняшнее значение искомой суммы. Фактически мы имеем дело с бесконечно убывающей геометрической прогрессией. Обозначив Х/(1 i)=а и 1/(1 i)=b получаем более упрощённый вид: Умножим обе части этого уравнения на b: Вычтем из последнего уравнения предыдущее: Попробуйте сами вывести следующую формулу для случая когда периодичные выплаты увеличиваются на величину g с каждым периодом. Вы должны получить следующее уравнение: Формулу для определения сегодняшнего значения пожизненной ренты можно также использовать для определения сегодняшнего значения аннуитета, определённой суммы, выплачиваемой каждый определённый период в течении определённого периода времени. В этом случае, как вы уже должны были догадаться, мы имеем дело с геометрической прогрессией с конечным числом членов. Представив сегодняшнее значение аннуитета как разницу между сегодняшним значением пожизненной ренты, начинающейся сегодня и пожизненной ренты начинающейся через определённое время , в течении которого будет выплачиваться наш аннуитет мы получаем следующую формулу для определения сегодняшнего значения аннуитета: 1.3 Непрерывное компаундирование. То, что мы рассматривали в предыдущем пункте подразумевало, что выплата аннуитета или пожизненной ренты, а другими словами начисление процента на номинал осуществляется за каждый период времени всего лишь один раз. В реальности же, хотя владельцам облигаций эмитенты обязуются выплачивать годовые проценты на номинал, сама выплата или начисление происходит чаще всего два раза в год. В этом случае сумма X0, вложенная в какой-то инструмент с фиксированным годовым процентом i, начисляемым дважды в год, через год будет равна: Обратите внимание, что процент, начисляемый каждый раз, равен половине годового и сумму, которую инвестор получает или который ему начисляется через полгода он может инвестировать вдобавок к изначальному X0 и заработать дополнительную сумму. То есть реальная прибыль или реальный процент, заработанный инвестором за период владения финансовым инструментом, оказывается больше, чем те годовые которые пишутся и официально объявляются. В общем случае инвестирование суммы Х0 сейчас через период времени составят: где - это количество начислений процента или выплат аннуитета за один период времени. На фондовом рынке ценные бумаги продаются и покупаются каждую секунду и котировки инструментов соответственно, отражая цены на инструменты в последней совершённой по ним сделке, меняются каждую секунду. Рыночная цена инвестиционного портфеля, включающего в себя множество видов ценных бумаг постоянно меняется иногда повышаясь, а иногда понижаясь в цене. Крупный такой портфель, приобретённый за изначальную сумму X0, начисляющий на себя определённый процент i каждый бесконечно малый интервал времени спустя время будет стоить: Эта экспоненциальная функция, где означает количество лет, показывает непрерывное компаундирование (когда начисление процента осуществляется каждый бесконечно малый интервал времени).

1.4 Ставка процента. Реальная цена любого финансового инструмента, обещающего фиксированные выплаты в будущем фактически равна сумме дисконтированных значений ожидаемых выплат. Как мы уже выше упоминали, установившаяся цена на любой момент времени является результатом решений многочисленных инвесторов. То есть каждый инвестор сам решает по какой ставке процента дисконтировать ожидаемые выплаты и для каждого эта ставка, которая представляет собой цену денег для этого инвестора, может быть разной. Тем не менее величина любой процентной ставки должна в себя включать следующие шесть общеизвестных компонентов: - реальную процентную ставку, вознаграждение инвестору за воздержание от потребления сегодня ради потребления в будущем; - инфляционную премию, компенсацию за обесценивание денежных единиц или утрату их покупательной способности с истечением времени, равную величине темпов инфляции; - компенсацию за риск дэфолта, за то что есть определённая вероятность дэфолта на финансовый инструмент со стороны эмитента, вследствие чего инвестор в какой-то степени рискует потерять деньги; - срочную премию, вознаграждение за срок инвестирования, то есть чем дольше тот период времени на которое инвестор "отказывается" от своих денег, тем существеннее значимость этого компонента; - компенсацию за ликвидность, вознаграждение за то, что инвестор будет нести определённые издержки при ликвидации своего капиталовложения (поскольку только деньги являются абсолютно ликвидными, то любая купля-продажа любого финансового инструмента связана с потерей определённой степени ликвидности), то есть за трансакционные издержки связанные с обналичиванием финансового инструмента; - валютную премию, компенсацию за риск связанный с тем, что финансовый инструмент деноминирован не в той валюте, в какой желает инвестор. Если Вы сможете оценить каждый фактор, то есть придать каждому количественное значение, то искомая процентная ставка чаще всего будет равна сумме шести величин. 1.5 Срочная структура процента. Финансовые рынки предлагают инвесторам разнообразные финансовые инструменты и процентная ставка по отдельным ценным бумагам варьирует в зависимости от срока действия инструмента. Зависимость процентной ставки от срока действия финансового инструмента называется срочной структурой процентной ставки. Чаще всего график срочной структуры представляет собой возрастающую уменьшающимися темпами функцию. При этом эмпирические исследования показывают, что для сроков действия инструмента более чем 20 лет изменение процентной ставки очень незначительно. Существуют четыре общеизвестные теории объясняющие логарифмический вид графика: - гипотеза ожиданий утверждает, что вид срочной структуры процента обусловлен тем, то инвесторы чаще всего ожидают повышение номинальной ставки процента в будущем как неизбежный результат положительных темпов инфляции; - предпочтение ликвидности означает, что при прочих равных условиях инвесторы предпочитают меньше риска и неопределённости относительно будущего большему и поэтому чем скорее срок погашения финансового инструмента тем под меньший процент инвесторы согласны вкладывать свои деньги, а поскольку чем дальше в будущем ожидается погашение номинала тем больше неопределённости (а поэтому и риска) и ставка процента, которую будут требовать инвесторы на свои вклады; - неопределённость относительно будущих темпов инфляции связана с тем, что срочную структуру процента определяет не только ожидание положительной инфляции в будущем, но и неопределённость относительно её темпов; - сегментированность рынка подразумевает, что институциональные инвесторы вкладывают свои деньги только в определённые ценные бумаги в зависимости от выбранной инвестиционной стратегии, например, (консервативные) пенсионные фонды покупают в основном долгосрочные облигации, в то время как агрессивные фонды активно торгуют краткосрочными инструментами, и данная теория, скорее всего наименее упоминаемая, утверждает, что срочная структура процента отражает сегментированность рынка долговых ценных бумаг.

That's the opposite of traditional recipes for education. Traditionally the student is the audience, not the teacher; the student's job is not to invent, but to absorb some prescribed body of material. (The use of the term "recitation" for sections in some colleges is a fossil of this.) The problem with these old traditions is that they're too much influenced by recipes for wisdom. Different I deliberately gave this essay a provocative title; of course it's worth being wise. But I think it's important to understand the relationship between intelligence and wisdom, and particularly what seems to be the growing gap between them. That way we can avoid applying rules and standards to intelligence that are really meant for wisdom. These two senses of "knowing what to do" are more different than most people realize. The path to wisdom is through discipline, and the path to intelligence through carefully selected self-indulgence. Wisdom is universal, and intelligence idiosyncratic. And while wisdom yields calmness, intelligence much of the time leads to discontentment

1. Бюджетный менеджмент как инструмент повышения эффективности государственного управления финансовыми ресурсами

2. Роль финансов в деятельности международных финансово-кредитных организаций

3. Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа

4. Бухгалтерская финансовая отчетность, как источник информации о финансовом положении и финансовых результатах деятельности организации

5. Финансовая система России в условиях мирового финансово-экономического кризиса

6. Хеджирование как инструмент управления финансовыми рисками
7. Рынки ценных бумаг и финансовые инструменты
8. Производные финансовые инструменты и их функциональная роль в экономике

9. Инструменты финансового анализа – критерии выбора

10. Финансовые инструменты срочного рынка

11. Коллокационная модель прогнозирования количественных характеристик основных финансовых инструментов фондового рынка

12. Вексель как финансовый инструмент

13. Производные финансовые инструменты в примерах

14. Международные биржевые рынки финансовых инструментов

15. Производные финансовые инструменты: понятие, классификация

16. Финансовый анализ как инструмент оценки и контроля банковской деятельности

Точилка механическая "Classic", черная.
Цветной пластиковый корпус с прозрачным контейнером, объемный контейнер для стружки, стальные самозатачивающиеся ножки. Цвет корпуса - черный!
317 руб
Раздел: Точилки
Кружка "Котик белый".
Смешная щурящаяся мордочка кота и его маленькие ушки - вот, что делает эту кружку такой неотразимо милой! Округлая, сужающаяся кверху
367 руб
Раздел: Кружки
Магнитная игра "Пингвины на параде".
Если вы любите игру «Пингвины на льдине», то вам придется по вкусу и эта игра! Это новое магнитное путешествие маленьких забавных
512 руб
Раздел: Игры на магнитах

17. Аудиторские программы как инструмент автоматизации важнейших аудиторских процедур и анализа финансового состояния

18. Антикризисные инструменты финансовой стабилизации

19. Новые инструменты финансовых рынков

20. Рынки производных финансовых инструментов

21. Кредитно-финансовые инструменты стимулирования экспорта в Украине

22. Земельный кадастр как инструмент регулирования социально-экономического развития города (на примере г. Екатеринбурга)
23. Сравнительная характеристика инструментов для web-дизайна
24. Методы и фотоматериалы, применяемые при съемки следов орудий взлома и инструментов

25. Математическое моделирование технологических операций механической обработки поверхностей деталей лезвийными инструментами (Учебное пособите по курсу: математическое моделирование технологических операций-4834)

26. Алмазные инструменты в машиностроении

27. Расчёты металлорежущих инструментов

28. Соционика как инструмент управления потребительскими предпочтениями

29. ПИФы как инструмент коллективного инвестирования

30. Пластиковые карточки - современный платежный инструмент

31. Корпоративный праздник как инструмент внутреннего PR

32. Стандарт IDEF – инструмент реинжениринга бизнес-процессов

Музыкальный мобиль Жирафики "Рыбки" (арт. 939489).
Этот музыкальный мобиль станет одной из первых игрушек вашего малыша. Сначала кроха будет фокусировать взгляд на ярких забавных рыбках. Со
1250 руб
Раздел: Мобили
Стиральный порошок Ушастый нянь, 4500 г.
Стиральный порошок "Ушастый нянь" создан специально для новорожденных детей. Активные добавки, которые входят в состав порошка,
533 руб
Раздел: Для стирки детских вещей
Подушка Нордтекс "Магия сна", 50х70 см.
Наполнитель: полиэстер. Ткань чехла: микрофибра. Размер: 50х70 см.
470 руб
Раздел: Размер 50х70 см, 40х60 см

33. Информационные технологии как инструмент повышения конкурентоспособности торгового предприятия

34. Информационные технологии как инструмент повышения конкурентоспособности торгового предприятия

35. Экономическая политика государства: дилемма выбора целей и инструментов

36. Бизнес-план, как основной инструмент планирования на предприятии

37. Ретроспективный взгляд на плотницкий инструмент

38. Миссия компании – не декларация, а инструмент для работы
39. История инструментов для письма
40. Средневековые струнные музыкальные инструменты

41. СМИ как субъект политического процесса и инструмент политических технологий

42. Opt-in маркетинг - новый инструмент продвижения

43. Стратегический маркетинг как инструмент формирования стратегии в индустрии гостеприимства

44. Сетевые матрицы как организационный инструмент менеджмента

45. Конфликт как инструмент развития

46. Интернет как среда и инструмент реализации паблик рилейшнз

47. Использование марки как инструмента влияния в каналах распределения

48. Корпоративная культура - инструмент конкурентной борьбы

Доска магнитная для рисования, со штампиками.
Магнитная доска предназначена для рисования; у доски стирающееся поле для создания рисунков при помощи специального маркера. На
347 руб
Раздел: Магнитные доски
Уничтожь меня! Уникальный блокнот для творческих людей. Смит К.
Перед вами книга-сенсация, проданная миллионными тиражами по всему миру. Поздравляем, теперь и вы сможете приобщиться к разрушительному
336 руб
Раздел: Блокноты оригинальные, шуточные
Лоток вертикальный, 3 отделения, черный.
Ширину секций данного лотка можно регулировать. Секции маркируются сменной линованной табличкой. Количество секций: 3. Ширина: 230 мм. Цвет: черный.
301 руб
Раздел: Подставки, лотки для бумаг, футляры

49. Программа обучения игре на народных инструментах (балалайка)

50. Медные духовые и ударные инструменты

51. Струнные инструменты

52. Акустика музыкальных инструментов и человеческого голосового аппарата

53. Духовые инструменты в творчестве Н. А. Римского-Корсакова

54. Компьютерные инструменты педагога
55. Педагогический инструмент социального педагога по работе с подростками
56. Создание эффективных правовых инструментов надлежащей охраны фонограмм и музыкальных произведений

57. Речь как инструмент мышления

58. Медитация как инструмент педагогики

59. Пресс-релиз как инструмент раскрутки

60. СМИ как инструмент политического PR на примере деятельности РДП Яблоко

61. PR спонсорство как инструмент

62. PR как инструмент работы в конфликте

63. Инструменты маркетинга - планирование продвижения

64. Классификация машин и инструментов для обработки древесины

Треугольные гелевые ручки с глитерами, 12 цветов.
391 руб
Раздел: Цветные
Коврик для ванной "Бусинка" противоскользящий, 34,5х76 см.
Противоскользящий коврик для ванны создан специально для детей и призван обеспечить комфортное и безопасное купание малышей в ванне. Он
591 руб
Раздел: Безопасность ребенка
Тетрадь на резинке "Study Up", А5, 120 листов, клетка, фиолетовая.
Тетрадь общая на резинке. Формат: А5. Количество листов: 120, в клетку. Бумага: офсет. Цвет обложки: фиолетовый.
360 руб
Раздел: Прочие

65. Проектирование режущего инструмента

66. Финансы и финансовая политика

67. Финансы и финансовая система РФ

68. Экомаркировка – эффективный инструмент повышения экологической безопасности продукции и качества жизни

69. Социально-экономические инструменты экологически устойчивого развития сельских территорий

70. Эпюр как инструмент исследования потребительского поведения
71. Государственные финансы. Бюджетно-финансовая политика
72. Операционный левередж как инструмент планирования прибыли от продаж

73. Валютный курс и инструменты его регулирования

74. Лизинг как инструмент обеспечения конкурентоспособности

75. Резервные требования как инструмент регулирования экономических процессов

76. Что мы знаем о финансах: шесть важнейших финансовых концепций

77. Эффективность инструментов конкурентной борьбы в банковском секторе

78. Налогообложение как инструмент бюджетного регулирования

79. Эластичность как инструмент экономического анализа

80. Исследование растворимости и ионного обмена как инструмент изучения равновесий в водном растворе

Магнит для досок Hebel Maul 6166099, сферический, 10 штук.
Магнит яркого цвета и обтекаемой формы не только надежно удержит листы бумаги на магнитно-маркерной поверхности, но и поможет расставить
500 руб
Раздел: Магниты канцелярские
Набор из 2 мягких ракеток с мячом, арт. Т59921.
Набор для игр с мячом и круглыми, мягкими, ярко оформленными ракетками "батут" оценят, как взрослые, так и дети. Игра с такими
353 руб
Раздел: Ловушки мячей, кэтчбол, огоспорт
Бумага для струйных принтеров "Lomond", 220 г/м, 50 листов, матовая, двухсторонняя, А4.
Изображение отпечатанное на матовой бумаге, не бликует, линии высококонтрастные, чистые тона имеют характерную бархатистую глубину.
355 руб
Раздел: Фотобумага для цветной печати

81. Техническая характеристика аварийного инструмента

82. Современные интеллектуальные инструменты для обеспечения качественного бурения наклонно-направленных скважин

83. Опцион, вексель и сертификат, как инструмент фондового рынка

84. Инструменты необходимые для тестирования Linux

85. Интернет-пейждеры: мощные инструменты интернет-маркетинга

86. Инструмент интеллекта
87. Кредиторская задолженность - инструмент в конкурентной борьбе
88. Инструменты ликвидаций утечек времени

89. Древнерусские музыкальные инструменты

90. История струнно-смычковых инструментов и их развитие.

91. Артикуляция при игре на смычковых инструментах

92. Осевые комбинированные инструменты (рекомендации по проектированию и эксплуатации)

93. Исследование температур на передней поверхности кромки режущих инструментов

94. Инструменты профессионального саморазвития

95. Дизайн винной этикетки, как неотъемлемая часть фирменного стиля и инструмент рекламы

96. Эластичность как инструмент экономического анализа

Чехол с поролоном для гладильной доски, бязь, 129x51 см.
Чехол для гладильной доски Ника Ч1 выполнен из высококачественной хлопчатобумажной ткани (бязь)с поролоновой прокладкой. Он имеет
313 руб
Раздел: Чехлы для гладильной доски
Дождевик Bambola для колясок, маленький.
Тент защитный (дождевик) с окном на липучке, на детскую коляску - "трость". Состав: пленка ПВХ. Размер: 70х65х35 см.
354 руб
Раздел: Дождевики, чехлы для колясок
Стержень для шариковых ручек "Quink Flow", синий, толщина линии M.
Стержень для шариковых ручек. Цвет чернил: синий. Толщина линии письма: M.
343 руб
Раздел: Стержни для ручек

97. Пластиковые карточки – современный платежный инструмент

98. ERP-система как инструмент развития дистрибьюторского бизнеса

99. Производные инструменты рынка ценных бумаг

100. Форфейтинг как инструмент рефинансирования коммерческого кредита


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.