Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Ценные бумаги Ценные бумаги

Условные требования. Опционы

Коврик для запекания, силиконовый "Пекарь".
Коврик "Пекарь", сделанный из силикона, поможет Вам готовить вкусную и красивую выпечку. Благодаря материалу коврика, выпечка не
202 руб
Раздел: Коврики силиконовые для выпечки
Ночник-проектор "Звездное небо и планеты", фиолетовый.
Оригинальный светильник - ночник - проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фонариков) 2) Три
330 руб
Раздел: Ночники
Ручка "Шприц", желтая.
Необычная ручка в виде шприца. Состоит из пластикового корпуса с нанесением мерной шкалы. Внутри находится жидкость желтого цвета,
31 руб
Раздел: Оригинальные ручки

1. Определения, разновидности, суть опционов Опцион – контракт, предоставляющий его владельцу право на покупку или продажу определённых активов по заранее оговоренной цене. Опционы – это пример более широкого класса активов, называемых условными требованиями. Условное требование (co i ge claim)– любой вид активов, для которого будущие денежные платежи их владельцам зависят от наступления некоторого неопределённого события. Например, корпоративные облигации. Право на покупку определённых активов по заранее оговоренной цене называется опционом «колл»; право на продажу – опцион «пут». Фиксированная цена, оговоренная в опционе, - цена исполнения опциона(exercise price), или цена «страйк»(s rike price). Дата, после которой опцион не может быть исполнен, - срок истечения (expira io da e). Исходные сроки истечения на Чикагской бирже варьируются по длительности от трёх месяцев до трёх лет, и по всем опционам они наступают в третью субботу месяца, т.е. пятницу, являющуюся последним днём торгов перед субботой данным опционом, на которую приходится их погашение.Есть три цикла: январь, апрель, июль и октябрь; февраль, май, август и ноябрь; март, июнь, сентябрь, декабрь. Независимо от перечисленных циклов, опционы могут быть куплены или проданы в любое время, если они истекают в следующем месяце или через месяц. Например, опцион на акции, истекающий в «апрельском цикле»; в феврале с учётом контрактов, заключаемых на краткосрочной основе, можно торговать опционами, истекающими в марте, апреле, июле, октябре. Если речь идёт об акциях, то один контракт – контракт на право покупки (продажи) одного лота = 100 акциям. Существуют: американский опцион, он может быть исполнен в любое время до срока истечения включительно; европейский опцион может быть исполнен только в срок истечения. Есть биржевые опционы – те, что обращаются на публичной бирже. Их отличие от внебиржевых состоит в том, что биржа сводит вместе покупателей и продавцов опционов и гарантирует оплату в случае невыполнения любой из сторон взятых на себя обязательств. Биржевые опционы ещё называют опционами, прошедшими листинг. Таким образом, опцион характеризуется стандартными условиями: ценой исполнения, месяцем истечения, типом, его базовым активом. Стоимость опциона состоит из внутренней и временной частей. Внутренняя стоимость (i ri sic value, a gible value)– часть текущей стоимости опциона, равная числу пунктов в долларах. Временная стоимость ( ime value)– часть текущей стоимости, превышающая его внутреннюю стоимость. Временная стоимость тем выше, чем больше промежуток времени до срока истечения. Временная стоимость на более предсказуемые акции ниже, чем на непредсказуемые. Непредсказуемость курса повышает риски для продавцов и увеличивает временную стоимость премий, которые смогут оправдать такие риски. Если внутренняя стоимость равна нулю, говорят, что опцион есть опцион с проигрышем. Во всех случаях, когда «колл» с проигрышем, «пут» с выигрышем, и наоборот. Вообще, «с выигрышем» («с проигрышем»)- статус опциона «колл», когда рыночная стоимость соответствующего актива выше(ниже), чем цена исполнения опциона, или, статус «пут», когда рыночная стоимость соответствующего актива ниже(выше), чем цена исполнения опциона.

Опцион без выигрыша – статус, когда цена исполнения равна цене актива, лежащего в его основе. Есть, также, опционы на индексы. Например, биржевой индекс S&P 500 (SPX). Опционы SPX – это фактически опционы на акции некоторого гипотетического индексного фонда, средства которого инвестируются в портфель акций, на основе которых рассчитывается биржевой индекс S&P 500. В этом случае происходит только взаиморасчёт в денежной форме(cash se leme ). То есть, нет отзыва акций. Для удобства, будем рассматривать в дальнейшем опционы применительно к акциям. Более того, рынок опционов в России находится в самом начале своего развития и не так популярен, как на западе. Поскольку российские индексы не имеют той силы и показывают с меньшей степенью точности и достоверности состояние фондового рынка, да и потом, сам фондовый рынок по сравнению с западными аналогами заметно отстаёт, в первую очередь, по объёму средств, задействованными в нём. Производные инструменты, можно сказать, только входят в обиход. Тем более, для других видов активов всё аналогично с незначительными изменениями. Как выглядит информация об опционе: Del a Airli es OC 35 Calls a 3 (базовая акция) (месяц (цена (тип опциона) (премия) истечения) исполнения) Используются следующие сокращения: стр. 84-85.2. Цель использования опционов, их связь с базовыми акциями Рассмотрим опцион «колл». Купив его, вы не обязаны покупать сто соответствующих акций, называемых базовыми. Когда вы покупаете опцион, вы платите премию за него, как за любое право. Но перед этим целесообразно выбрать базу для опциона, то есть, на какие акции будет выписан контракт. Для этого необходимо выработать собственные правила отбора акций. Стоимость опционов изменяется прямо пропорционально рыночной стоимости базовой акции. Поэтому, предпочтения отдаются более волатильным акциям (волатильность(за период) = (самая высокая цена – самая низкая)/самая низкая) Выбор акций более сложен, чем выбор опционов на эти акции. Опционы дают инвесторам возможность варьировать степень риска, которому они подвергаются, владея теми или иными акциями. Существует множество вариантов, от самых простых до очень сложных, что и определяет стратегию инвесторов. Поскольку опцион действителен только в ограниченный промежуток времени, мы должны поставить стратегию так, чтобы успеть извлечь прибыль. И иметь множество отходных путей, согласно нашим правилам и принципам торговли, если ситуация будет принимать опасный оборот. Время – огромная ценность, а мудрость фондового инвестора – терпение. Помимо корректировки степени риска, покупка или продажа опционов даёт возможность выйти на фондовый рынок лицу, не владеющему подлежащими активами. Разумно считать операции с опционами как одну из форм левериджа (наиболее частый вариант левериджа – использование при инвестировании заёмных средств). В общем случае использование левериджа увеличивает и возможные успехи, и потенциальные проигрыши. Возникает своеобразный «рычаг», его нужно использовать, но при этом неплохо было бы и иметь подкрепление в виде базовых акций, купленных с целью долгосрочного вложения.

На одном полюсе – вложение всех денег в акции, на другом – в опционы. Есть также промежуточные варианты. При покупке (продаже) опционов осуществляется планирование будущих покупок. Если, допустим, вы владеете опционом «колл», то вы фиксируете цену возможной будущей покупки, которая произойдёт, если вы решите исполнить опцион. Можно рассмотреть такой пример: вы не уверены, пойдёт ли тренд сильно вверх, но у вас есть подозрения на этот счёт. Тогда вы приобретаете «колл» соразмерно вашим правилам и стратегии, фиксируете будущую цену, и в случае, если тренд пошёл действительно вверх, вы приобретаете акции, причём не по текущей рыночной цене, а по цене, заметно ниже. В этом случае вы могли бы не угадать, и тренд рухнул бы. Тем самым, если бы вы купили акции, то вы бы пошли против тренда, что нельзя делать ни в коем случае. Купив опцион, вы зафиксировали бы ограниченные потери, продав его, поскольку рынок устроен так, что всегда найдётся как покупатель, так и продавец. Ещё одна причина покупки опционов «колл» состоит в страховке короткой позиции по базовым акциям. Если цены снизятся, то короткая позиция может быть закрыта с прибылью. Для «пут» зеркальная симметрия. Любой опцион может быть отменён закрывающей, ещё говорят офсетной, сделкой, исполнением или в результате истечения. 3. Рассмотрим, теперь, паритет опционов «пут» и «колл». Паритет – состояние опциона на момент его истечения, когда премия по нему состоит только из внутренней стоимости. Можно создать портфель с гарантированной минимальной стоимостью при использовании стратегии, предусматривающей вложение части денег в акции, а части в опционы «колл». Об этом мы уже говорили. Существует также и иной путь: покупка акций и опциона «пут». Можно комбинировать также бескупонные облигации с опционами и акциями. Портфель, состоящий из акций плюс европейский «пут»(с ценой исполнения Е) ~ портфелю, состоящему из безрисковой бескупонной облигации(с номинальной стоимостью Е) и европейского «колл»(с ценой исполнения Е). В соответствии с законом единой цены они должны иметь одинаковую стоимость. Эта связь следующая: где S – курс акций, Е – цена исполнения опциона, P – цена опциона «пут», r – безрисковая процентная ставка, – промежуток времени до даты истечения опциона, C – цена опциона «колл». (1) есть уравнение паритета опционов «пут» и «колл». Помимо использования с целью определения цены одной из любой четырёх ценных бумаг по стоимости трёх других, его можно также в качестве своеобразного «рецепта» для синтезирования одной из указанных ценных бумаг с помощью остальных трёх. Например, «колл» получен в результате следующих действий: инвестор приобрёл акции, одновременно одолжив сумму, соответствующую приведённой стоимости цены исполнения (т.е. продал коротко бескупонную и безрисковую облигацию с номинальной стоимостью Е) и купил «пут»: Уравнение (2) даёт представление о природе опциона «колл». Оно не учитывает выплат дивидендов по акциям. В противном случае вместо S используется S(1- d)^ . (2) можно рассматривать как формулу для конвертации «пут» в «колл» и обратно.4. Модели расчёта стоимости опциона.

Скажем, образование Совета директоров корпорации - это средство контроля акционеров за деятельностью менеджеров, а выпллата бонусов или опционов - это средство более тесной привязки интересов управляющих к интересам собственников. И то, и другое требует немалых затрат. Однако затраты по сокращению потерь от оппортунистического поведения могут брать на себя не только принципалы, но и сами агенты. М.Дженсен и У.Меклинг (24) назвали их "издержками внесения залога" (bonding costs). (Другой возможный перевод - "издержки самоограничения"). Агенты добровольно ставят себя в более жесткие условия, стесняя свободу своих будущих действий. Они как бы вносят "залог", который теряют, если обнаруживается, что их поведение отклоняется от интересов принципала. Иногда это принимает явные формы, когда, например, строительные подрядчики депонируют определенную сумму, которой могут лишится, если проект не будет выполнен в срок или не будет соответствовать оговоренным требованиям. Но чаще - неявные, когда, скажем, менеджеры добровольно предоставляют бухгалтерские отчеты, приглашают для регулярных проверок независимых аудиторов или привлекают финансовые ресурсы не путем дополнительной эмиссии акций, а выпуская облигации или беря кредит в банке. (Погашение долговых обязятельств - в отличие от выплаты дивидендов - не зависит от того, хорошо или плохо идут дела компании, поэтому такое решение ограничивает свободу действий менеджеров, включая и возможность пользоваться таким весьма ценным для них благом как "спокойная жизнь"

1. Топографические и тактические условные знаки

2. Нелегальная миграция в России и методы борьбы с ней

3. Гражданско-правовые сделки с квартирами

4. Основания признания сделки недействительной

5. Сделки и представительство

6. Сделки
7. Сделки с недвижимым имуществом
8. Формирование Российской Империи и утверждение в ней абсолютизма

9. Проблема нераспространения и не использования оружия массового уничтожения (ОМУ)

10. Синтаксические и функционально-семантические особенности употребления условного наклонения в итальянском языке

11. Что стало бы с литературой, если бы не было музыки

12. Быть или не быть книге (интернет против книг)

13. Лермонтов во многом еще не открыт. Он – до сих пор тайна…

14. Д.И.Менделеев: не наукой единой

15. Ялтинская конференция 1945 года и обсуждение на ней вопроса о зонах оккупации Германии и управлении большим Берлином

16. Быть или не быть книге (интернет против книг)

Коврик для прихожей "Ни следа".
Коврик для прихожей «Ни следа» призван сохранить чистоту и уют в Вашем доме. Он обладает крупным и высоким ворсом из микрофибры, который
613 руб
Раздел: Коврики придверные
Набор маркеров для досок " Kores", 10 штук, 3 мм.
Набор маркеров для досок. Круглый наконечник. Пластиковый корпус. Стираются с таких гладких поверхностей, как пластик, стекло и эмаль,
566 руб
Раздел: Для досок
Бумага самоклеящаяся "Lomond", А4, 38х21,2 мм, 65 штук на листе, 50 листов, белый.
Белая суперкаландрированная многофункциональная самоклеящаяся бумага разработана для печати на всех видах струйных, лазерных принтеров и
318 руб
Раздел: Формата А4 и меньше

17. Формирование структуры электронного учебника и решение задач на ней

18. Бронхиальная астма и лечебная физкультура при ней

19. Чужого горя не бывает...

20. Возникновение психики. Ситуации, где психика не нужна, и где она необходима

21. Пахнет ли роза, если ее никто не нюхает

22. Структура организации, влияние на нее законов теории организации
23. Сделки с недвижимостью (ознакомительная практика по специальности 060800: операции с недвижимым имуществом)
24. Инфляция и методы борьбы с ней

25. Инфляция: причины возникновения и методы борьбы с ней

26. Николай Гастелло – подвиг, которого не было

27. Почему Деникин не взял Москву

28. Чечня, которую мы не знаем

29. Христианство - не значит пацифизм

30. Североафриканская кампания во второй мировой войне и роль в ней фельдмаршала Эрвина Роммеля

31. В списках не значился. Васильев Б.Л.

32. Трое в лодке, не считая собаки. Джером К. Джером

Пакеты с замком "Zip-Lock", 30х40 см (100 штук).
Размер: 30х40 см. Толщина: 40 мкм. В упаковке: 100 штук. Материал: полиэтилен (ПВД).
324 руб
Раздел: Пакеты для продуктов
Кружка фарфоровая "FIFA 2018. Забивака. Без рук!", 400 мл.
Объем: 400 мл. Материал: фарфор.
358 руб
Раздел: Кружки, посуда
Набор "Скорая помощь".
Набор "Скорая помощь" будет прекрасным подарком для любого ребенка, отлично подойдет для сюжетно-ролевых игр. Выполнен в виде
763 руб
Раздел: Наборы доктора

33. Ханс Кристиан Браннер. Никто не знает ночи

34. Полуфабрикаты из рыбы и блюда из нее

35. Эстетика «Не-Х»

36. Дев на борт не бери…

37. Тот, кто "не в ногу"

38. «Когда ум с сердцем не в ладу...»
39. Будь или не будь
40. “Сказка ложь, да в ней намек!..”

41. «Настоящую нежность не спутаешь...» (любовь в лирике А. А. Ахматовой)

42. “Сказка ложь, да в ней намек!..” (А.С. Пушкин)

43. «Патриотизм состоит не в пышных возгласах...» (по роману-эпопее Л. Н. Толстого «Война и мир»)

44. Если душа не ведает Бога…

45. Надо ли быть компетентным, если пишешь книгу, или "не все то золото, что блестит"

46. «Кто ничего не делает, с тем ничего не станется»

47. "Без Ольги Ильинской и без ее драмы с Обломовым не узнать бы нам Ильи Ильича так, как мы его теперь знаем…"

48. Зося Норейко и Антон (по повести «Пойти и не вернуться»)

Дополнительный набор карт Имаджинариум "Персефона".
Имаджинариум "Персефона" - это самое новое дополнение к настольной игре для незаурядных компаний. 98 дополнительных карт от
750 руб
Раздел: Карточные игры
Игра настольная "Кто в яйце".
В набор входят: - 4 лукошка для яиц разных цветов; - 4 набора фишек в соответствии с цветом лукошка; - 24 половинки яиц с изображениями
605 руб
Раздел: Прочие
Матрешка 5 в 1 (Д-282).
Игрушка из натуральной древесины. Матрешки: 5 в 1. Игрушка расписана цветными красками. Цель игры: развитие мелкой моторики, координации
435 руб
Раздел: Матрешки

49. Почему Печорин не умеет плавать?

50. "Рукописи не горят…"

51. И.А.Гончаров. Пути, которые не выбирал Обломов

52. "Я любви искала и не нашла"

53. Семья в творчестве Островского и место женщины в ней

54. Анализ стихотворения Тютчева "Не то, что мните вы, природа"
55. Сергей Есенин - "Не жалею, не зову, не плачу"
56. Этих дней не смолкнет слава

57. Мы не знаем войны

58. "Не верят в мире многие любви" (М. Ю. Лермонтов)

59. «Не все читали заревые знаки»: к проблеме самосознания А. Блока

60. "Без великодушных идей человечество жить не может". Ф.М.Достоевский. (Н.С.Лесков. "Несмертельный Голован".)

61. Это не фэнтези! (К вопросу о жанре произведений Дж. Р. Р. Толкина)

62. Бедность не порок (По стихотворению Р. Бёрнса "Честная бедность")

63. «Я так не хотела в землю с любимой моей земли…»

64. Приближенное вычисление определенных интегралов, которые не берутся через элементарные функции

Карандаши цветные "Colorino Kids", трехгранные, 18 цветов + точилка.
Трехгранный профиль. Яркие, насыщенные цвета. Отстирываются с большинства обычных тканей. Специальная SV технология вклеивания
333 руб
Раздел: 13-24 цвета
Игрушка "Музыкальная сова".
Музыкальная сова танцует и машет крылышками с мигающими огоньками! А ещё она рассказывает сказки: "Курочка Ряба",
653 руб
Раздел: Животные
Копилка "Яблоко".
Принцип работы: копилка "заглатывает" монетку положенную на "язычок". Присутствуют звуковые эффекты.
368 руб
Раздел: Копилки

65. Аллергия или кто не любит запахи растений?

66. Антибиотики – История далекая и не очень

67. Многолик, опасен и почти не уязвим

68. Гемофилия - не только царская болезнь

69. Как руководить людьми, не вызывая агрессии

70. Вершины карьеры не предел развития
71. Правила поведения торгового представителя при заключении сделки и пролонгировании отношений
72. Как не утонуть в информационных потоках

73. Москва до учреждения в ней княжеского стола

74. Не Москва ли за нами?

75. Тем, кто не знает Шуберта

76. "Обманутые не подозревают, что их обманывают" или Чего вы не знаете о рок-музыке

77. Учет начисления налогов и платежей в не бюджетные фонды

78. Эти совсем не элементарные частицы

79. Конвергирующее поле - новое поле не волновой природы

80. Царевич, не помнящий зла

Автокресло Еду-еду "KS-513 Lux" с вкладышем (цвет: черный/серый, 9-36 кг).
Для всех родителей очень важно обеспечить безопасность и комфорт во время поездки своему ребенку. В этом нам поможет детское автокресло
2977 руб
Раздел: Группа 1/2/3 (9-36 кг)
Швабра "МОП" с отжимной ручкой, 118 см.
Для влажной уборки. Материал: металлическая трубка, пластик, микрофибра. Цвет в ассортименте без возможности выбора.
347 руб
Раздел: Швабры и наборы
Стол детский складной "Алина" (цвет: бук).
Стол "Алина" детский складной. Материал: металл, пластик. Размер столешницы: 600x450 мм. Высота стола: 580 мм. Возраст: от 3 до 7 лет.
656 руб
Раздел: Столики

81. Не переоценить сокровища Нептуна

82. Научное знание: формат носителя не соответствует структуре содержания

83. Первоисточник мира. Анаксимандр о воде и не только

84. Процветает ли Китай и почему не стоит перенимать китайский опыт для России?

85. Не "конфликтовать" с грамматикой

86. Когда рука не владыка
87. Что имел в виду Н. Макиавелли, когда в Государстве провозглашал Государь по возможности не должен избегать добра, но и не удаляться от зла
88. Экспортный НДС не возвращают из-за претензий к документам

89. Недействительные сделки

90. Соотношение actio pauliana и притворной сделки

91. Сделки

92. Гражданско-правовые сделки, расторжение трудового договора по инициативе работодателя

93. Сделки

94. Завел дело – судись смело: отмена акта - уже не проблема!

95. Всегда быть верным себе и ни за что не сдаваться

96. Специфика условной связи узких групп людей

Увлекательная настольная игра "Геометрика", новая версия.
Геометрия станет одним из самых любимых предметов, если начать её изучение с «Геометрики». Это простая и увлекательная настольная игра.
392 руб
Раздел: Карточные игры
Цветные карандаши Color Peps, трехгранные, 24 цвета.
Цветные карандаши Color Peps от Maped удовлетворят все потребности детей. Треугольная форма для удобного использования. Мягкий и прочный
433 руб
Раздел: 13-24 цвета
Светильник садовый плавающий на солнечных батареях "Лилия розовая".
Декоративный солнечный садовый светильник в виде лилии, водонепроницаемый. Применяется для декорации пруда. Светодиод меняет цвет.
413 руб
Раздел: Необычные светильники

97. Соционика: как не затеряться в мире профессий

98. Почему дети не любят читать?

99. Искусство критики: исцелять, не раня

100. Не разводиться - ради детей


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.