Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Менеджмент (Теория управления и организации) Менеджмент (Теория управления и организации)

Валютные риски: кто они и как с ними бороться?

Брелок LED "Лампочка" классическая.
Брелок работает в двух автоматических режимах и горит в разных цветовых гаммах. Материал: металл, акрил. Для работы нужны 3 батарейки
131 руб
Раздел: Металлические брелоки
Фонарь желаний бумажный, оранжевый.
В комплекте: фонарик, горелка. Оформление упаковки - 100% полностью на русском языке. Форма купола "перевёрнутая груша" как у
87 руб
Раздел: Небесные фонарики
Коврик для запекания, силиконовый "Пекарь".
Коврик "Пекарь", сделанный из силикона, поможет Вам готовить вкусную и красивую выпечку. Благодаря материалу коврика, выпечка не
202 руб
Раздел: Коврики силиконовые для выпечки

Валютные риски: кто они и как с ними бороться? Стась Андрей Каждое предприятие, ведущее внешнеэкономическую деятельность, несет валютные риски. Импортеры, как известно, проигрывают от обесценивания национальной валюты, а экспортеры - наоборот. Если посмотреть на картину более широко, то выяснится, что и внутри этих больших групп не все однородно. Во-первых, кроме колебаний национальной валюты, есть еще и колебания иностранных валют друг относительно друга. И импортер американских автомобилей сегодня чувствует себя лучше, чем его коллега, импортирующий европейские машины. Цены-то на и - долларовые, а на и - в евро. Поскольку за последнее время доллар существенно упал по отношению к евро, из двух машин, еще год назад равных по стоимости, сегодня европейская модель будет стоить дороже. Во-вторых, крупные предприятия, как правило, проводят и импортные, и экспортные операции, причем более чем в одной иностранной валюте. Да, кто-то нетто-импортер, кто-то нетто-экспортер. Да, в большинстве случаев роль национальной валюты - наибольшая. Но ничто не мешает нам посмотреть на национальную валюту всего лишь как на одну из валют, в которых предприятие проводит свои операции, и понять, что, хотя риск курсовых колебаний национальной валюты - самый существенный из валютных рисков, есть и другие валютные риски, которыми тоже надо управлять. Ну что там говорить, даже управление рублевым валютным риском - задача в российских условиях не совсем тривиальная. Во всем относительно цивилизованном мире для этой цели используются так называемые форвардные валютные контракты. По этим контрактам одна сторона обязуется продать другой стороне определенное количество, скажем, евро за определенное количество, скажем, долларов в определенный день в будущем. Например, договариваются, что 15 июня 2004 г. продавец перечислит покупателю 1 млн евро и получит взамен 1 млн. 240 тыс. долл. На самом деле, конечно, никто 1 млн евро перечислять не будет. Сделают проще: 15 июня посмотрят на текущий (так называемый ) курс и увидят, что он составляет, скажем, 1,27 долл. за евро. То есть 1 млн евро будет стоить 1 млн 270 тыс. долл. Вот разницу в 30 тыс. долл. продавец и перечислит покупателю. Одной из сторон в такой сделке обычно выступает крупный банк. Другой стороной может выступать клиент. Если клиент достаточно благонадежен с точки зрения банка, ему открывают кредитную линию, если недостаточно, требуют внести и поддерживать на определенном уровне залог на случай, если клиенту придется доплачивать разницу. (Еще иногда используют фьючерсные контракты. Фьючерс - это практически тот же форвард, только торгуемый на бирже.) В России после кризиса 1998 г. Высший арбитражный суд принял решение квалифицировать форвардные сделки с валютой как сделки - пари (которые, как известно, не подлежат судебной защите) и тем самым поставил управление валютными рисками на территории страны вне закона. Поэтому остаются два пути: либо исходить из того, что катастрофа не повторится и банки-контрагенты выполнят свои обязательства, либо работать с банками-нерезидентами, возможно, используя для этой цели оффшорные структуры.

Каждый сам решает, что ему ближе, но я буду исходить из того, что принимается второй подход, который, кроме очевидного для меня преимущества в надежности, предоставляет еще и преимущество мультивалютности. Как измерять валютные риски? Давайте начнем с простого. Ну, с относительно простого. Давайте представим себе, что вы ведете свои операции в России, т.е. базовой валютой, или, иначе говоря, валютой, в которой вы считаете деньги, является рубль. При этом у вас есть инвестиция в 100 долл., сделанная в США. Если бы рубль был жестко привязан к доллару (или доллар к рублю - как вам больше нравится), то валютный риск этой инвестиции был бы равен нулю. Но поскольку ни Центральный банк России, ни Федеральная резервная система Соединенных Штатов пока подобных решений не принимали, нам придется смириться с тем, что курс доллара по отношению к рублю изменяется, колеблется. Чем больше эти колебания, тем больший валютный риск вы несете. Поскольку, следуя заветам великого Менделеева, в науке об инвестициях пытаются измерять все, что только можно измерить, валютный риск не стал исключением. Измеряют его как среднеквадратическое отклонение изменений валютного курса. Посмотрите на графики гипотетического изменения курса доллара к рублю на рисунке. Хотя оба они с одного значения начинают и к тому же значению приходят, интуитивно понятно, что зеленая линия соответствует меньшему риску, чем красная. Если подсчитать среднеквадратическое отклонение, то мы увидим, что для зеленой линии оно равно 0,009%, а для красной - 0,116%. Почувствуйте разницу! Если помножить с некоторым коэффициентом это среднеквадратическое отклонение на сумму инвестиций (в нашем примере 100 долл. делить на 0,0333 долл. за рубль, - 3000 руб.,), то мы получим оценку риска в рублевом выражении (т.е. сколько можно потерять вследствие валютных колебаний за определенное время, с определенной вероятностью). Поскольку вы, скорее всего, можете подсчитать сумму своих инвестиций в разных валютах, то, используя исторические данные о валютных курсах, можете оценить величину своего валютного риска и решить, хотите вы его нести или хотите им управлять. Здесь я должен сделать важное отступление. Даже два отступления. Во-первых, если у вас есть экспозиция на несколько валют, то ваш суммарный риск будет ниже, чем сумма рисков по каждой из валют. Это связано с тем, что иностранные валюты колеблются по отношению к рублю по-разному, т.е. корреляция между ними не равна единице. Можно сказать, что ваш валютный риск в этой ситуации диверсифицирован. Во-вторых, если вы не делаете инвестиций за рубежом, а только торгуете с зарубежными партнерами, вы все равно можете оценить свои валютные риски. Давайте представим, что вы в течение ближайшего года планируете закупить комплектующие и сырье в Японии на 100 млн. иен, в США - на 5 млн долл. и продать продукцию в Англию на 4 млн фунтов стерлингов и в Германию на 1 млн евро. Все эти суммы вы можете рассматривать точно так же, как мы рассматривали инвестиции. Только фунты и евро надо считать со знаком , а иены и доллары - со знаком . Управлять ли валютными рисками? На этот вопрос возможны 4 варианта ответа: Нет.

Да, пассивно. Да, активно. Да, активно, и еще попытаться извлечь дополнительную прибыль из валютного менеджмента. Давайте рассмотрим все четыре варианта по порядку. Что может служить обоснованием ответа ? . Я готов с этим утверждением согласиться, если оно базируется на продуманной, а еще лучше - на просчитанной оценке рисков. . Теоретически это правда. Но в этом заключена только половина правды. Дело в том, что, в отличие от многих других рисков, неуправляемый валютный риск не вознаграждается - в долгосрочной перспективе колебания валют сами по себе дохода не приносят. . Очень даже возможно. Среди ведущих валютных менеджеров вы не найдете такого, который был бы не в состоянии достаточно регулярно зарабатывать прибыль на валютном рынке. То, что ваш сосед решил поиграть на форексе и проиграл там последние 5 тыс. долл., говорит только о том, что соседу надо еще немного посамосовершенствоваться. . Чаще всего подобные утверждения основаны на непонимании действительной структуры риска и того, что сам по себе факт подписания внешнеторгового контракта или совершения инвестиции в иностранной валюте подвергает бизнес валютным рискам. Ответ - означает, что частично либо валютный риск хеджируется, или страхуется весь. Как? Идея довольно простая. В нашем примере про стодолларовую инвестицию вы просто продаете 100 долл. на форвардном рынке за фиксированное количество рублей (т.е. обещаете перечислить 100 долл. в будущем в обмен на определенное количество руб.). После этого колебания курса доллара вас уже не интересуют. А можете продать не 100 долл., а только 50, оставляя половину риска незахеджированной. Доля экспозиции, которую вы хеджируете, называется коэффициентом хеджирования. Оптимальный коэффициент хеджирования, с теоретической точки зрения, находится между нулем и единицей, т.е. и совсем незахеджированный и полностью хеджированный валютные риски не оптимальны. Этот подход уже немного лучше, чем первый, но все еще далек от совершенства. Ответ означает, что вы принимаете за основу какой-то статический коэффициент хеджирования и отклоняетесь от него, когда сочтете нужным. Если вы считаете, что рубль будет укрепляться, вы увеличиваете хедж, если считаете, что он будет падать, - уменьшаете. При этом вы аналогично поступаете с другими валютами, на которые у вас есть экспозиция. Если Вы, например, имеете экспозицию на доллар и на евро, то даже не имея никаких взглядов на изменение курса рубля, но считая, что доллар будет укрепляться по отношению к евро, вы можете купить доллар и продать евро. Это уже серьезно. Это уже . (Кстати, в таком случае имеет существенное значение, какой коэффициент хеджирования вы выбираете как статический, т.е. тот, от которого вы будете тактически отклоняться. Не вникая в детали, скажу, что 0,5 -лучше, чем 0 или 1.) Но посмотрев на нарисованную нами картину с другой стороны, мы приходим к выводу, что собираемся зарабатывать на правильном предсказании движений валютных курсов. Если мы это делаем только в рамках хеджирования имеющихся валютных рисков, то сильно себя ограничиваем. Экспозиция на доллар может существенно превосходить экспозицию на евро.

Иисус говорит ему: встань, возьми постель твою и ходи. И он тотчас выздоровел, и взял постель свою, и пошел. В качестве подготовки к упражнению успокойте свой ум, выполнив одно из упражнений на осознание… Теперь представьте себе купальню, о которой говорится в Евангелии… пять крытых ходов… Вообразите это место. Какое оно? Каковы размеры купальни? Там чисто или грязно? Оглядите строения… посмотрите на воду… Рассмотрите людей рядом с купальней… Сколько их там?.. Кто они?.. Как они одеты?.. Что они делают?.. Чем они больны?.. Что они говорят?.. Что они делают?.. Не будьте в стороне, участвуйте в происходящем… что вы там делаете?.. Почему вы пришли в это место?.. Что вы чувствуете?.. Вы с кем-то разговариваете?.. С кем?.. Теперь взгляните на того человека, о котором сказано в цитируемом выше отрывке из Евангелия… Где он в толпе?.. Как он одет?.. Его кто-нибудь сопровождает?.. Подойдите к нему и заговорите с ним… Что вы ему говорите?.. Что он отвечает?.. Постарайтесь выяснить как можно больше о нем, о его жизни… Какое впечатление он производит на вас?.

1. А все-таки, "Свидетели Иеговы" - кто они на самом деле?

2. Валютные риски и способы управления ими

3. Валютные риски и методы их страхования

4. Кто он Чингиз-хан?

5. Половцы. Кто они?

6. Мать и сын - кто они?
7. Масоны: кто они?
8. Суфи, кто они?

9. Виды валютного риска и методы страхования

10. В.И.Вернадский. Кто он?

11. «Прародитель» полутора миллионов русских жил 2,5 тысячи лет назад. Кто он был?

12. Хеджирование валютного риска на российском фьючерсном рынке.

13. Валютные риски, механизм хеджирования

14. Software Project Manager среднего проекта – кто он?

15. Что такое целлюлит и как с ним бороться

16. Мусульмане: кто они?

Контейнер хозяйственный универсальный, на колесах, 10 литров.
Материал: пластик. Размер: 462х162х272 мм.
359 руб
Раздел: 5-10 литров
Развивающая игрушка "Паровозик" со звуком.
Развивающая игрушка "Паровозик" подарит малышу много часов увлекательной игры! Игрушка воспроизводит 4 очень реалистичных звука
380 руб
Раздел: Автобусы, паровозики, машинки
Потолочная сушилка "Лиана", 1,6 м.
Сушилка может использоваться в ванной комнате, лоджии или на балконе. Сушилка изготовлена из прочных, экологически чистых
586 руб
Раздел: Сушилки потолочные

17. Валютные риски

18. Валютные риски и их страхование

19. Валютные ограничения и валютный риск

20. Несовершеннолетние преступники: кто они?

21. Валютные риски и защитные оговорки

22. Современные способы хеджирования валютных рисков
23. Кто были три священных царя? Откуда они пришли? Что за звезда вела их в Вифлеем?
24. АФО новорожденного и недоношенного ребенка. Уход за ним. Группы риска. Мануальные навыки

25. Кто будет защищать тебя, Родина

26. Оповещение о чрезвычайных ситуациях. Сигналы оповещения ГО и действия населения по ним

27. Правовые основы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации

28. Новые принципы осуществления валютного регулирования и валютного контроля в РФ

29. Страхование технических рисков

30. Страхование и риски в гостиничном бизнессе

31. Валютное регулирование в РФ

32. Quien Soy Yo? (Кто это - я?)

Багетная рама "Wendy", 30x40 см.
Багетные рамы предназначены для оформления картин, вышивок и фотографий. Оформленное изделие всегда становится более выразительным и
558 руб
Раздел: Размер 30x40
Шкатулка для ювелирных украшений, 16x13 см, арт. 84575.
Шкатулка сохранит ваши ювелирные изделия в первозданном виде. С ней вы сможете внести в интерьер частичку элегантности. Регулярно удалять
592 руб
Раздел: Шкатулки для украшений
Комплект постельного белья Perina "Ника" (цвет: бежевый, 7 предметов).
Комплект постельного белья Perina «Ника» обладает изысканным, утонченным и даже благородным дизайном. Он способен стать подлинным
5356 руб
Раздел: Комплекты в кроватку

33. Бартоломе Эставан Мурильо. "Архангел Рафаил с предстоящим перед ним епископом Домонте". Масло 1680 г.

34. Кто же Чацкий: победитель или побежденный

35. Кто виновен в гибели вишневого сада?

36. Идеальное общество, возможно ли оно (по роману Зацепина "Мы")

37. Кто такой Берия?

38. Компьютерный файлово-загрузочный полиморфный стелс-вирус ONEHALF 3544, особенности алгоритма и методы борьбы с ним
39. Конус, и все что с ним связано
40. Подземные топливные баки: насколько они опасны ?

41. Право животных на гуманное отношение к ним со стороны человека

42. Состояние водных ресурсов и водоснабжение пищевой промышленности в регионах Российской Федерации: риски и угрозы

43. Семья алкоголиков как фактор риска, обуславливающий положительное отношение подростков к спиртным напиткам

44. Принятие России в совет Европы: кто "за" и "против" ?

45. Синтетические бумаги и особенности работы с ними

46. Возникновение психики. Ситуации, где психика не нужна, и где она необходима

47. Одаренные дети, особенности учебно-воспитательного взаимодействия с ними

48. "Восемь помыслов" и борьба с ними /по творениям св. Аввы Евагрия/

Цветные акварельные карандаши "Lyra Osiris Aquarell", 24 цвета.
Цветные акварельные карандаши, треугольные с кистью, диаметр грифеля 3,3 мм.
753 руб
Раздел: 13-24 цвета
Подушка детская Dream Time.
Приятная на ощупь подушка сделан из материала, который отличается надежностью, прочностью и легкостью ухода. В качестве наполнителя
698 руб
Раздел: Подушки для детей
Пенал школьный "Космос".
Пенал школьный с откидной планкой, без наполнения. Одно отделение, эластичные держатели для канцелярских принадлежностей, в прозрачном
460 руб
Раздел: Без наполнения

49. Экологические факторы риска, влияющие на здоровье и продолжительность жизни человека

50. Страхование предпринимательских рисков

51. Кто есть кто на банковском рынке

52. Кредитные операции коммерческих банков. Кредитный риск и методы управления им

53. Валютный кассир

54. Риск ликвидности банка
55. Валютные операции коммерческих банков
56. Корреспондентские отношения между коммерческими банками РФ и основные виды операций, осуществляемые между ними

57. Органiзацiя зовнiшнього валютного ринку

58. Цели и задачи управления банковскими рисками на кредитном рынке

59. Риски в банковской практике

60. Кредитный риск коммерческого банка

61. Хеджирование как инструмент управления финансовыми рисками

62. Банковские риски

63. Риск и ликвидность инвестиций комерческих банков

64. Валютный клиринг: Мировой опыт и его значение для стран СНГ

Пакеты с замком "Zip-Lock", 30х40 см (100 штук).
Размер: 30х40 см. Толщина: 40 мкм. В упаковке: 100 штук. Материал: полиэтилен (ПВД).
324 руб
Раздел: Пакеты для продуктов
Кружка фарфоровая "FIFA 2018. Забивака. Без рук!", 400 мл.
Объем: 400 мл. Материал: фарфор.
358 руб
Раздел: Кружки, посуда
Набор "Скорая помощь".
Набор "Скорая помощь" будет прекрасным подарком для любого ребенка, отлично подойдет для сюжетно-ролевых игр. Выполнен в виде
763 руб
Раздел: Наборы доктора

65. Аудиторские риски

66. Учёт расчётов по региональным и местным налогам и сборам. Отчётность по ним

67. Управление рисками и маркетинг на рынках интеллектуального продукта

68. Валютно-экспортные операции на территории РФ

69. Международная валютная система. Hациональная денежная система. Валютные операции предприятия при осуществлении внешнеэкономической деятельности (Контрольная)

70. Международная валютная система и валютный курс
71. Международные валютные отношения
72. Международный валютный фонд

73. Forex. Мировой валютный рынок, технический анализ движения цены, волновая теория Эллиота, уровни Фибоначчи

74. Роль Евро в мировой валютно–кредитной системе (МВКО)

75. Фиксированные валютные курсы

76. Мировой валютный рынок, появление евро

77. Международные валютно-финансовые отношения. Платежный баланс страны

78. Валютный рынок. Фундаментальный и технический анализ

79. Валютный дилинг. Рынок FOREX

80. Валютный курс и его роль в экономике

Качели деревянные подвесные "Гном" с мягким сиденьем.
Качели деревянные подвесные "Гном" с мягким сиденьем. Каркас качель из массива натурального дерева-берёзы, а сиденье с жёсткой
1323 руб
Раздел: Качели, кресла-качалки, шезлонги
Точилка механическая "Berlingo".
Точилка 2 в 1. Имеет дополнительную точилку для ручной заточки. Механизм фиксации карандаша снабжен резиновыми держателями, что исключает
402 руб
Раздел: Точилки
Заварочный чайник "Mayer & Boch", 1,5 л.
Заварочный чайник изготовлен из термостойкого стекла, фильтр выполнены из нержавеющей стали. Изделия из стекла не впитывают запахи,
427 руб
Раздел: Чайники заварочные

81. Мировое хозяйство и мировой рынок. Международные валютные отношения

82. Валютный рынок и его регулирование

83. Функции и структура валютного рынка

84. Коммерческие риски во внешнеэкономической деятельности и управление ими

85. Сводная таблица рисков. Достоинства и недостатки рисков

86. Управление финансовыми рисками
87. Риск в менеджменте
88. Риск в системе менеджмента

89. Предпринимательский риск виды риска, оценка фактов и способы его минимизации

90. Страхование - принципы, интересы, риски

91. Риски в деятельности организации: понятие, классификация

92. УПРАВЛЕНИЕ СТРАХОВЫМИ РИСКАМИ

93. Финансовые риски

94. Валютный рынок и валютные операции

95. Риск в задачах линейного программирования

96. Экономические риски и мотивация инновационной деятельности

Беговел Tech Team "Big 10", цвет: серый (2018 г).
Детский беговел с платформой и надувными колесами. Ориентирован на малышей до 5 лет. Беговел - это маленький велосипед без педалей,
3000 руб
Раздел: Беговелы
Пирамида "Радуга", 29 см.
Пирамидка - замечательный тренажер для развития мелкой моторики и координации движений. Играя, ребенок знакомится с разными цветами,
320 руб
Раздел: Пластиковые
Набор чернографитовых карандашей "Graphic", 12 штук.
Набор чернографитовых карандашей содержит 12 заточенных карандашей различной твердости (5B-5H). Карандаши изготовлены из лучших пород
360 руб
Раздел: Чернографитные

97. Проблемы валютного регулирпования

98. Неопределённость и риск в предпринимательстве

99. Восстание декабристов и суд над ними


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.