Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Биржевое дело Биржевое дело

Стратегия и управление хеджированием

Горшок торфяной для цветов.
Рекомендуются для выращивания крупной рассады различных овощных и цветочных, а также для укоренения саженцев декоративных, плодовых и
7 руб
Раздел: Горшки, ящики для рассады
Фонарь садовый «Тюльпан».
Дачные фонари на солнечных батареях были сделаны с использованием технологии аккумулирования солнечной энергии. Уличные светильники для
106 руб
Раздел: Уличное освещение
Совок большой.
Длина 21,5 см. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора.
21 руб
Раздел: Совки

Министерство образования РФ Норильский индустриальный институт кафедра бухгалтерского учёта и финансов. Контрольная Работа по дисциплине “Биржевое Дело” Тема “Стратегия и управление хеджированием”Разработал студент Скляренко А.АГруппа 5ЭКС № зачётной книжки 899079Руководитель: Эльканов Р.Д Дата проверки Дата защиты Оценка отл Норильск 2003 План 2.Что такое хеджирование? стр.3 3.Основные инструменты хеджирования .стр.6 4. Стратегии хеджирования . стр.7 5.Основные принципы хеджирования . .стр.9 6.Ошибки в управлении хэджирование .стр.10 7.Способы измерения волатильности стр.20 8.Список использованной литературы .стр.28 1.Введение Каждый инвестор должен понимать, что риск – это часть инвестирования. Но это понимание не упрощает дела. Не поможет это и для снижения риска. Чтобы управлять риском в портфеле, нужно представлять себе более обширную картину. В этом Вам может помочь данное издание, особенно, если Вы занимаетесь долгосрочным инвестированием. Издание начинается с обсуждения шести наиболее распространенных ошибок, совершаемых инвесторами по отношению к риску. Далее, Вам предлагается информация для более глубокого понимания риска с точки зрения конкретно Вашей инвестиционной ситуации. И, наконец, информация обеспечивает несколько практических стратегий управления риском долгосрочного инвестиционного портфеля. Используя эти стратегии, Вы с большей легкостью сможете снизить общий уровень инвестиционного риска по мере управления портфеля. 2.Что такое хеджирование ? Определение и примеры Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструмента, или на генерируемые им денежные потоки. В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству. Инструмент хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные изменения цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива. Основы хеджирования Страхование рисков, связанных с изменением цен сырьевых товаров, курсов валют и процентных ставок стало нормой среди западных компаний, и становится все более популярно среди российских. Собственно говоря, в предоставлении данной возможности и есть экономический смысл существования мирового рынка фьючерсов и опционов. Хеджирование рыночного риска вносит элемент стабильности в деятельность компании, снижает неопределенность будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли, и улучшается управляемость производством. Не хеджировавшим цены на свою продукцию производителям цветных металлов, в условиях нынешнего падения цен, приходится затягивать пояса и даже уменьшать зарплату персоналу, как сделала недавно одна крупная российская алюминиевая компания. С учетом особенностей роли нашей страны на мировом рынке наиболее интересными для российских компаний являются контракты на нефть, цветные и драгоценные металлы, сахар, кофе, пшеницу и кукурузу.

Объемы контрактов не очень велики, и возможно их использовать даже при небольшом объеме операций - 100 тройских унций золота, 50 тонн сахара, 25 тонн меди и т. д. Стратегии хеджирования весьма разнообразны, и должны определяться специалистами в зависимости от конкретной ситуации. При желании, возможно частичное страхование. Согласно данным Si gapore Airli es L d. (авиаперевозчик номер три в Азии), эта компания хеджирует около половины объема потребляемого авиационного топлива посредством фьючерсных контрактов в Сингапуре. Эти операции позволили авиакомпании сэкономить 140 млн. сингапурских долларов в прошлом финансовом году и 66 млн. в позапрошлом. Статистика говорит, что авиакомпании в развитых странах хеджируют от 30 до 60 процентов потребляемого топлива. В цивилизованной рыночной экономике, хеджирование выпускаемой продукции зачастую является неотъемлемой частью бизнес-плана. Например, если берется кредит на разработку месторождения, например, золота, нужно доказать банку, что деньги будут возвращены в срок независимо от будущей конъюнктуры на рынке. С помощью фьючерсов и опционов можно зафиксировать цену реализации золота на несколько лет вперед, либо гарантировать себе минимальную цену реализации, не расставаясь с возможностью заработка в случае роста цен. Поскольку такой заемщик становится очень надежным, может рассчитывать на низкие ставки по кредиту. Страхование валютных рисков важно для компаний, осуществляющих экспортно-импортные операции, в особенности, если расчетной валютой не является доллар США. Например, вполне логично застраховать экспортную выручку по контракту в немецких марках или евро, если финансисты предприятия хотят иметь ясный доход в будущем периоде, выраженный в долларах. Хеджирование интересно, в случае если бизнес фирмы состоит в покупке некоего сырья в России или странах СНГ и последующей его перепродаже в дальнем зарубежье. За сырье надо расплатиться немедленно, а транспортировка его на Запад занимает время, за которое цена на рынке может измениться, потенциальная прибыль может сильно уменьшиться и даже превратиться в убыток. Чтобы исключить такой вариант развития событий и спать спокойно, необходимо хеджирование. Частным вариантом может быть продажа фьючерсных контрактов сопоставимого объема в момент покупки сырья, и их закрытие в момент его продажи. В результате, изменение рыночной цены за время транспортировки товара будет скомпенсировано фьючерсными контрактами. Производители драгоценных металлов могут извлечь из срочного рынка дополнительную прибыль. Золотодобывающая компания может взять на свободном рынке в кредит физическое золото, скажем, на год под 1% годовых. То есть, взять на год сто килограммов золота, с обязательством вернуть сто один. Это золото продается, а вырученные денежные средства вкладываются в надежные корпоративные облигации, под ставку 5% годовых. Фактически безрисковой дополнительной прибылью компании становится разница между процентными ставками. Когда приходит срок возврата товарного кредита, используется золото, добытое за год. Штат Техас в США накопил уникальный опыт хеджирования налоговых поступлений в бюджет, что весьма актуально для многих российских регионов и федерального бюджета в целом.

Постоянно раздаются голоса, как плохо всем будет, если нефть упадет ниже определенного уровня. Казна Техаса зависит от налоговых поступлений с нефтяных компаний на четверть, что меньше, чем аналогичный показатель в российском бюджете. После падения цен на нефть в середине восьмидесятых годов до 11 долларов за баррель, бюджет штата недосчитался $3.5 млрд., что было весьма болезненно. Для того, чтобы такая ситуация не повторилась в будущем, была разработана программа хеджирования налоговых поступлений с помощью опционов на нью-йоркской бирже YMEX. Программа была составлена таким образом, что фиксировалась минимальная цена нефти ($21.5 за баррель), а при росте цен на нефть штат получал дополнительные поступления в полном объеме. Конечно, хеджирование имеет свои издержки. Нельзя обезопасить себя от убытков при падении цены, оставив в неизменности потенциал прибыли в случае ее роста. Смысл хеджирования состоит именно в стабилизации финансовых потоков, делая их менее зависимыми от колебаний цен на товарных рынках. Кстати, возможность получения прибыли в случае роста цен, равно как и их падения, имеет вполне четко выраженную денежную оценку. Например, золотодобывающая компания путем продажи опциона может дополнительно получить 11 долларов на тройскую унцию к цене рынка с немедленной поставкой, если на период в полгода откажется от прибыли, возможной в случае роста цены. Основной проблемой при хеджировании является отвлечение некоторой части оборотных средств. Залог за фьючерсный контракт составляет около пяти процентов от его объема в денежном выражении, и является минимальным объемом средств, которые должны быть на счете для гарантирования исполнения обязательства. Сказать, что поддержание залогов является абсолютным замораживанием средств нельзя, так как их можно разместить в высоконадежных облигациях правительства США. Ежедневно по котировочной цене, в зависимости от фьючерсной позиции и движения цены, на счет начисляются или с него списываются денежные средства. В случае, если цена на производимый в России товар понижается, то на фьючерсный счет начисляются деньги, и проблем никаких нет. Если же цена растет, то приходится платить отрицательную вариационную маржу, что компенсируется подорожанием физического товара. Возникает разрыв между необходимостью немедленно проплатить убытки на фьючерсном счете и временем реализации подорожавшего актива. Если оборотных средств немного, или так требует стратегия хеджирования, можно использовать опционы. Покупатель опциона получает страховку от неблагоприятного движения цены и платит за нее единовременно. Залоговые средства в таком случае не требуются. Для осуществления операций на западном рынке фьючерсов и опционов, заинтересованное лицо должно открыть счет у брокера и перечислить на него денежные средства, которые будут использоваться в качестве залога. Системные риски в данном случае весьма незначительные, вне зависимости от того, услуги какого брокера используются - по законодательству США и Великобритании клиентские деньги находятся на сегрегированных счетах в банках и не могут быть использованы брокером в каких-либо своих целях.

Если вознаграждение достаточно большое, они вырабатывают стратегию или план, который увеличит их шансы на успех, независимо от того, сколько раз они будут терпеть неудачу, прежде чем добьются успеха». Стратегия победителя Например, у меня есть друг, пользующийся самостоятельно разработанной простой стратегией риск вознаграждение для однодневной торговли на рынке акций. Он знает, что шансы таковы: одна из 20 сделок на рынке может сопровождаться ростом котировок. Вот почему он использует то, что называет «стратегией управления деньгами». Если у него имеется 20 тысяч долларов для игры на бирже, что составляет одну десятую от 200 тысяч общей суммы наличных, которые у него есть, то он рискует лишь одной тысячей долларов на каждую сделку. Другими словами, его стратегия заключается в том, чтобы всегда иметь достаточно денег на случай, если придется проиграть 19 раз из 20. Я видел, как он потерял 14 тысяч долларов при 14 неудачных сделках, а затем неожиданно выиграл 50 тысяч при следующем подъеме рынка. Его стратегия победителя учитывает вероятность проигрыша 19 раз из 20, хотя он никогда не проигрывал так много раз подряд и тем не менее

1. Перспективи та недоліки сучасної системи контролю навчальних досягнень учнів

2. Учет и анализ основных средств на примере фирмы

3. Статистические таблицы и статистические графики - основные способы наглядного изображения данных

4. Основные способы классификации налогов

5. Переваги та недоліки показників ВНП та ВВП

6. Основные способы печати как база полиграфических технологий
7. Монетарний режим таргетування грошових агрегатів: сутність та зміст, переваги, недоліки. Федеральна резервна система США
8. Инвентаризация и переоценка основных средств на примере ООО "Лесник"

9. Последующая оценка основных средств на примере организации ООО "Издательство "Маргошка"

10. Совершенствование бухгалтерского учета основных средств (на примере ОАО "Промтранстехмонтаж")

11. Учет основных средств на примере ОАО "Чиркизовский мясоперерабатывающий завод"

12. Бухгалтерский учет анализ и аудит основных средств на примере ООО "Техпромсервис"

13. Характеристика основных способов действия в специальной операции по пресечению захвата ВГО

14. Соціально-економічна концепція походження держави: її позитивні риси та недоліки

15. Основные способы словообразования в современном английском языке

16. Переваги та недоліки операційних систем Windows

Подушка "Нордтекс. Зебры", 40х40 см.
Декоративные подушки являются непременным элементом современного интерьера. Они могут послужить прекрасным украшением не только спальни,
454 руб
Раздел: Подушки
Детский стиральный порошок "Ondalind", без фосфатов, 1,8 кг.
Экологически безопасный гранулированный стиральный порошок, гипоаллергенный, без фосфатов, без хлора, без запаха. Инновационная технология
655 руб
Раздел: Для стирки детских вещей
Средство для мытья посуды Finish "Power Powder", порошкообразное, 2,5 кг.
Средство для мытья посуды в посудомоечных машинах порошкообразное, начинает действовать сразу, устраняя даже самые сильные
718 руб
Раздел: Для посудомоечных машин

17. Вступ України до СОТ: переваги та недоліки

18. Перспектива реинтеграции сложноподчиненных субъектов Российской Федерации (на примере Тюменской области)

19. Учет и анализ эффективности использования основных средств на примере ООО "Колос"

20. Криза в умовах ринкової економіки та основні чинники її виникнення

21. Основные проблемы и перспективы развития и размещения отраслей агропромышленного комплекса в Донецком экономическом районе

22. Субъекты конституционного права на примере Конституции Российской Федерации. Перспективы развития
23. Археология, как способ познания мира на примере городища Аркаим
24. Перспективы развития технологий ПК на примере PDA (Personal Digital Assistant)

25. Либерализм в России:основные этапы, идеи, особенности и перспективы

26. Хеджирование как инструмент управления финансовыми рисками

27. Анализ состояния и эффективности использования основных средств предприятия (на примере ОАО "Газпром-Кран")

28. Основные технико-экономические и финансовые показатели предприятия "Каростройсервис" за последние три года и прогноз на перспективу

29. Хеджирование опционными контрактами

30. Оценка влияния способов амортизации основных фондов на рационализацию денежных потоков производственной компании

31. Москва-Киев. Историческая ретроспектива и геополитическая перспектива

32. Этничность, раса, способ производства: неомарксистская перспектива

Велосипед трехколесный Moby Kids "Comfort. EVA", цвет: оранжевый.
Детский трёхколёсный велосипед Moby Kids Comfort 10х8 EVA. В данной модели предусмотрены дополнительные функции и аксессуары, которые
4194 руб
Раздел: Трехколесные
Стул-стол для кормления Вилт "Алекс" (салатовый).
Удобный стульчик-трансформер для кормления Вашего малыша. Можно использовать без столешницы, поэтому по мере взросления вашего малыша, вы
1337 руб
Раздел: Стульчики для кормления
Говорящий ростомер "Лесная школа".
Обучающий плакат-ростомер поможет и рост измерить, и выучить буквы с цифрами! Нажимай на картинки – играй и учись, слушай любимые потешки
482 руб
Раздел: Ростомеры

33. Основные проблемы и перспективы развития и размещения агропромышленного комплекса в Донецком экономическом районе

34. Основные направления и перспективы развития некоторых активных операций

35. Износ основных фондов. Их восстановление (на примере ОАО Черногорэнерго)

36. Атомная Энергетика Украины. Основные проблемы и перспективы развития

37. Таблица: "Основные социально-экономические показатели" на примере предприятия из региона Кавказских Минеральных Вод (КМВ)

38. Хеджирование валютного риска с помощью фьючерсных контрактов.
39. Аренда основных средств в Украине на примере предприятия
40. Основні етапи розвитку обчислювальної техніки

41. Основные понятия теории вероятностей, позволяющие задать времена поступления заявок и времен их обслуживания. Понятие потока событий. Типы потоков. Примеры

42. Основные подходы к оценке стоимости бизнеса и перспективы их применения к решению задач управления инновационными предприятиями

43. Учет движения основных средств, их переоценка (на примере ООО «Новый дом»)

44. Основні інструменти грошово-кредитного регулювання економіки - процентна політика

45. Основные принципы и способы защиты населения от опасностей

46. Анализ эффективности использования машинно-тракторного парка предприятия и обоснование основных направлений ее повышения (на примере ЗАО "Имени Ильича" Ленинградского района Краснодарского края)

47. Порядок расчета заработной платы за отработанное и неотработанное время основных категорий работников (на примере ОАО "Виктория")

48. Учет и способы начисления амортизации основных средств

Набор цветных карандашей Trio, 18 цветов, утолщенные.
В наборе 18 цветных утолщенных карандашей, пластиковый футляр. Карандаши утолщенной трехгранной формы особенно удобны для детской руки,
783 руб
Раздел: 13-24 цвета
Мольберт "Ника растущий", со счетами (синий).
Двусторонний мольберт для детей прекрасно подойдет для обучения и для развлечения. Одна сторона мольберта - магнитная доска для работы с
1790 руб
Раздел: Буквы на магнитах
Шкатулка РТО, 35.5х25.5х20 см (арт. 3678-RT-60).
1937 руб
Раздел: Шкатулки для рукоделия

49. Анализ эффективности использования основных средств организации на примере ООО "Свет–Сервис"

50. Становлення ракетної техніки класу "земля-земля" та основні шляхи її розвитку в канун та період Другої світової війни

51. Основные социальные права человека и гражданина в Российской Федерации (на примере Чеченской Республики)

52. Пресса как основное средство рекламы - достоинства и недостатки, расценки в центральных и региональных изданиях, анализ конкретных примеров рекламы

53. Случайные величины и способы их описания. Основные понятия теории вероятности, применяемые при испытаниях РЭСИ

54. Основные черты аргументированного эссе (на примере проблемы обязательной службы в армии)
55. Основные требования покупателей к услугам (на примере рынка телекоммуникационных услуг)
56. Основные характеристики способов выхода на зарубежные рынки

57. Способы и формы создания предприятий иностранных инвестиций на примере Украины

58. Основные направления кадровой политики на предприятии (на примере УЖДТ г. Красноярска)

59. Управление основными средствами предприятия (на примере ОАО "Биробиджанская мебельная фабрика")

60. Перспективы развития дорожной сети и основные направления технического прогресса автомобильных дорог

61. Туризм як основна галузь економіки Туреччини

62. Анализ использования основных производственных фондов на примере ЗАО "Обухово"

63. Пенсионный рынок Республики Казахстан: проблемы и перспективы развития на примере АО НПФ "Республика"

64. Анализ основных технико-экономических показателей работы предприятия (на примере РУП "Информационный центр земельно-кадастровых данных и мониторинга земель")

Рюкзак для средней школы "Райдер", 46x34x18 см.
Рюкзак для средней школы. 2 основных отделения, 4 дополнительных кармана. Формоустойчивая спинка. Ремни регулировки объема. Материал:
978 руб
Раздел: Без наполнения
Глобус «Двойная карта» диаметром 210 мм, с подсветкой.
Диаметр: 210 мм. Масштаб: 1:60000000. Материал подставки: пластик. Размер коробки: 217х217х300 мм. Цвет подставки: чёрный. Мощность: 220
647 руб
Раздел: Глобусы
Контейнер для хранения "Polly", 10 л.
Материал: пластик. Объем: 10 л. Размеры: 355х235х190 мм.
324 руб
Раздел: 5-10 литров

65. Анализ эффективности использования основных средств предприятия на примере ОАО "Гомельдрев" ДОК и разработка основных направлений по повышению эффективности их использования

66. Капитальные вложения, как способ воспроизводства основных средств

67. Основні теорії макроекономіки

68. Основные направления устойчивого развития предприятия в современных условиях (на примере ИП ЭПАМ Системз)

69. Основные проблемы и перспективы развития предпринимательства в Украине

70. Основные фонды предприятия и повышение эффективности их использования (на примере ОАО "ТАИФ-НК")
71. Основные экономико-статистические категории, способы их расчетов
72. Приволжский федеральный округ: современное состояние и перспективы развития(на примере Республики Татарстан)

73. Эффективность использования основных фондов предприятия и её влияние на финансовые результаты (на примере ОАО "Смоленская городская типография")

74. Состояние основных фондов: состав, структура и показатели эффективного использования на примере ООО "Молоко"

75. Разработка основных разделов проекта производства работ

76. Перспективы развития аэрокосмической отрасли Украины

77. Солнечные пятна, динамика и механизм их образования, способы их учета в экологии и астрофизике

78. Особенности искусственных спутников земли на примере спутниковых систем связи

79. Основные проблемы генетики и механизм воспроизводства жизни

80. Влияние физических нагрузок на опорно-двигательный аппарат на примере плавания

Набор "Учимся считать. Числовой ряд до 20".
Новый уникальный комплект для быстрого обучения детей счету от института Эриксона - ведущего европейского центра коррекционной
1069 руб
Раздел: Счетные наборы, веера
Магнитофончик "Мульти-пульти".
С магнитофончиком "Мульти-пульти" можно устроить настоящую дискотеку! Слушай 16 песенок ("Весёлая карусель",
340 руб
Раздел: Прочие
Папка для чертежей и рисунков, А2.
Толщина 1,3 мм. Размер - А2 (640x470 мм). 1 отделение. Материал - пластик. 2 ручки. Закрывается на молнию. Цвет в ассортименте, без
537 руб
Раздел: Папки для акварелей, рисования

81. Основные принципы создания группировок войск для сражения, принятия решения командованием и организации управления

82. Перспективы совершенствования Вооружённых Сил Российской Федерации

83. Пути и способы повышения устойчивости работы объектов экономики в чрезвычайных ситуациях

84. Внешнеэкономические связи России на примере Северо-Западного и Дальневосточного регионов

85. Перспективы развития атомной энергетики в РФ

86. Территориальные особенности демографического кризиса в России (на примере Самарской области)
87. Эфиопы: основные этнографические особенности
88. Перспективы развития петербургского порта

89. Угольная промышленность мира. Проблемы и перспективы

90. Основные этапы формирования политической карты мира

91. Требования к геодезическому обоснованию вариометрической съёмки на примере Курской магнитной аномалии

92. Изменение географической оболочки при добыче полезных ископаемых на примере Рускеальской мраморной ломки

93. Государственный бюджет, как экономическая категория и основной финансовый план Украины

94. Налогообложение в условиях рыночной экономики (на примере предприятия ООО "Служба быта")

95. Основные задачи и сферы государственного регулирования в экономике

96. Основные направления деятельности федеральной службы налоговой полиции по выявлению и пресечению финансовых преступлений

Кукла Эмили "Позаботься обо мне".
Малышка Эмили из коллекции "Енот" умеет пить и писать. В комплект входят аксессуары - бутылочка, соска-пустышка, горшок и
1293 руб
Раздел: Девочки
Набор смываемых мини-фломастеров, 16 шт.
Набор из 16 смываемых мини-фломастеров Crayola – идеальный комплект, который послужит развитию творческих способностей и фантазии,
589 руб
Раздел: 13-24 цвета
Одеяло летнее "Medium Soft", 140x205 см.
Одеяло Medium Soft Летнее Merino Wool 1,5 сп. Чехол - 100% микрофайбер. Наполнитель - овечья шерсть 100 гр/кв.м. Упаковка - фирменная
556 руб
Раздел: Одеяла

97. Проблемы и перспективы развития денежной системы России

98. Финансирование железнодорожного транспорта на примере Тюменского отделения дороги

99. Налоги и сборы, взымаемые в РБ на примере предприятия


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.