Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Ценные бумаги Ценные бумаги

Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг

Забавная пачка денег "100 долларов".
Купюры в пачке выглядят совсем как настоящие, к тому же и банковской лентой перехвачены... Но вглядитесь внимательней, и Вы увидите
60 руб
Раздел: Прочее
Браслет светоотражающий, самофиксирующийся, желтый.
Изготовлены из влагостойкого и грязестойкого материала, сохраняющего свои свойства в любых погодных условиях. Легкость крепления позволяет
66 руб
Раздел: Прочее
Совок большой.
Длина 21,5 см. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора.
21 руб
Раздел: Совки

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Кафедра менеджмента КУРСОВАЯ РАБОТА на тему: Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг Студент группы К 3-6 Данилов Е. Е. Научный руководитель доц. Чупрякова Л. М. Москва 1996 г. Содержание Введение 3 I. Сущность государственных ценных бумаг, общие условия их выпуска и обращения, функционирование рынка государственных ценных бумаг . 4 II. Модели ценообразования на государственные ценные бумаги, расчет цены и доходности государственных ценных бумаг 9 III. Внешние факторы ценообразования на государственные ценные бумаги 12 Заключение 17 Литература 19 Введение В настоящее время в Российской Федерации происходит развитие такого немаловажного сектора экономики, как рынок государственных ценных бумаг, правовые основы которого были заложены еще некоторыми законодательными актами СССР. Однако окончательно рынок государственных долговых обязательств пока не сформировался, и его расширение продолжается. Так, к концу октября емкость рынка госбумаг достигла 216 трлн. рублей1 (около 9,9% годового ВВП), увеличившись за 10 месяцев в реальном выражении в 2,4 раза. Примечательно, однако, что в последнее время темпы роста госдолга заметно уменьшились. Если в первом полугодии внутренний долг в ГКО-ОФЗ увеличивался в реальном (с поправкой на инфляцию) выражении в среднем на 10% в месяц, то в августе уже на 8%, а в октябре ѕ на 6%. Причин тому несколько. Во-первых, резкое и устойчивое снижение общего уровня доходности. Средневзвешенные эффективные ставки вторичного рынка сейчас не превышают 60% годовых, в то время как еще в июле они были втрое выше. Во-вторых, сказывается заметное снижение фискальных запросов Минфина. Если в первом полугодии среднемесячный объем нетто-заимствований составлял 4 трлн. рублей (с абсолютным максимум в марте ѕ 7,65 трлн.), то в июле-октябре всего 1,5 трлн. (в том числе в прошедшем месяце ѕ 2,1 трлн. рублей). Несмотря на кардинальное снижение доходности, госбумаги по этому показателю сохраняют лидирующие позиции среди всех финансовых инструментов. Например, прирост индекса цен ГКО (то есть темп увеличения стоимости среднестатистического пакета облигаций) за октябрь составил 5,3% (в сентябре ѕ 7%), что соответствует месячной валютной доходности чуть более 4% (около 60% годовых). Гораздо интенсивнее дорожали ОФЗ (по среднему индексу котировок за октябрь ѕ на 9,9 %), однако степень колеблемости их котировок на вторичных торгах (а следовательно, и риск краткосрочных вложений) почти вдвое выше, чем у ГКО. Таким образом, кратко проанализировав рынок государственных ценных бумаг, мы видим, что операции с ценными бумагами в России являются не только одними из наиболее гарантированных (действительно, в международной практике обязательства правительства относят к первой категории надежности, в Российской Федерации же до сих пор выпущенные Минфином облигации также исправно погашались), но и одними из наиболее прибыльных инструментов. В целом по итогам 10 месяцев валютная доходность вложений в ГКО составила более 100% годовых, в ОФЗ ѕ около 80% годовых, в то время как в ОВВЗ ѕ менее 50%.

Данные тенденции позволяют говорить о том, что по показателям доходности и надежности вложения в государственные ценные бумаги РФ можно приравнять к депозитным вкладам в крупных банках. Следовательно, рынок государственных обязательств обладает потенциалом наиболее быстро растущего сектора экономики, что, несомненно, повышает интерес инвесторов к этой области. Однако, проведение успешных операций на данном рынке невозможно без четкого понимания законов ценообразования, наиболее активно влияющих именно на данный сектор экономики. Поэтому в настоящей работе и будут рассмотрены принципиальные подходы и модели ценообразования на государственные ценные бумаги, а также внешние объективные и субъективные факторы, влияющие на формирование цены на государственные обязательства. I. Сущность государственных ценных бумаг, общие условия их выпуска и обращения, функционирование рынка государственных ценных бумаг Государственные ценные бумаги ѕ это долговые обязательства эмитента (государства, чаще всего в лице казначейства) перед приобретателем данных обязательств (держателем государственных ценных бумаг) в том, что эмитент обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре. В мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в качестве инструмента государственного регулирования экономики: как рычаг воздействия на денежное обращение и управления объемом денежной массы; а также как средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гособязательств, отвечающих потребностям и запросам различных инвесторов ѕ потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги. В распространении и обращении государственных ценных бумаг значительную роль играют коммерческие банки, приобретающие и продающие их на фондовых рынках. Такие банки занимают одно из ведущих мест среди держателей рассматриваемых бумаг (так, в США в конце 80-х годов коммерческие банки были держателями рыночных ценных бумаг федерального правительства на сумму примерно 200 млрд. долл., что составляет около 10% общего объема выпущенных в обращение бумаг). Еще более велика роль коммерческих банков как дилеров, через руки которых проходит значительно большее количество государственных ценных бумаг, нежели аккумулируемое ими как держателями. Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и нерыночные ѕ в зависимости оттого, обращаются ли они на свободном рынке (первичном и вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные. К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие. Казначейские векселя ѕ краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах одного года со времени их выпуска и реализуемые с дисконтом, т.

е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (либо продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала). Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны ѕ казначейские обязательства, имеющие сроки погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента. Долгосрочные казначейские обязательства ѕ со сроком погашения до десяти лет и более; по ним оплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, т. е. за несколько лет до официального срока погашения. Государственные (казначейские) облигации ѕ по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе. Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти (например, в советской экономике широкое распространение получили беспроцентные товарные облигационные займы). Таким образом, займы можно классифицировать: в зависимости от эмитента; от характера выплаты доходов: выигрышные; целевые; беспроцентные; с фиксированным и плавающим процентом; с единовременной суммой выплаты и по частям; бескупонные, где доход равен разнице цены покупки и погашения; по предназначению: для населения; для юридических лиц; по характеру оформления: государственные ценные бумаги (бумажная форма / безбумажная); договором (для внешних займов); ценные бумаги свободно обращающиеся на рынке и займы нерыночного характера. В последние годы стал быстро развиваться российский рынок государственных ценных бумаг. В этой связи стоит еще раз вспомнить об оригинальной версии государственных ценных бумаг в виде принудительно распределявшихся в СССР облигаций государственных займов, а также о нелегальном рынке подобных облигаций, на котором они скупались за бесценок. Однако, ближе к собственно рынку государственных ценных бумаг подошли облигации «золотого» займа, не только продававшиеся, но и покупавшиеся сберегательными банками. Но инфляция подорвала основы их функционирования. Официальные цены на эти государственные ценные бумаги назначались госорганами в виде не только цен продажи, но и цен скупки (облигаций) и выкупа товарных облигационных займов (продолжающегося до сих пор). Некое подобие рынка государственных ценных бумаг возникло в связи с созданием вторичного рынка купли-продажи приватизационных чеков ѕ «ваучеров». Цена первичного рынка ѕ 10 тыс. руб. за «ваучер», учитывая и то, что она не взымалась с приобретателей этой ценной бумаги, оказалась весьма условной. А вот вторичные рынки продемонстрировали применительно к этому виду государственных ценных бумаг возможность действия рыночного механизма ценообразования.

Если претензии Газпрома на Роснефть и Ковыктинский проект окажутся неудовлетворенными, то у него останется единственный экспортный коридор - в Европу. Коридор, становящийся все менее надежным (Газпром уже испытывает трудности со сбытом). Впрочем, антигазпромовская экспансия ОНЭКСИМа может и захлебнуться. Против нее выстраивается линия фронта: Госдума (ее черномырдинское крыло) - Совет Федераций (многие губернаторы выступают против проникновения иностранцев в трансрегиональную нефтяную инфраструктуру). Во всяком случае запланированная на 1998 год продажа Транснефти и Транснефтепродукта скорее всего сорвется. Впрочем, в свете последних событий, может сорваться и продажа Роснефти. Следующий год обещает быть тяжелым. Возможно, он станет годом отрезвления. Во всяком случае, входим мы в него с минимальным набором иллюзий, многие из которых развеяны обвалом на фондовом рынке. Центробанк и Минфин лихорадочно крепят оборону на своем основном пятачке - на валютном рынке и на рынке государственных ценных бумаг, пытаясь спасти остатки финансовой стабилизации

1. Денежно-кредитная система, рынок ссудных капиталов и ценных бумаг

2. Ценообразование на рынке ценных бумаг

3. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.

4. Российские торговые системы, организаторы биржевой и внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг и государственное регулирование их деятельности

5. Интернет-трейдинг: виртуальный рынок ценных бумаг

6. Рынок ценных бумаг
7. Основы рынка ценных бумаг. Роль клиринговой палаты на фондовой бирже
8. Рынок ценных бумаг

9. Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

10. Рынок ценных бумаг

11. Состояние и перспективы рынка ценных бумаг в России

12. История создания рынка ценных бумаг в Российской Империи

13. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России

14. Рынок ценных бумаг

15. Рынок ценных бумаг

16. Рынок ценных бумаг (Контрольная)

Карандаши полимерные "Elios", 24 цвета.
Карандаши полимерные. В наборе: 24 цвета.
339 руб
Раздел: 13-24 цвета
Кружка фарфоровая "Королевские собаки", 485 мл.
Кружка фарфоровая. Объем: 485 мл.
322 руб
Раздел: Кружки
Подгузники "Ушастый нянь", 3 Midi (4-9 кг), 56 штук.
Детские одноразовые подгузники «Ушастый нянь» изготовлены из особо мягких и дышащих материалов, которые нежно контактируют с
536 руб
Раздел: 6-10 кг

17. Рынок ценных бумаг в РФ и в Кирове в частности

18. Рынок ценных бумаг и его особенности в Российской Федерации

19. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

20. Рынок ценных бумаг. Анализ доходности краткосрочных облигаций серии -а, -б, -в, -г и -д

21. Рынок корпоративных ценных бумаг

22. Использование репортных сделок на рынке государственных ценных бумаг для финансирования промышленных проектов
23. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.
24. Рынок ценных бумаг в России до 1917 года

25. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в России

26. Рынок ценных бумаг Японии (2003г.)

27. Акция как инструмент рынка ценных бумаг. Российский рынок акций

28. Российский рынок ценных бумаг

29. Рынок ценных бумаг и его основные модели

30. Информационные правоотношения на рынке ценных бумаг: соотношение конституционного и гражданского законодательства

31. Рынок ценных бумаг в Украине

32. Рынок ценных бумаг. Его экономический и финансовый аспекты

Кружка фарфоровая "Olympia", 300 мл.
Кружка фарфоровая "Olympia", украшенная золотой обводкой, станет достойным дополнением к вашей коллекции посуды для чаепития. Объём: 300 мл.
304 руб
Раздел: Кружки
Самоклеящиеся этикетки, A4, 105x57 мм, 10 этикеток на листе, 100 листов.
Формат: А4. Размер: 105x57 мм. В комплекте: 100 листов (на 1 листе 10 этикеток).
500 руб
Раздел: Бейджи, держатели, этикетки
Простыня на резинке "Мокко", 160x200 см.
Трикотажная простыня "Tete-a-Tete" изготовлена из 100% хлопка высокого качества. Натуральный, экологически чистый материал
741 руб
Раздел: Простыни, пододеяльники

33. Задачи и функции рынка ценных бумаг

34. Контрольная работа по рынку ценных бумаг

35. Развитие рынка корпоративных ценных бумаг в России

36. Рынок ценных бумаг в Казахстане

37. Рынок ценных бумаг. Его профессионалы и участники. Выпуск и обращение ценных бумаг

38. Федеральное государственное и федеральное регулирование рынка ценных бумаг
39. Рынок ценных бумаг
40. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

41. Рынок ценных бумаг и его особенности

42. Участники рынка ценных бумаг

43. Первичный рынок ценных бумаг

44. Рынок ценных бумаг

45. Рынок ценных бумаг. Особенности его функционирования

46. Рынок ценных бумаг.Вексель-инструмент рынка ценных бумаг

47. Минимизация расчетных рисков в инфраструктуре рынка ценных бумаг

48. Классификация видов ценных бумаг, выдаваемых и обращающихся на рынке ценных бумаг в Республике Беларусь

Папка для труда "Спортивное авто", 325х245 мм.
Размер: 325х245 мм. Материал: ткань.
322 руб
Раздел: Папки для труда
Машинка детская с полиуретановыми колесами "Бибикар спорт", красный.
Все еще не можете определиться, что подарить ребенку на торжество? Куклы и конструкторы уже негде складывать, а удивить малыша очень
2150 руб
Раздел: Каталки
Планшетик "Кто самый умный?".
Этот говорящий планшетик – прекрасный подарок для маленьких эрудитов! 200 умных вопросов, 20 игровых тем, 3 уровня – играй и узнавай много
445 руб
Раздел: Планшеты и компьютеры

49. Об управлении рисками на рынке ценных бумаг

50. Банковские операции на рынке ценных бумаг

51. Рынок ценных бумаг

52. Рынок ценных бумаг

53. Рынок ценных бумаг в структуре финансового рынка

54. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа
55. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа
56. Финансовый рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

57. Рынок ценных бумаг

58. Рынок ценных бумаг

59. Рынок ценных бумаг. Валютный рынок

60. Особенности операций с эмиссиями ценных бумаг на фондовом рынке сша для иностранных эмитентов

61. Финансовые риски на рынке ценных бумаг

62. Маржинальная торговля на рынке ценных бумаг

63. Особенности вторичного рынка ценных бумаг

64. Оценка состояния российского рынка ценных бумаг

Именная ложка с надписью "Любимый папа".
Предлагаем вашему вниманию готовое решения для подарка по любому поводу - именная ложка. Ложка изготовлена из нержавеющей стали, а ее
388 руб
Раздел: Прочее
Кружка керамическая "FIFA 2018", 1000 мл.
Объем: 1000 мл. Материал: керамика.
1231 руб
Раздел: Кружки, посуда
Корзина "Плетенка" с крышкой, (350x290x175) (бежевый).
Материал: пластик. Ширина: 29 см. Длина: 35 см. Высота: 17,5 см. Цвет: бежевый.
303 руб
Раздел: Корзины для стеллажей

65. Перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

66. Профессиональная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

67. Профессиональные участники рынка ценных бумаг Пермского края

68. Развитие операций коммерческих банков с производными ценными бумагами на фондовом и финансовом рынках Украины

69. Рынок ценных бумаг

70. Рынок ценных бумаг
71. Рынок ценных бумаг
72. Рынок ценных бумаг

73. Рынок ценных бумаг

74. Рынок ценных бумаг

75. Рынок ценных бумаг

76. Рынок ценных бумаг

77. Рынок ценных бумаг

78. Рынок ценных бумаг в России

79. Рынок ценных бумаг Германии

80. Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка

Сумка для прогулочной коляски Altabebe, арт. AL1004.
Функциональная и простая. Нет необходимости долго искать мелкие предметы в вашей сумке - теперь вы можете легко найти их, воспользовавшись
1040 руб
Раздел: Сумки и органайзеры
Лоток для кухни раздвижной, 30(50,5)х42,5x6,5 см.
Для хранения столовых приборов. Беречь от огня (t -40+100 C). Срок годности не ограничен. Размер: 30(50,5)х42,5x6,5 см
561 руб
Раздел: Лотки для столовых приборов
Папка-сумка "Тролли", А4.
Папка текстильная формованная из вспененного полимера. Формат: А4. Лицевая сторона с выдавленными элементами 3D.
481 руб
Раздел: Папки-портфели, папки с наполнением

81. Рынок ценных бумаг России и в зарубежных странах

82. Современный этап развития рынка ценных бумаг в России и задачи регулирования

83. Структура и развитие рынка ценных бумаг США

84. Теоретические основы характеристики рынка ценных бумаг и фондовой биржи

85. Финансовые рынки, ценные бумаги и фондовые рынки

86. Характеристика рынка ценных бумаг
87. Инвестиционная деятельность банка на рынке ценных бумаг
88. Инвестиционные риски на рынке ценных бумаг

89. Информация на рынке ценных бумаг

90. Концепции развития рынка ценных бумаг

91. Анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

92. Влияние инфляции на рынок ценных бумаг

93. Выход предприятий на рынок ценных бумаг

94. Дилеры и брокеры на рынке ценных бумаг

95. Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Анализ правовых проблем

96. Правовое регулирование профессиональной предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг

Коврик-пазл "Винни".
Коврик выполнен из экологически безопасного полимерного материала, обладающего большой плотностью, высоким сопротивлением нагрузкам на
837 руб
Раздел: Прочие
Трикотажная пеленка кокон для девочки "Bambola".
Состав: интерлок, хлопок 100%. Возраст: 0-3 месяца.
421 руб
Раздел: Пелёнки
Модульный массажный коврик "Орто-пазл. Море».
Необычный набор Орто-пазлов Микс «Море» включает 8 модулей, выполненных под различный морской рельеф. В комплекте коврики, предназначенные
1377 руб
Раздел: Коврики

97. Федеральная служба по финансовым рынкам как участник государственного регулирования рынка ценных бумаг

98. Маркетинг на рынке ценных бумаг

99. Современные тенденции развития мирового рынка ценных бумаг

100. Операции на рынке ценных бумаг


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.