Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Экономическая теория, политэкономия, макроэкономика Экономическая теория, политэкономия, макроэкономика

Российский рынок капиталов и деятельность на нем иностранных портфельных инвесторов в 1996-97 гг.

Совок большой.
Длина 21,5 см. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора.
21 руб
Раздел: Совки
Чашка "Неваляшка".
Ваши дети во время приёма пищи вечно проливают что-то на ковёр и пол, пачкают руки, а Вы потом тратите уйму времени на выведение пятен с
222 руб
Раздел: Тарелки
Браслет светоотражающий, самофиксирующийся, желтый.
Изготовлены из влагостойкого и грязестойкого материала, сохраняющего свои свойства в любых погодных условиях. Легкость крепления позволяет
66 руб
Раздел: Прочее

Российский рынок капиталов и деятельность на нем иностранных портфельных инвесторов в 1996-97 гг. Реферат  аспиранта кафедры ЭЗС и ВЭС экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова Артема Анатольевича Дубова Москва 1997 I. Введение В настоящем реферате описываются и анализируются основные тенденции в развитии российского рынка капиталов и иностранных портфельных  инвестиций в российские ценные бумаги во второй половине 1996-97  гг. Первая часть реферата описывает основные изменения в политической и макроэкономической ситуации  в Российской Федерации во второй половине 1996 - 1997 гг., которые оказали значительное воздействие на российский фондовый рынок и активность на нем зарубежных портфельных инвесторов. Во второй части реферата освещены основные черты развития российского рынка капиталов за тот же период и описаны главные тенденции в поведении на рынке зарубежных портфельных инвесторов. Наконец, в заключительной части изложен взгляд на сегодняшний российский рынок капиталов в контексте теории “возникающих рынков”,  разработанной американским аналитиком М. Фабером (6). II. Изменения в политической и макроэкономической ситуации в России во второй половине 1996- 1997 гг. Существенное повышение интереса крупных международных институциональных инвесторов к российскому рынку стало следствием значительных перемен в политической и экономической жизни России во второй половине 1996 - первой половине 1997 гг. Этот период, по мнению всех без исключения аналитиков, характеризовался укреплением политической стабильности в стране. После победы на президентских выборах в июне и успешно перенесенной операции на сердце в ноябре 1996 г. президент Ельцин вернулся к энергичному управлению страной. Сформированное после выборов правительство рассматривается за рубежом как наиболее реформистское за последние 5 лет; достигнутое осенью прошлого года перемирие в Чечне также является безусловным внутриполитическим достижением. Главным достижением во внешней политике явилось подписание соглашения “Россия-НАТО” в мае 1997 г., послужившее снятию напряженности  между Россией и странами Запада (в первую очередь - со странами Европы). Не менее значительные сдвиги произошли в области макроэкономики и экономической политики. Существенно снизился спад промышленного производства - по официальной статитстике, ВВП за первые восемь месяцев 1997 года не изменился по отношению к тому же периоду прошлого года (независимые эксперты также считают, что падение ВВП и промышленного производства в 1997 г. прекратится и рост ВВП по итогам года составит 0,2-0,5%, а промышленного производства - до 1,2%). Инфляция продолжает устойчиво снижаться - средний месячный рост цен в первой половине года составил 1,4% (по сравнению с 2,4% в первой половине 1996 г.). Хотя и медленно, но улучшается ситуация с собираемостью налогов и доходной частью федерального бюджета. (так, в частности, только вступление РФ в Парижский клуб государств-кредиторов позволит, по мнению Анатолия Чубайса, получать от государств-должников до 500-700 миллионов долларов в год). Стабильный обменный курс рубля, по прежнему заключенный в “валютный коридор”, обеспечивает относительную стабильность внешней торговли и служит эффективным инструментом по снижению инфляции.

Правительство продолжает политику приватизации, выставляя на продажу значительные пакеты акций крупных национальных производителей.  Есть все основания полагать, что в ближайшее время вступит в действие Налоговый кодекс, что позволит создать в стране разумную и стабильную налоговую систему. Успехи России по стабилизации экономики поддерживаются МВФ, выделившим России в текущем году кредитов на общую сумму 1,7 млрд долларов. Возможно, все эти события пока не оказали непосредственного ощутимого влияния на повседневную экономическую жизнь России, однако их огромного значения для будущего отечественной экономики нельзя не оценить. Кроме того (и это очень важно в контексте темы данного реферата), начавшаяся политическая и макроэкономическая стабилизация, наряду с изменениями в структуре российского рынка капиталов,  оказывает огромное воздействие на оценку перспектив российского рынка западными портфельными инвесторами, а, следовательно - и на их инвестиционную активность. Развитие российского рынка капиталов Основными событиями на российском рынке капиталов во второй половине 1996-1997 гг явились. падение процентных ставок (в том числе - по внтренним государственным облигациям), явившееся естественным следствием жесткой денежной политики правительства и снижения инфляции; получение Россией международного кредитного рейтинга, выход России и российских регионов на международный рынок долговых обязательств; резкий рост российского рынка акций, сделавший Россию в последние полтора года самым быстрорастущим развивающимся рынком капиталов в мире; массированный выход российских компаний на международный рынок ценных бумаг; создание успешного прецедента первичного публичного предложения акций российской компании на международном фондовом рынке; развитие инфраструктуры фондового рынка, появление на внутрироссийском рынке механизмов коллективных инвестиций, быстрое развитие биржевой торговли и депозитарной инфраструктуры; существенное увеличение потока зарубежных портфельных инвестиций в российские ценные бумаги; снижение интереса иностранных инвесторов к инвестициям в ГКО при огромном интересе к рынку российских акций и еврооблигаций. Как уже отмечалось выше, 1996-97 гг. стали периодои резкого падения инфляции в России. Одним из инструментов, с помощью которого правительству удалось контролировать прирост денежной массы и снизить инфляционные ожидания, стало последовательное снижение ставки рефинансирования Центрального банка РФ и снижение доходности государственных ценных бумаг. Государственные бескупонные облигации Минфина России (ГКО) на протяжении более трех лет были одним из самых привлекательных объектов портфельных инвестиций в России как для российских, так и для зарубежных инвесторов. Их привлекательность объяснялась высокой ликвидностью, очень высокими процентными ставками (ставшими особенно привлекательными для иностранцев после фиксации курса рубля в “валютном коридоре”) и относительной легкостью доступа на рынок для зарубежных покупателей. Однако в 1996 г. их доходность стала резко снижаться - за период с декабря 1995 г.

по декабрь 1996 г. средняя номинальная доходность трехмесячных ГКО упала со 135% до 32 % годовых. Эта тенденция получила продолжение и в 1997 г. и к настоящему времени средняя доходность ГКО снизилась до 18%; согласно проекту бюджета РФ, ставки по внутренним заимствованиям должны быть снижены до 12-14% годовых. Одновременно со снижением стоимости обслуживания внутреннего долга Россия добилась больших успехов и на рынке внешних заимствований. Получение РФ в октябре 1996 г. достаточно высокого кредитного рейтинга от международных рейтинговых агентств Moody’s  /Ва2/ и S a dard & Poor’s /BB-/(рейтинг России примерно соответствует рейтингу Мексики и Аргентины - давно признанных международными инвесторами “возникающих” рынков) позволило федеральному правительству уже в ноябре выпустить первый с 1917 г. международный облигационный займ объемом 1 млрд долларов в виде т.н. еврооблигаций. Размещение еврооблигаций прошло на очень выгодных для России условиях - купонная ставка по ним составила лишь 9,25% годовых в долларах США. В течение 1997 г. Россия выпустила еще два еврозайма - на 2 млрд немецких марок и 2 млрд долларов на не менее выгодных условиях. Интерес инвесторов к этим облигациям был огромен, и сейчас уже можно говорить о том, что Россия завоевала свое место на рынке международных облигаций. Вслед за федеральным правительством к заимствованию средств на зарубежных рынках перешли и регионы-субъекты Российской Федерации. В мае 1997 г. еврозайм объемом 500 млн долларов разместила Москва; в начале июня состоялось размещение 300-миллионного займа Санкт-Петербурга, а в сентябре - еврозайма Нижегородской области объемом 100 миллионов долларов. Спрос на эти облигационные выпуски превысил все ожидания (так, объем заявок на приобретение еврооблигаций Санкт-Петербурга составил более 1,4 млрд долларов), и в ближайшее время следует ждать выхода на рынок еврооблигаций еще как минимум двенадцать российских регионов, общая сумма заимствований которых составит около 2,5 млрд долларов. Прошедший 1996 г. стал также переломным для российского рынка акций. Победа Ельцина на президентских выборах в июне и получение Россией кредитного рейтинга привели к резкому росту портфельных инвестиций в российские акции, и, как следствие, - к резкому росту рынка во второй половине года. M -индекс, рассчитываемый информационным агенством “Скейт-Пресс” на основании цен пятидесяти наиболее ликвидных российских акций и являющийся показателем общей тенденции на рынке, вырос в 1996 г. на 137% в долларовом  выражении, что сделало Россию самым быстрорастущим фондовым рынком мира по итогам года. Тенденция к быстрому росту, определяемому прежде всего огромным зарубежным спросом, сохранилась и в 1997 г. - с 1 января по 15 сентября МТ-индекс вырос в долларовом выражении уже на 146%. Наряду с ростом рынка последний год ознаменовался возникновением еще одной важнейшей тенденции - российские компании впервые приступили к привлечению капиталов и долгосрочных заемных ресурсов на международном финансовом рынке. В ноябре 1996 г. АО “Вымпелком”, являющееся одним из ведущих операторов мобильной связи в Москве, первой из российских компаний выступила с первичным публичным предложением (IPO - i i ial public offeri g) своих акций на Нью-Йоркской фондовой бирже и успешно привлекла более 60 миллионов долларов в свой уставный капитал.

Ряд крупнейших ТНК охотно идет на развитие сотрудничества с российскими компаниями по программному обеспечению. Обширный российский рынок телекоммуникаций пока мало привлекателен для крупнейших компаний этого вида бизнеса. Так, наиболее известная в России сотовая сеть «Би-Лайн» создавалась при участии малоизвестной семейной американской фирмы «F. G. I. Wireless». Специалисты предсказывают, что инвестиционный бизнес на российском рынке связи претерпит в обозримом будущем большие изменения: обновится как список участников, так и виды деятельности, в которые будут вкладываться иностранные капиталы. Этот сегмент российского рынка признается иностранными инвесторами как достаточно выгодный. На мировом рынке энергетического оборудования российский сектор считается весомым конъюнктурообразующим фактором. Эта область является одной из немногих, где иностранные ТНК действительно стремятся к сотрудничеству с российскими предприятиями. В этом отношении показателен пример деятельности шведско-швейцарского концерна ABB, создавшего в России холдинговую структуру в соответствии с разработанной «специально под Россию» стратегией

1. Продвижение торговой марки пива на российский рынок на примере "ТИНЬКОФФ"

2. Российский рынок ценных бумаг

3. Становление и история российского рынка ценных бумаг

4. Российский рынок ценных бумаг

5. Российский рынок труда. Место молодежи на рынке труда

6. Задачи маркетинга в условиях российского рынка
7. Правовая основа российского рынка вторичных авторских прав
8. Рынки капиталов и природных ресурсов

9. Исследование престижности, популярности, объемов продаж, спроса и предложения на автомобили различных фирм на российском рынке

10. Исследование престижности, популярности, объемов продаж, спроса и предложения на автомобили различных фирм на российском рынке

11. Стратегия проникновения зарубежных фирм на Российский рынок на примере компании Эрман

12. Российский рынок страхования /English/

13. Мороженое. Анализ российского рынка и технология производства мороженого

14. Оценка состояния российского рынка ценных бумаг

15. Страховые компании на российском рынке: состояние и перспективы

16. Анализ конкуренции банков на российском рынке ипотечного кредитования

Держатель-рулетка для бейджей "Style", желтый.
Используется для ношения именных, магнитных или пропускных карточек. Крепление бейджа: карабин-петля. Подходит ко всем бейджам, имеющим
383 руб
Раздел: Бейджи, держатели, этикетки
Шары Ньютона "Эврика", металл (арт. 98085).
Движение – это жизнь! Небольшая настольная кинетическая скульптура в собранном виде демонстрирует закон сохранения энергии, открытый
891 руб
Раздел: Антистрессы
Пленка воздушно-пузырчатая 2-х слойная, плотность 75 г/кв.м.
Универсальный упаковочный материал. Препятствует повреждению товаров при ударе, предотвращает проникновение влаги и пыли, защищает от
423 руб
Раздел: Фольга

17. Формирование российского рынка ценных бумаг

18. Анализ российского рынка легковых и грузовых автомобилей

19. Тенденции развития Российского рынка PR услуг

20. Мировой рынок капиталов

21. Особенности ценообразования на Российском рынке гостиничных услуг

22. Российский рынок акций: анализ и перспективы развития
23. Эволюция рынка капиталов
24. Рынок капиталов и ценных бумаг

25. Текущее положение и тенденции развития в российском рынке недвижимости в условиях экономического кризиса

26. У истоков новой педагогики: создание и деятельность 2-го МГУ в 1917-1930 гг.

27. Российские торговые системы, организаторы биржевой и внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг и государственное регулирование их деятельности

28. Гарантия правовой защиты деятельности иностранных инвесторов

29. Рынок земли в современной Российской экономике и перспективы его развития при сложившейся экономической ситуации

30. Различия государственного регулирования страховой деятельности за рубежом и в Российской Федерации

31. Правовое положение иностранных граждан в Российской Федерации

32. Меценатская деятельность в среде российских предпринимателей

Простыня на резинке "Беж", 160x200 см.
Трикотажная простыня "Tete-a-Tete" изготовлена из 100% хлопка высокого качества. Натуральный, экологически чистый материал
741 руб
Раздел: Простыни, пододеяльники
Конструктор металлический для уроков труда №3 в деревянной упаковке.
Из трех конструкторов, входящих в серию, этот содержит наибольшее количество деталей, следовательно возможностей собрать что-то
578 руб
Раздел: Магнитные и металлические конструкторы
Компактные развивающие игры в дорогу "Логозавры", арт. ВВ2099.
Логозавры - это увлекательная игра-головоломка на развитие логического мышления, математических навыков, внимательности,
337 руб
Раздел: Игры в дорогу

33. Различия государственного регулирования страховой деятельности за рубежом и в Российской Федерации

34. Рекламная деятельность на транспортном рынке

35. Рекламная деятельность на транспортном рынке

36. Основные положения Таможенного кодекса Российской Федерации и дополнения к нему

37. Инвестиционный климат Узбекистана для иностранных инвесторов

38. Бизнес-план деятельности предприятия по оказанию услуг информационно-маркетингового и телекоммуникационного обеспечения субъектов рынка г. Твери
39. Полезна ли деятельность профсоюзов для функционирования рынка труда?
40. История создания рынка ценных бумаг в Российской Империи

41. Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг

42. Международный рынок ссудных капиталов

43. Рынок труда и особенности его развития в Российской Федерации

44. Адаптация производственной деятельности к условиям рынка

45. Особенности использования брэндинга на российском потребительском рынке

46. Развитие средств коммуникации слабовидящих глухих и слепоглухих детей и роль изобразительной деятельности и чтения в нем

47. О действии во времени налогового законодательства, ухудшающего положение иностранных инвесторов

48. Налоговые агенты по Налоговому кодексу Российской Федерации при налогообложении иностранных юридических лиц

Стиральный порошок Lion "Blue Diamond", 900 грамм.
Высокоэкономичный стиральный порошок предназначен для ручной и автоматической стирки белья из хлопка, синтетики и смешанных
344 руб
Раздел: Стиральные порошки
Медицинская карта истории развития ребенка, красная, А5, по форме 112/У.
История развития ребенка — основной медицинский документ, который ведется на каждого ребенка от рождения и до 14 лет включительно. В этот
498 руб
Раздел: Бланки, книги учета
Светильник "Плазма №6".
Размеры светильника: 24х14х11 см. Размеры упаковки 26х17х18 см. Диаметр лампы: 14 см. Плазменный светильник в виде шара на подставке при
1482 руб
Раздел: Необычные светильники

49. Органы внутренних дел Российской Федерации, правовые основы и основные направления деятельности

50. Публично-правовые и частноправовые аспекты деятельности гражданских объединений в Российской Федерации

51. Социальная адаптация иностранных студентов-стажеров к обучению в российском вузе

52. Миссионерская деятельность Русской Православной церкви среди мусульман Российской империи

53. Страховая деятельность в Российской Федерации

54. Виды посреднической деятельности, обеспечивающие функционирование финансового рынка
55. Потоки российских денег в иностранные банки
56. Особенности клиринга на российском биржевом рынке

57. Анализ деятельности российских зарубежных банков в 90-х годах XX века

58. Кредитный рынок, сущность, функции, российский опыт

59. Организация брокерской деятельности на рынке недвижимости г. Тюмени

60. Развитие экспорта российской готовой продукции на рынки дальнего зарубежья

61. Российские фирмы на мировом рынке

62. Рынок и его структура. Механизм регулирования рыночной экономики. Становление рынка в Российской Федерации

63. Пузыри. Условия существования. Пузырится ли российский фондовый рынок

64. Предпринимательская деятельность с учетом иностранного капитала

Планшет для пастелей "Калейдоскоп", A3, 20 листов.
Планшет для пастелей "Калейдоскоп" на жесткой подложке - незаменимый помощник художника. Бумага в планшете имеет небольшую
331 руб
Раздел: Папки для акварелей, рисования
Доска магнитно-маркерная, 60x90 см.
Доска с лакированной поверхностью позволяет размещать презентационную информацию как с помощью магнитов, так и с помощью маркеров для
1237 руб
Раздел: Доски магнитно-маркерные
Папка для рисунков и нот, на молнии "Ласпи", А2.
Главное назначение — хранение и перемещение не только рисунков, чертежей, эскизов и т.д. (до формата А2), но прочих материалов,
804 руб
Раздел: Папки для акварелей, рисования

65. Регулирование деятельности иностранного банковского капитала за рубежом

66. Денежно-кредитная система, рынок ссудных капиталов и ценных бумаг

67. Цели и сферы инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг

68. Международный рынок ссудных капиталов

69. Рынок ГКО Российской Федерации

70. Рынок государственных краткосрочных бескупонных облигаций Российской Федерации
71. Место Сбербанка РФ на рынке депозитов российского населения
72. Профессиональная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

73. Совершенствование деятельности коммерческого банка на рынке пластиковых карт на примере ОАО "МДМ Банк"

74. Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры. Роль фондовой биржи в современной российской экономике

75. Инвесторы на рынке ценных бумаг: понятие и виды

76. Деятельность брокеров на Европейских фондовых рынках

77. Деятельность Фонда социального страхования Российской Федерации

78. Деятельность аудиторских организаций на рынке аудиторских услуг

79. Биржевая деятельность на свободном рынке

80. Государственный контроль конкуренции на рынках образовательных услуг. Правовые нормы, регулирующие страховую деятельность

Хлебная форма прямоугольная, 0,5 кг.
Материал: алюминий. Вес: 0,5 кг. Высота: 10 см. Размеры по верхнему краю: 10x21 см.
334 руб
Раздел: Формы и формочки для выпечки
Набор для творчества "Ткацкий станок".
Не знаете, чем занять своего ребенка? Кажется, что малыш перепробовал уже все виды игр? Необычный набор для творчества "Ткацкий
378 руб
Раздел: Прочее
Мобиль музыкальный "Зоопарк" (2 режима).
Музыкальная подвеска предназначена для размещения над детской кроваткой. Мобиль - это одна из первых игрушек для новорожденных и
1100 руб
Раздел: Мобили

81. Оперативно-розыскная деятельность и ее место в системе российского права

82. Основы судебно-экспертной деятельности в Российской Федерации

83. Особенности производства предварительного расследования с участием иностранных граждан в Российской Федерации

84. Правовое регулирование образовательной деятельности в Российской Федерации

85. Правовое регулирование профессиональной предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг

86. Система принципов организации и деятельности прокуратуры Российской Федерации
87. Участие российской прокуратуры в правотворческой деятельности
88. Иностранное влияние в Российской истории

89. Становление основ регулирования образовательной деятельности в Российской Империи

90. Анализ рынка и разработка маркетинговой деятельности фирмы

91. Исследования рынка для внешнеэкономической деятельности

92. Организационно-методические аспекты формирования коммерческой деятельности предприятия на рынке товаров и услуг (на примере торговой группы "Солнечный круг")

93. Организация коммерческой деятельности предприятия розничной торговли на региональном рынке компьютеров и комплектующих на примере ООО "Фор-Т"

94. Проект предприятия по оказанию информационно-технических услуг и услуг по аппаратно-программной поддержке и автоматизации деятельности субъектов рынка г. Уральска

95. Некоторые аспекты реализации гарантий прав иностранных инвесторов в Беларуси

96. Совершенствование деятельности предприятия на внешних рынках (на примере ОАО "Горизонт")

Накладка на унитаз "Бегемотик".
Унитазная накладка подходит ко всем стандартным туалетам. Кроме того, благодаря краям предотвращающим скольжение легко и твердо
419 руб
Раздел: Сиденья
Ватман "Kroyter Проф", А1, 100 листов.
Нарезанные листы ватмана для черчения. Формат: А1 (600Х840 мм). Плотность: 200 г/м2. В наборе: 100 листов.
2739 руб
Раздел: Прочее
Именная кружка с надписью "Любимая мама".
Предлагаем вашему вниманию готовое решения для подарка по любому поводу – именная кружка. Кружка изготовлена из керамики, в нежной
434 руб
Раздел: Кружки

97. Анализ эффективности деятельности ОАО "Российские железные дороги"

98. Менеджер торгового предприятия, его деятельность и личность, требования, предъявляемые к нему на примере магазина "Камелот и К"

99. Предпринимательская деятельность на современном книжном рынке России


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.