Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Международные экономические и валютно-кредитные отношения Международные экономические и валютно-кредитные отношения

Депозитарные расписки как способ привлечения инвестиций в российские корпорации

Фонарь желаний бумажный, оранжевый.
В комплекте: фонарик, горелка. Оформление упаковки - 100% полностью на русском языке. Форма купола "перевёрнутая груша" как у
87 руб
Раздел: Небесные фонарики
Горшок торфяной для цветов.
Рекомендуются для выращивания крупной рассады различных овощных и цветочных, а также для укоренения саженцев декоративных, плодовых и
7 руб
Раздел: Горшки, ящики для рассады
Коврик для запекания, силиконовый "Пекарь".
Коврик "Пекарь", сделанный из силикона, поможет Вам готовить вкусную и красивую выпечку. Благодаря материалу коврика, выпечка не
202 руб
Раздел: Коврики силиконовые для выпечки

Депозитарные расписки как способ привлечения инвестиций в российские корпорации Курсовая работа по курсу: «Финансы» Выполнила: Соболева Т. В. (гр. II курс 3; заочное отделение) Университет коммерции и права Институт коммерции и права Москва, 2005 Введение Российские корпорации в настоящее время как никогда нуждаются в финансировании. Растущая экономика и все возрастающие рыночные возможности требуют значительных инвестиций как в капитальные вложения, так и в оборотный капитал. Более того, конкуренция на мировых рынках, да и на внутреннем рынке, подразумевает не только высокое качество производимой продукции, но и ускоренный цикл внедрения нововведений и конкурентную себестоимость. Все это означает неминуемо крупные инвестиционные вложения и ускоренный рост производительности. На мой взгляд тема инвестиций и инвестиционных возможностей сегодня особо актуальна, так как инвестирование на уровне государства оставляет желать лучшего, а предприятия нуждаются в финансовой поддержке. В данной работе рассматриваются депозитарные расписки с точки зрения привлечения инвестиций, проблемы, возникающие у российских компаний при работе с депозитарными расписками, методы построения данной работы. В качестве примера выбраны депозитарные расписки российской компании Мобильные Телесистемы. 1.1 Сущность инвестирования Почему люди инвестируют? Чаще всего целью инвестирования является заставить деньги работать лучше, т.е. приносить доход. Обычно к инвестициям приступают те, кто располагает денежными средствами, количество которых превышает их ежедневные жизненные потребности. Одни вкладывают средства в недвижимое имущество, потому что верят, что поскольку спрос на него существовал длительное время, то он будет оставаться на высоком уровне. А если что-то пользуется спросом (или вызывает интерес), его стоимость не упадет. Другие покупают произведения искусства — современные и античные, поскольку твердо убеждены, что с течением времени их цена будет расти и превысит стоимость первоначальной покупки. Третьи покупают золото и прочие благородные металлы в период, когда их цена снижается, и ждут подходящего момента, когда спрос на хранимый ими товар вырастет, чтобы получить прибыль при продаже. Четвертые посвящают себя покупке и продаже ценных бумаг. Для них игра на бирже превращается в часть ежедневного ритуала, а движение курсов — в причину радости или разочарования. Инвестиционные предпочтения в США В США ценные бумаги занимают крупную долю среди прочих видов инвестиций. Как видно из графика, на ценные бумаги приходится около 25% инвестиций. Все виды инвестиций имеют свои достоинства и недостатки: например, для коллекционирования картин, фарфора, марок и монет необходимы экспертизы, много времени тратится на поиск связей среди коллекционеров. По сравнению с другими объектами инвестиций ценные бумаги занимают на рынке устойчивое положение. Главным их преимуществом является ликвидность — способность быстро получить деньги от их продажи. Также ценные бумаги можно отнести к наиболее доступному для американского населения и массовому средству вложения капитала, т.к

. любой вкладчик может выбрать себе тот вид ценной бумаги, который для него наиболее привлекателен. 1.3 Преимущества и недостатки фондовых инструментов для российской компании (табл. 1 ) название преимущества недостатки Российские акции отсутствие необходимости возвратности финансовых ресурсов, их бесплатность создание положительного имиджа компании появление новых акционеров, изменение структуры акционерного капитала в результате увеличения уставного капитала возможно временное падение курсов акций необходимость раскрытия подробной информации о компании Депозитарные расписки на акции отсутствие необходимости возвратности финансовых ресурсов, их бесплатность значительное количество потенциальных инвесторов рост курсов акций при сохраняемом размере уставного капитала создание положительного имиджа компании новые инвестиционные возможности и привлечение капитала на различных рынках появление новых акционеров, изменение структуры акционерного капитала дополнительные затраты на аудиторские проверки, консультационные услуги и сотрудничество с банком-депозитарием необходимость раскрытия подробной информации о компании Российские облигации сохранение неизменными распределения долей акционеров возможность погашения в неденежной форме возможность небольшого размера эмиссии необходимость оплаты занятых ресурсов сравнительно высокие налоговые отчисления узкий круг инвесторов необходимость тщательного планирования денежных потоков Еврооблигации низкие ставки процента значительное количество потенциальных инвесторов сохранение неизменными распределения долей акционеров сравнительно высокие налоговые отчисления необходимость оплаты заемных ресурсов 2. Инструментарий привлечения инвестиционных средств Существует достаточно широкий инструментарий привлечения инвестиционных средств, но в данной работе рассматривается, на мой взгляд, наиболее привлекательный в данный момент (исходя из табл. 1 ) и в долгосрочной перспективе подход. Речь идет о привлечении капитала через выпуск акций на зарубежных финансовых рынках. Если более конкретно, то о выпуске Глобальных Депозитарных Расписок (GDR) и, как один из возможных их вариантов, Американских Депозитарных Расписок (ADR). Что же такое депозитарные расписки, и чем они могут быть привлекательны для российского бизнеса? В целом, это не что иное как акции корпорации, выпущенные за пределами страны ее регистрации. То есть, если какой-либо европейский концерн, например, Сименс, примет решение о выпуске акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, то наиболее эффективный вариант такого выпуска — это депозитарные расписки. Депозитарная расписка (далее ДР) представляет собой ценную бумагу, обеспечением которой являются акции зарубежной компании. ДР, как правило, номинированы в долларах США или в Евро, хотя существуют примеры выпуска акций в некоторых других странах, включая Гонконг и Японию. Для российской корпорации ДР выпускаются следующим образом. Российский брокер приобретает акции российской компании на местном рынке и передает их в местный кастодиальный банк. В России такого рода деятельностью занимаются банки I G Eurasia и Внешторгбанк.

Затем данные банки передают приобретенные акции в депозитарный банк страны предполагаемого выпуска ДР. Если речь идет о выпуске расписок в США, то таковой операцией, как правило, занимается Ba k of ew York . Наконец, взамен полученных акций российской компании Ba k of ew York выпускает депозитарные расписки, которые выпускаются в свободное обращение на американском фондовом рынке. Он также обязуется обслуживать выпущенные расписки через сбор дивидендов, выплачиваемых российской корпорацией в российских рублях, обмен их на доллары США и последующее распространение данных дивидендов американским акционерам-держателям ДР. Американские же акционеры имеют возможность свободно торговать купленными расписками, а также оставляют за собой право требования обмена ДР на лежащих в их основе акций российской компании. 2.1. Депозитарные расписки бывают следующих четырех видов: Частное владение (Правило 144). В данном случае акции зарубежных компаний не поступают на открытый рынок, а приобретаются напрямую инвесторами страны распространения расписок. Таковыми инвесторами, как правило, являются крупные частные инвестиционные фонды. В соответствии с Правилом 144 выпуск данных расписок не требует регистрации в Комиссии по ценным бумагам США, и тем самым компании, акции которых выпускаются в виде ДР, имеют право не декларировать свою финансовую информацию по американским стандартам. В связи с тем, что расписки не поступают в свободную продажу, они приобретаются со значительным дисконтом из-за своей низкой ликвидности. Более того, они несут в себе значительный информационный риск ввиду отсутствия подтвержденной финансовой документации по стандартам страны распростанения. Уровень I ДР. Это самый простой способ вывода акций на зарубежные финансовые рынки. ДР первого уровня, как и в случае с частным распространением, не проходят регистрации в Коммисии по ценным бумагам и биржам США, и компании не обязаны публиковать свою финансовую информацию по американским стандартам. После конвертации акций в расписки ДР поступают в свободное обращение на американский рынок. Они торгуются исключительно «за прилавком» и не попадают на основные биржи. В целом первый уровень ДР позволяет компаниям пользоваться всеми преимуществами публичной компании без каких-либо серьезных затрат на регистрацию выпуска ДР и без изменения своих стандартов бухгалтерского учета. Этим и можно объяснить растущую популярность уровня I у многих компаний по всему миру. Уровень II ДР. Данный уровень, при выполнении всех требований по регистрации и перевода бухгалтерского учета на американские стандарты, позволяет компаниям попадать в листинг крупных бирж, таких, как ASDAQ или Нью-Йоркской фондовой биржи. Уровень III ДР. В дополнение к преимуществам второго уровня ДР уровня III дают компаниям право публичного размещения расписок с возможностью привлечения капитала. Табл. 2 суммирует рассмотренные четыре вида расписок. Таблица 2   Отсутствие регистрации Обязательная регистрация Отсутствие возможности привлечения капитала Уровень 1 ДР Торговля «за прилавком» Уровень 2 ДР Нью-Йоркская биржа, ASDAQ, AMEX Наличие возможности привлечения капитала Правило 144 Уровень 3 ДР Нью-Йоркская биржа, ASDAQ, AMEX Помимо большого числа российских компаний с ДР выпусками I уровня, в настоящее время пять российских компаний торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже и имеют зарегистрированные ДР второго или третьего уровня (табл.3

В условиях истощения производственного потенциала НГК на первый план выходит решение проблемы нехватки инвестиционных ресурсов для поддержания нормального воспроизводственного процесса в его отраслях, формирование благоприятного инвестиционного климата для обеспечения необходимого притока инвестиций, генерирующих экономический рост как внутри НГК, так и вне его. 6.2. Нехватка инвестиций является сегодня основной проблемой НГК. Понятно, что это проблема не только и не столько "внутрикомплексная", сколько макроэкономическая. Нельзя всерьез говорить о привлечении инвестиций в страну, когда отток капитала из нее составляет порядка 30% экспорта, достигая по высшим оценкам 20-25 млрд. долларов в год. Стратегические иностранные инвесторы начнут финансировать проекты в реальном секторе российской экономики тогда, когда это начнут делать инвесторы отечественные, т. е. когда отток капитала из страны сократится до разумных пределов. Понятно, что полностью вернуть этот поток в Россию невозможно, да это и противоречило бы нормальным законам ведения бизнеса

1. Проблемы привлечения инвестиций в Россию

2. Эмиссия облигаций, как источник привлечения инвестиций корпорациями

3. Эффективное привлечение инвестиций в экономику республики Узбекистан

4. Роль банков в привлечении инвестиций

5. Инвестиции и инвестиционный климат в России

6. Методы привлечения инвестиций в РФ
7. Управление ростом в крупных российских корпорациях: создаются ли в России «великие» компании?
8. Депозитарные расписки

9. Способы привлечения внимания читателей в газетных заголовках

10. Проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

11. Проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику России

12. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию

13. Правовое положение иностранных инвестиций в России

14. Иностранные инвестиции в России

15. Иностранные инвестиции и их роль в экономике России

16. Социальные, экономические и политические последствия привлечения инсотранных инвестиций в экономику принимающих стран

Настольная игра "Времена года".
Времена года - игра-ходилка, которая знакомит малышей с изменениями в природе. Яркие иллюстрации помогут ориентироваться в сезонах
1023 руб
Раздел: Классические игры
Дорожная косметичка, 21x15x12 см, арт. 82630.
Стильная косметичка выполненная из современных полимерных материалов, станет отличным современным подарком и займет достойное место среди
324 руб
Раздел: Дорожные наборы
Набор детской посуды "Домашние животные" (3 предмета).
Набор детской посуды "Домашние животные" в подарочной упаковке. В наборе 3 предмета: - кружка 240 мл; - тарелка 19 см; - миска
310 руб
Раздел: Наборы для кормления

17. Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России

18. Совместные инвестиции России и Украины

19. Иностранная инвестиция-одно из важнейших условий выхода России из кризиса

20. Иностранные инвестиции в экономику России в I полугодии 2004 г.

21. Инвестиции в экономике России

22. Исторический аспект иностранных инвестиций в России
23. Иностранные инвестиции в России как залог экономического роста
24. Банк как субъект привлечения иностранных инвестиций в регион (на примере КБ Центр-Инвест)

25. Инвестиции в России

26. Иностранные инвестиции в России

27. Иностранные инвестиции в России

28. Иностранные инвестиции в России

29. Проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ

30. Иностранные инвестиции в России

31. Иностранные инвестиции - одно из важнейших условий выхода России из кризиса.

32. Прямые инвестиции в банковскую систему России

Стиральный порошок с ферментами "Top Home", 900 г.
Порошок устраняет самые трудновыводимые и застарелые пищевые и технические пятна и убивает бактерии, делая белье идеально чистым.
353 руб
Раздел: Стиральные порошки
Кружка "Гольф", с ручками.
Оригинальная керамическая кружка.
592 руб
Раздел: Оригинальная посуда
Настольная игра "Пирог в лицо".
Пирог в лицо - это оригинальная игра, которая станет изюминкой любой вечеринки не только для детей, но и взрослых! Использовать можно не
910 руб
Раздел: Игры на ловкость

33. Способы и формы создания предприятий иностранных инвестиций на примере Украины

34. Иностранные инвестиции в России

35. Привлечение иностранных инвестиций в региональную экономику

36. Инвестиции в экономику России: источники, структура, перспективы

37. Прямые иностранные инвестиции в России

38. Современные проблемы привлечения иностранных инвестиций в Республику Беларусь
39. Технико-экономическое обоснование инвестиций в строительство завода по производству кирпича керамического мощностью 30 млн штук в год. Проект повторного применения
40. Инвестиции в сельское хозяйство: методы и перспективы

41. ИНВЕСТИЦИИ И ИХ РОЛЬ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ

42. Риск и ликвидность инвестиций комерческих банков

43. Учет и анализ основных средств и инвестиций (на примере закрытого акционерного общества «Перелешинский сахарный завод», Воронежская область)

44. Инвестиции

45. Роль иностранных инвестиций в развитии экономики КНР

46. Инвестиции резидентов РФ в экономику зарубежных стран

47. Управление инвестициями

48. Инвестиции. Инвестиционная политика

Универсальная вкладка для дорожных горшков (фиолетовый).
Вкладка для дорожных горшков подойдет для любого дорожного горшка, она хорошо ложится на сиденье, обеспечивая комфорт и удобство в
649 руб
Раздел: Прочие
Настольная игра "Звезда Африки".
Звезда Африки - настольная игра, целью которой является добыть алмаз и доставить его в пункт назначения.Историческая справка. Звезда
327 руб
Раздел: Классические игры
Пупс "Baby Love Nursery".
Пупс изготовлен с хорошей степенью детализации, порадует ребенка наличием дополнительных аксессуаров, позволяющими создать реалистичную
369 руб
Раздел: Классические пупсы (без пола)

49. Инвестиции в сельское хозяйство: методы и перспективы

50. Оптимизация инвестиций портфеля ценных бумаг

51. Инвестиции и структура экономики Украины

52. Иностранные инвестиции в РФ: структура, направления и эффективность использования

53. Макроэкономический анализ инвестиций

54. Инвестиции: понятие инвестиций, типы и роль в экономике
55. Инвестиции в свободные экономические зоны
56. Инвестиции в инновационный процесс

57. Налогообложение предприятий с иностранными инвестициями в Россиской Федерации

58. Страхование инвестиций от политических рисков

59. Иностранные инвестиции как правовая форма обновления хозяйственных связей

60. Теория эффективных фондовых инвестиций и ее применение (раздел дипломной работы)

61. Иностранные инвестиции в нефтяной промышленности Азербайджанской Республики

62. Новый показатель оценки риска инвестиций

63. Китай распахивает двери для инвестиций

64. Прямые зарубежные инвестиции

Игра "Моя первая монополия".
Динамичная игра в торговлю недвижимостью! Играй и учись зарабатывать! Считай деньги, копи наличные и побеждай! Ты можешь стать владельцем
1418 руб
Раздел: Классические игры
Трамвай.
Детский трамвай незаменимый подарок для каждого мальчика. Доставит удовольствие как юным искателям приключений, так и взрослым любителям
720 руб
Раздел: Автобусы, троллейбусы, трамваи
Настольная игра "Выдерни морковку".
Игра позволит вам интересно провести время в кругу семьи и друзей! Зайцы устраивают соревнования за морковкой, которая растет на верху
1790 руб
Раздел: Игры с фигурками

65. Инвестиции в Украине

66. Методы и показатели оценки приемлемости инвестиций

67. Инвестиции и их отражение в бухучете

68. Влияние инвестиций на осуществление структурных сдвигов в хозяйстве Украины

69. Инвестиции в реальный сектор экономики

70. Инвестиции в Аграрно Промышленный Комплекс
71. Инвестиции в Беларуси
72. Инвестиции и экономический рост в переходной экономике

73. Перспективы развития международных корпораций в России

74. Перспективы инвестиций в основной капитал

75. Вопросы инвестиций и открытости финансовой информации

76. Подход к обоснованию долей возможных инвестиций в профессиональное образование

77. Инвестиции

78. Сбережения и инвестиции

79. Оценка эффективности инвестиций

80. Об инвестициях в предприятия по переработке и утилизации ТМО

Шкатулка музыкальная "Сидящая балерина".
Музыкальная шкатулка для украшений с классической музыкой. Когда шкатулка открыта - звучит музыка и фигурка кружится. Необычное зеркальце,
1511 руб
Раздел: Шкатулки музыкальные
Москитная сетка "Папитто" универсальная на молниях, черная.
Москитная сетка подходит для коляски с перекидной ручкой, для прогулочной коляски, у которой ручка сзади, а также для коляски типа
424 руб
Раздел: Дождевики, чехлы для колясок
Конструктор электронный ЗНАТОК "Первые шаги в электронике. Набор С" (34 схемы).
Вам будет предложено собрать свой первый FM-радиоприёмник, узнать, что такое усилитель мощности, познакомится со светомузыкой — всего 34
1421 руб
Раздел: Инженерные, научно-технические

81. Инвестиции и их виды, источники и факторы, влияющие на инвестиционный процесс

82. Общий порядок осуществления инвестиций в уставный капитал иностранного юридического лица

83. Учёт инвестиций

84. Иностранные инвестиции в российской экономике

85. Инвестиции

86. Инвестиции Мордовии
87. Инвестиции: понятие и их классификация
88. Иностранные инвестиции

89. Предприятия с иностранными инвестициями

90. Инвестиции

91. Портфель инвестиций, методы его формирования и оценка

92. Зависимость инвестиций и качества жизни населения

93. Право собственности в международном частном праве. Правовое регулирование иностранных инвестиций

94. Инвестиции в ассоциированные компании

95. Особенности применения метода участия в капитале при учете финансовых инвестиций

96. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций

Микрофон "Пой со мной! Русское диско".
Этот микрофончик светится под музыку, а на каждой его кнопочке записано 5 танцевальных хитов, включая «Расскажи, Снегурочка»,
314 руб
Раздел: Микрофоны
Автомобильный ароматизатор Deliss "Romance", аромат жасмина, ванили, ежевики.
Комплект для крепления на дефлектор автомобиля, состоящий из прибора и сменного блока ароматизатора.Жидкостный ароматизатор воздуха для
355 руб
Раздел: Прочее
Шинковка "ШК-4".
Доска-шинковка для капусты деревянная, 3 ножа. Длина 50 см. Ширина 21,5 см.
442 руб
Раздел: Тёрки, мультитёрки

97. Иностранные инвестиции

98. Классификация инвестиций, факторы влияющие на нее

99. Облигационный механизм финансирования инвестиций в корпоративном секторе российской экономики


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.