Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Ценные бумаги Ценные бумаги

Рынок ценных бумаг

Совок №5.
Длина совка: 22 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
19 руб
Раздел: Совки
Гуашь "Классика", 12 цветов.
Гуашевые краски изготавливаются на основе натуральных компонентов и высококачестсвенных пигментов с добавлением консервантов, не
175 руб
Раздел: 7 и более цветов
Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
189 руб
Раздел: Ванная

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ГКО. 1.1.Необходимость выпуска государственных ценных бумаг. В условиях рыночной экономики финансовое здоровье государства, его перспективы определяются прежде всего состоянием государственного бюджета, величиной его дефицита, а также величиной государственного долга - агрегированной характеристикой этого дефицита. В развитых странах мира накоплен большой опыт в управлении государственным долгом прежде всего рыночными методами, связанными с использованием различных финансовых инструментов, призванных обеспе- чивать результативное воздействие на величину государственного долга и его структуру. Мировой опыт подсказывает, что одним из таких инструментов являются государственные ценные бумаги, выпускаемые в виде срочных долговых обязательств. Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны, один из индикаторов состояния всей экономики, а с другой - одна из болевых точек, воздействие на которую может замедлить или ускорить процессы рыночных преобразований. Создание рынка государственных ценных бумаг, при условии его полноценного функционирования, позволит решить следующие проблемы: - финансирование бюджета из неинфляционного источника (за счет привлечения финансовых ресурсов с рынка); - кризис неплатежей (выпуск казначейских обязательств предназначен для покрытия бюджетных долгов - так называемого начального звена в цепочке хронических неплатежей) - определение реальной стоимости обслуживания государственного долга (процентная ставка по государственным облигациям будет определяться и диктоваться рынком); - установление ориентира для рыночных ставок по другим инструментам финансового и денежного рынков (ставка по государственным краткосроч- ным облигациям всегда является отправным пунктом при сравнении раз- личных типов инвестиций), в том числе по срочным и опционным сделкам; - предоставление участникам рынка высоконадежного, высоколиквидного инструмента для временного размещения финансовых ресурсов, конкурирующего с существующими финансовыми инструментами (расширение спектра финансовых операций позволит диверсифицировать портфели финансовых компаний и таким образом снижать риски и осуществлять более долгосрочное инвестирование); - вышеупомянутое обстоятельство заметно снизит чувствительность экономики к избыточному росту рублевой денежной массы и в условиях последовательной денежно-кредитной политики правительства и Центробанка даст хорошие результаты в достижении финансовой стабилизации экономики; - предоставление в распоряжение Банка России инструмента для проведе- ния денежно-кредитной политики посредством операций на открытом рынке; - организация широкой сети коммерческих посредников, поддерживающих рынок государственных ценных бумаг и охватывающих значительные слои инвесторов; - внедрение современной электронной технологии торговли, расчетов и депозитарного учета, которая станет своего рода "моделью",примером для подражания в процессе становления отечественного фондового рынка,стимулом для цивилизованного развития всего фондового рынка в России и СНГ. 1.2.Развитие рынка государственных ценных бумаг и структура государственного долга.

Отправной точкой в развитии государственных ценных бумаг принято считать принятие закона "О государственном долге" в конце 1991 г., которым были определены своего рода правила участия государства в этом рынке. В это же время Банк России провел экспериментальный аукцион по размещению Первого внутреннего республиканского займа РСФСР 1991 г. Характеристики этого займа: - срок обращения - 3 года; - купонная ставка 8,5 %. В ходе аукциона было реализовано облигаций на сумму 55 млн. руб. и, кроме того, были опробованы новые (для России) технологии выпуска и размещения облигаций: - безбумажный выпуск (в виде записей по счетам владельцев); - аукционный сбор заявок; - определение цены реализации на основе конкуренции ценовых предложений продавца и покупателей. Следующим этапом на пути становления рынка государственных ценных бумаг стала начатая 10 августа 1992 г. Центральным банком Российской Федерации постоянная торговля облигациями Государственными республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г. ("30-летний заем"). Его основные параметры: - объем - 80 млрд. руб.; - номинал облигаций - 100 000 руб.; - купонная ставка - 15 % годовых; - срок обращения - 30 лет (с 1 июля 1991 г. по 30 июня 2021 г.). Этот займ был первый в России, котируемый Банком России. Основным новшеством в технике выпуска и обращения было использование Главных территориальных управлений Банка России в качестве дилеров, осуществ- ляющих операции по покупке и продаже облигаций от имени Банка России на основе еженедельно объявляемых котировок. Несмотря на достаточно многообещающую динамику размещения, долгосрочность выпущенных облигаций, даже при условии наличия "особой недели" ( цены на эту неделю определялись за 13 месяцев до ее наступления) существенно сдерживала развитие рынка. Еще одним не очень удачным проектом оказалась эмиссия в сентябре 1993 года Золотых сертификатов. Его основные параметры: - объем - рублевый эквивалент 100 тонн золота в ценах золота на Лондонской бирже, по курсу доллара Центробанка РФ ( размещена была незначительная часть); - номинал - рублевый эквивалент 10 кг. золота пробы 0,9999 в ценах золота на Лондонской бирже, по курсу доллара Центробанка; - купонная ставка - 3 % годовых; - срок обращения - 1 год. Минфин ежедневно объявлял цену продажи Золотых сертификатов, пытался дробить номинал и долями торговать на ММВБ. Однако вторичный рынок так и не возник. Эта было обусловлено низкой доходностью, низ- кой ликвидностью и, отчасти, высоким номиналом данной ценной бумаги. В том же 1993 году Минфин в целях реструктуризации внутреннего валютного долга выпустил облигации внутреннего валютного займа на сумму около 8 млрд. долл. США номиналом 1 тыс., 10 тыс. и 100 тыс. долл. США. Таким образом, правительство долги Внешэкономбанка конвертировало в достаточно привлекательный финансовый инструмент и пролонгировало на срок от 1 года до 15 лет. В целом, облигации явились достаточно привлекательным и надежным (правительство своевре- менно и полностью погасило 1-й транш, выплатило проценты по другим траншам) видом вложения средств. Однако, их курсовая стоимость в период между выплатами процентов подвержена довольно резким колебаниям в силу того, что курс облигаций находится под влиянием политической ситуации в стране, взаимоотношений с МВФ, со странами- кредиторами и дебиторами, а также с общей ситуацией на рынке долговых обязательств развивающихся стран.

Что при довольно невысоком уровне ликвидности отнюдь не вдохновляет инвесторов и не способствует устойчивому функционированию вторичного рынка. Таким образом, до появления краткосрочных облигаций (ГКО) рынок государственных ценных бумаг находился в зачаточном состоянии. Именно эти ценные бумаги дали толчок развитию государственных ценных бумаг. Хотя изначально шла речь всего лишь о выпуске долговых обязательств Центробанка для управления ликвидностью коммерческих банков, на деле облигациям была отведена роль инструмента государственного заимствования, отнюдь не второстепенного. Количественные параметры роста рынка ГКО поистине впечатляют (см. таблицу 1.2.1.). Номинальная емкость рынка увеличилась более чем в 20 раз по сравнению с 1993 годом и достигла на конец 1994 года 10,5 трлн. рублей, чистое привлечение средств Минфином за счет выпуска облигаций составило 5,7 трлн. рублей, которые покрыли 10% бюджетного дефицита. Однако быстрый рост рынка породил и ряд серьезных проблем. По мере наращивания объема заимствований существенно увеличилась стоимость обслуживания долга в ГКО для Минфина. Среднегодовая номинальная ставка по облигациям выросла с 118,4% до 128,9% годовых, при том что займы на сроки более 3 месяцев обходятся Минфину, как правило, существенно дороже. Ситуация с ценой привлечения средств по ГКО особенно обострилась осенью прошлого года в связи с резкой дестаби- лизацией всего финансового рынка, ростом кредитных ставок и ускорением инфляции. Начиная с октября 1994 года ставка обслуживания облигацион- ного долга не только догнала стоимость рефинансовых кредитов ЦБ (что произошло впервые за всю историю рынка), но и начала все чаще превос- ходить ее (см. график 1.2.1.). Переждать общее ухудшение конъюнктуры денежного рынка, сократив текущий объем заимствований, Минфин был не в состоянии под давлением подходящих к погашению ранее размещенных выпусков - пришлось пойти на увеличение доходности по облигациям и, следственно на удорожание стоимости обслуживания облигационного долга. В этих условиях стали все чаще возникать опасения: не слишком ли сильно раскручивается этот маховик? Насколько обременительными будут нагрузки на бюджет, когда в потребуется выплачивать привлеченные суммы с процентами ? Не будет ли это очередной пирамидой? Позиция Минфина и Центробанка по этим вопросам однозначна: никаких кредитных рисков по рынку ГКО у инвесторов нет, поскольку речь идет о 100-процентно гарантированных бумагах. Для недоверия им пока реальной почвы нет. К тому же в структуре государственного долга ГКО занимают не столь уж значительный удельный вес (см. таблицу 1.2.2. на стр.15), чтобы давать повод для серьезных опасений, да и в планах Минфина на 1995 год размещение вновь эмитируемых ГКО составляет около 38 трлн.рублей против эмиссии казначейских обязательств на сумму 50 трлн.рублей: происходит явная перестановка акцентов в политике. Хотя в 1995 году рынок ГКО по- прежнему будет нести ярко выраженное фискальное бремя. Проблемы, возникшие же на данном этапе носят структурный характер: никакой бюджетный дефицит не может быть преодолен лишь за счет рыноч- ных заимствований.

Как показывает история развития рынка ценных бумаг в развитых странах, основная тенденция заключалась в том, чтобы позволить каждому участнику рынка принимать на себя те риски и в тех размерах, которые он сочтет нужными, пресекая при этом попытки свалить свой риск на другого, не заплатив ему за это или не заручившись его согласием. Для организации такого рынка создаются структуры, торгуя в рамках которых участники освобождаются от определенных видов риска. Эти риски принимает на себя инфраструктура рынка, за что ее и приходится содержать (уменьшение риска вместе с доходностью). 2.1 РАЗЛИЧИЕ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО ВИДАМ ТОРГОВЛИ Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно условно разделить на несколько сегментов, которые тоже называются рынками. Они характеризуются специфическими условиями, участниками торговли, ценными бумагами, обращающимися на них. Классификация рынка ценных бумаг по организации торговли Классификация рынка ценных бумаг по организации торговли включает биржевой рынок, внебиржевой (розничный) рынок и электронный рынок

1. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.

2. Российские торговые системы, организаторы биржевой и внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг и государственное регулирование их деятельности

3. Интернет-трейдинг: виртуальный рынок ценных бумаг

4. Основы рынка ценных бумаг. Роль клиринговой палаты на фондовой бирже

5. Рынок ценных бумаг

6. Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях
7. Рынок ценных бумаг
8. Состояние и перспективы рынка ценных бумаг в России

9. История создания рынка ценных бумаг в Российской Империи

10. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России

11. Рынок ценных бумаг

12. Рынок ценных бумаг

13. Рынок ценных бумаг (Контрольная)

14. Рынок ценных бумаг в РФ и в Кирове в частности

15. Рынок ценных бумаг и его особенности в Российской Федерации

16. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

Конструктор металлический для уроков труда №2.
Конструктор раскрывает перед ребенком неограниченные возможности моделирования и создания множества своих собственных
397 руб
Раздел: Магнитные и металлические конструкторы
Детский ночник "Улитка".
Большинство малышей боится темноты. Для того чтобы Ваш ребенок засыпал без страха и с удовольствием, поставьте в спальне ночник детский
448 руб
Раздел: Ночники
Набор "LeftRight" для правшей.
Созданы специально для обучения письму детей дошкольного и младшего школьного возраста. - Вырабатывают у ребенка навык правильно держать
482 руб
Раздел: Наборы настольные

17. Рынок ценных бумаг. Анализ доходности краткосрочных облигаций серии -а, -б, -в, -г и -д

18. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.

19. Рынок ценных бумаг в России до 1917 года

20. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в России

21. Рынок ценных бумаг Японии (2003г.)

22. Акция как инструмент рынка ценных бумаг. Российский рынок акций
23. Российский рынок ценных бумаг
24. Рынок ценных бумаг и его основные модели

25. Информационные правоотношения на рынке ценных бумаг: соотношение конституционного и гражданского законодательства

26. Рынок ценных бумаг в Украине

27. Становление рынка ценных бумаг в России

28. История рынка ценных бумаг

29. Концепция развития рынка ценных бумаг

30. Рынок ценных бумаг в Казахстане

31. Рынок ценных бумаг. Его профессионалы и участники. Выпуск и обращение ценных бумаг

32. Федеральное государственное и федеральное регулирование рынка ценных бумаг

Развивающая настольная игра "Антарктида".
Каждый игрок крутит барабан и по очереди выбивает молоточком ячейку, заданную на барабане. Игрок, на чьей очереди упадет пингвин,
417 руб
Раздел: Игры на ловкость
Коврик-подкладка настольный для письма, с карманом, 380*590 мм.
Размер - 38х59 см. Защищает стол от повреждений. Отгибающийся верхний прозрачный лист.
335 руб
Раздел: Прочее
Маркеры для доски, 12 цветов.
12 разноцветных маркеров для рисования на демонстрационных досках.
605 руб
Раздел: Для досок

33. Рынок ценных бумаг

34. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

35. Рынок ценных бумаг и его особенности

36. Участники рынка ценных бумаг

37. Ценообразование на рынке ценных бумаг

38. Рынок ценных бумаг
39. Рынок ценных бумаг
40. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа и ее функции

41. Финансовые рынки, ценные бумаги, фондовые биржи

42. Рынок ценных бумаг в России, его особенности

43. Правовое положение участников рынка ценных бумаг

44. Анализ и прогнозирование конъюнктуры рынка ценных бумаг

45. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

46. Рынок ценных бумаг

47. Рынок ценных бумаг в структуре финансового рынка

48. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

Стул "Ника СТУ2" пластмассовый, складной (синий).
Особенности: - стул складной; - предназначен для детей от 3 до 7 лет; - металлический каркас; - на ножках стула установлены пластмассовые
481 руб
Раздел: Стульчики
Винный набор, 4 предмета.
В наборе: винное кольцо, пробка, каплеотсекатель, штопор.
610 руб
Раздел: Аксессуары для вина
Бумага цветная "OfficeSpace neon mix", А4, 80 г/м2, 100 листов (5 цветов).
Набор цветной бумаги для офиса ярких неоновых цветов предназначена для печати на всех видах оргтехники и ризографах. Одна пачка содержит
315 руб
Раздел: Формата А4 и меньше

49. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

50. Финансовый рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

51. Рынок ценных бумаг

52. Рынок ценных бумаг

53. Рынок ценных бумаг. Валютный рынок

54. Стабилизационные фонды как особая категория участников рынка ценных бумаг
55. Маржинальная торговля на рынке ценных бумаг
56. Особенности вторичного рынка ценных бумаг

57. Оценка состояния российского рынка ценных бумаг

58. Производные инструменты рынка ценных бумаг

59. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

60. Развитие и правовое регулирование рынка ценных бумаг

61. Рынок ценных бумаг

62. Рынок ценных бумаг

63. Рынок ценных бумаг

64. Рынок ценных бумаг

Подгузники-трусики "Pampers Pants" макси (52 штуки, джамбо упаковка), 9-14 кг.
Универсальные подгузники-трусики "Pampers Pants" разработаны с учетом анатомических особенностей малышей обоих полов. Усиленный
1353 руб
Раздел: Обычные
Дождевик для коляски "Карапуз".
Дождевик выполнен из плотной непромокаемой ПВХ ткани. Универсален - подходит для любой коляски-люльки. Сезон: всесезонный. Расцветка
756 руб
Раздел: Чехлы и дождевики
Настольная игра "Барамелька".
Вот так история! У Барабашки появилась подружка – милое привидение Барамелька. Барамелька любит прихорашиваться, а потом делать фотографии
1239 руб
Раздел: Карточные игры

65. Рынок ценных бумаг

66. Рынок ценных бумаг

67. Рынок ценных бумаг

68. Рынок ценных бумаг

69. Рынок ценных бумаг

70. Рынок ценных бумаг в России
71. Рынок ценных бумаг Германии
72. Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка

73. Рынок ценных бумаг России и в зарубежных странах

74. Современный этап развития рынка ценных бумаг в России и задачи регулирования

75. Структура и развитие рынка ценных бумаг США

76. Теоретические основы характеристики рынка ценных бумаг и фондовой биржи

77. Финансовые рынки, ценные бумаги и фондовые рынки

78. Характеристика рынка ценных бумаг

79. Инвестиционная политика кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг

80. Инвесторы на рынке ценных бумаг: понятие и виды

Стиральный порошок, автомат Econel для цветного белья (3 кг).
Стиральный порошок Econel "Color" предназначен для стирки белья из льняных, синтетических, хлопчатобумажных тканей и тканей из
343 руб
Раздел: Стиральные порошки
Балерины. 5 часов активной игры. Более 400 наклеек!. Пратт Леони
Все девчонки очень любят наряжаться! А еще они с удовольствием поют и танцуют. Им нравится путешествовать, узнавать что-то новое и вообще
340 руб
Раздел: Альбомы, коллекции наклеек
Контейнер для хранения "Polly", 10 л.
Материал: пластик. Объем: 10 л. Размеры: 355х235х190 мм.
420 руб
Раздел: 5-10 литров

81. Инфраструктура рынка ценных бумаг

82. Анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

83. Влияние инфляции на рынок ценных бумаг

84. Выход предприятий на рынок ценных бумаг

85. Дилеры и брокеры на рынке ценных бумаг

86. Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Анализ правовых проблем
87. Правовое регулирование профессиональной предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг
88. Федеральная служба по финансовым рынкам как участник государственного регулирования рынка ценных бумаг

89. Маркетинг на рынке ценных бумаг

90. Лицензирование на рынке ценных бумаг

91. Особенности развития рынка ценных бумаг России в XX-XXI веках

92. Проблемы и перспективы ценообразования на рынке ценных бумаг: правовые основы, совершенствование

93. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

94. Рынок ценных бумаг

95. Рынок ценных бумаг

96. Рынок ценных бумаг

Гель от растяжек "Babyline" 150 мл.
Гель от растяжек специально разработан для женской кожи в период беременности. Вещества, входящие в состав продукта оказывают
342 руб
Раздел: Прочее
Подушка "Green Line. Бамбук", 70х70 см.
Удобные и практичные постельные принадлежности, изготовленные с применением ткани нового поколения из микрофиламентных нитей Ultratex и
570 руб
Раздел: Размер 70х70 см
Набор цветных карандашей "Ergosoft", треугольные, 24 цвета.
Набор цветных карандашей треугольной формы. 24 цвета.
1517 руб
Раздел: 13-24 цвета

97. Рынок ценных бумаг

98. Рынок ценных бумаг в Украине

99. Рынок ценных бумаг и финансовые риски


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.