Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Ценные бумаги Ценные бумаги

Развитие срочного рынка в России на современном этапе

Ночник-проектор "Звездное небо и планеты", фиолетовый.
Оригинальный светильник - ночник - проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фонариков) 2) Три
330 руб
Раздел: Ночники
Коврик для запекания, силиконовый "Пекарь".
Коврик "Пекарь", сделанный из силикона, поможет Вам готовить вкусную и красивую выпечку. Благодаря материалу коврика, выпечка не
202 руб
Раздел: Коврики силиконовые для выпечки
Совок №5.
Длина совка: 22 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
18 руб
Раздел: Совки

Содержание:I Введение 1 II) Общие проблемы российского финансового рынка 21 2.1.) Проблема корпоративного управления и корпоративного законодательства 21 2.2) Проблема обеспечения прозрачности 24 2.3.) Проблемы российской платёжной системы 25 2.4.) Проблемы правоприменения 26 2.5) Проблемы саморегулирования 272.6) Проблема доверия населения и культуры сбережений 29III) Основные проблемы развития срочного рынка на современном этапе 30 3.1) Основные определения и понятия 32 3.2) Основные классы и серии опционов на рынке 44 3.3)Взаимоотношение цен опциона и фьючерса 46 IV Практическое применение опционных стратегий на опционном рынке 49 V Выводы и предложения 63 VI Список литературы 65 I Введение Основной проблемой современного российского финансового рынка является его неспособность обеспечить потребности экономики в инвестициях финансовыми ресурсами. Финансовый рынок недостаточно эффективно опосредует потоки, направляемые на экономическое развитие, не выполняет функции трансформации сбережений в инвестиции и перелива капитала. Об этом, в частности, свидетельствует сохраняющийся существенный разрыв между валовым сбережением и накоплением (см. график 1). График 1 Неспособность финансового рынка обеспечить потребности экономики в инвестициях означают его недостаточную эффективность в макроэкономическом плане, т. к. именно в этом заключается основная макроэкономическая функция финансового рынка. Низкая эффективность российского финансового рынка проявляется в неполном соответствии его качественных характеристик признакам эффективного рынка. Эффективный финансовый рынок должен быть достаточно емким (в широком смысле), обеспечивать справедливое ценообразование, обеспечивать свободный доступ инвесторам и предоставление им инструментов с различным уровнем риска, обеспечивать защиту интересов инвесторов. Емкость рынка - необходимая предпосылка формирования достаточного уровня ликвидности рынка и достаточного уровня конкуренции между участниками рынка, обслуживающими инвесторов. Емкость рынка, понимаемая в широком смысле, означает разнообразие механизмов финансирования и инвестирования и разнообразие услуг, предоставляемых участниками рынка, т.е. многообразие продаваемых рисков. В обобщающем смысле емкость представляет собой способность рынка поглощать значительные объемы капитала и поставлять значительные объемы инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики. Свобода доступа на рынок предполагает низкие барьеры входа для инвесторов (вкладчиков). Свобода выбора риска предусматривает наличие на рынке достаточного количества инструментов с разными уровнями риска, среди которых любой инвестор (вкладчик) может найти инструмент, соответствующий его представлению о приемлемом риске. Справедливость ценообразования предполагает возможность максимально адекватной стоимостной оценки всех финансовых активов, полный учет рисков инструментов и перспектив реципиентов инвестиций, предлагающих эти инструменты инвесторам. Справедливость ценообразования означает невозможность применения на рынке манипулирования, использования инсайдерской информации, всех других нерыночных методов ведения конкуренции.

Российский финансовый рынок не является в полной мере эффективным. Низкая эффективность российского финансового рынка в значительной мере обусловлена неэффективностью отдельных секторов финансового рынка, что связано, прежде всего, с уровнем государственного регулирования в этих секторах финансового рынка. Сегодняшняя ситуация характеризуется, с одной стороны, избыточной массой финансовых ресурсов, сконцентрированных на финансовом рынке, и растущей неудовлетворенной потребностью экономики в инвестиционных ресурсах, с другой стороны. Об этом свидетельствуют следующие данные. Объем российского финансового рынка, включая рыночную капитализацию, в настоящее время составляет около 370 млрд. долларов (см. таблицу 1). Таблица 1 Объем российского финансового рынка, включая рыночную капитализацию (млрд. долларов) Инструменты На 1 января На 1 января На 20 октября российского 2002 г. 2003 г. 2003 г. финансового рынка Всего 185.2 240,5 369,6 Кредитные инструменты Банковские кредиты 49,3 64,8 86,0 Инструменты фондового рынка – всего 85,3 122,7 227,6 В том числе: Акции 81.4 114.7 213,0 Внутренние корпоративные 2,2 3,4 5.2 облигации Корпоративные еврооблигации 1,7 4,6 9,4 Инструменты государственного долга ГКО-ОФЗ 5,3 6,8 9,8 Государственные 35,3 36,9 37,2 еврооблигации ОВГВЗ и ОГВЗ 10,0 9,3 9,0 Он удвоился (в долларовом выражении) за период с начала 2002 г. по октябрь 2003 г. Такому динамичному росту способствовали благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура. Очевидно, что, несмотря на конъюнктурные колебания, этот рост продолжится. С ростом российского финансового рынка увеличился и объем инвестиционных ресурсов, поступивших в экономику. Однако объем этих ресурсов существенно меньше – около 100 млрд. долларов (см. таблицу 2). Таблица 2 Объем инвестиционных ресурсов, привлеченных финансовыми организациями (млрд. долл.) Ресурсы, На 1 января На 1 января На 1 октября привлеченные 2002 г. 2003 г. 2003 г. финансовыми организациями Средства, привлечённые 51,3 70,2 97 банками - всего в том числе вклады физических лиц 22,9 32,9 46,8 Пенсионные резервы 1,1 1,6 2,2 Страховые резервы 4,2 6,3 8,5 Средства 0,4 0,5 2,1 инвестиционных фондов Сопоставление объема российского финансового рынка, включая рыночную капитализацию, и объема инвестиционных ресурсов, поступивших в экономику, указывает на значительный разрыв в объемах ресурсов. Данный разрыв, во- первых, позволяет говорить о наличии «пузыря» на финансовом рынке. Во- вторых, такой разрыв позволяет сделать вывод о том, что между финансовым рынком и реальным сектором российской экономики сформировался «барьер», препятствующий доступу предприятий реального сектора российской экономики к финансовым ресурсам. Это и ставит на повестку дня вопрос об уровне эффективности российского финансового рынка – ведь наличие отмеченного барьера свидетельствует о макроэкономической неэффективности финансового рынка. Главным элементом, составляющим этот «барьер», являются высокие транзакционные издержки. Транзакционные издержки – это категория, объединяющая все виды издержек, связанные с обращением, включая те потери, которые могут нести участники рынка.

Эти потери непосредственно связаны с реализацией разнообразных рисков, поэтому уровень транзакционных издержек напрямую связан с уровнем риска. В транзакционные издержки включаются все издержки, с одной стороны, предпринимателей, а с другой, – инвесторов (вкладчиков), использующих возможности финансового рынка, в том числе: - высокая стоимость капитала (высокий уровень эффективных ставок по банковским кредитам – до 50%) при низкой (зачастую отрицательной) реальной процентной ставке; - высокая стоимость услуг инфраструктуры финансового рынка; - издержки, связанные с рисками неэффективного функционирования платежной системы; - издержки, связанные с рисками нарушения прав инвесторов, воздействия кризисных явлений и т.д.; - высокие издержки, связанные с эмиссией ценных бумаг; - высокие издержки, сопровождающие межотраслевой перелив капиталов; - издержки, связанные с рисками манипулирования и использования инсайдерской информации; - издержки, связанные с рисками недостаточной прозрачности финансового рынка; Причинами формирования «барьера» между финансовым рынком и реальным сектором российской экономики являются: - высокий уровень инфляции; - отсутствие реального стимулирования развития малого и среднего предпринимательства; - неэффективность корпоративного управления; - высокий уровень олигополизации/монополизации экономики; - административные барьеры; - слабое государственное регулирование финансового рынка. Последнее обстоятельство заслуживает отдельного комментария. Слабость государственного регулирования выражается, прежде всего, в отсутствии значимых целенаправленных воздействий на финансовый рынок, преследующих цель повышения его эффективности. На многих секторах финансового рынка регулирование не служит интересам инвесторов, напротив, создает неоправданно тепличные условия для финансовых организаций – участников того или иного сектора рынка. Кроме того, регулирование на отдельных секторах финансового рынка нередко создает избыточные административные барьеры. Формированию таких барьеров способствуют раздутые штаты отдельных регуляторов рынка. Так, в России на 1 банк приходится 62 сотрудника Банка России, в то время как в США – лишь 3 сотрудника. Такая ситуация ведет к росту ненужной отчетности, которую банки направляют в регулирующий орган. По оценке Ассоциации российских банков, обязательная отчетность банков, направляемая в Банк России, составляет более 1000 листов в месяц. Избыточная отчетность естественным образом повышает издержки банков - в среднем 8% персонала российских банков занимаются составлением этой отчетности. Следствием низкой эффективности российского финансового рынка является проблема финансовой стабильности, обусловленная тремя существенными диспропорциями этого рынка, а именно: 1) Разрыв между объемом ресурсов привлеченных российскими финансовыми институтами и объемом финансовых активов экономики. 2) Противоречие между краткосрочным характером ресурсов предоставляемых финансовым сектором и долгосрочным характером потребностей для финансирования экономического роста. 3) Неравномерность в развитии отдельных секторов финансового рынка.

Таким образом, становится возможным использовать преимущества У. с одновременной нейтрализацией её негативных последствий.   На современном этапе У. меняется характер концентрации населения, её «точечная» форма уступает место агломерациям. Вокруг крупнейших городов стремительно развиваются целые системы поселений, вовлекая в орбиту непосредственного влияния главных центров экономики и культуры страны всё новые районы. В СССР число агломераций (по некоторым оценкам) приближается к 70 (см. табл. 2).   Табл. 2. – Некоторые крупнейшие городские агломерации СССР (1970) Наименование Площадь, тыс. км2 Количество городских поселений Численность населения, млн. чел. всего городское сельское Московская 8,4 81 10,6 9,7 0,9 Ленинградская 6,6 55 4,4 4,3 0,1 Горьковская 3,2 28 1,9 1,8 0,1 Донецкая 4,1 61 1,8 1,7 0,1 Харьковская 4,5 46 1,7 1,6 0,1 Свердловская 4,3 32 1,6 1,5 0,1   У., «городские отношения» стимулируют культурные процессы, играют огромную роль в формировании личности в развитом социалистическом обществе. На современном этапе, в эпоху научно-технической революции, с возрастанием роли различной социальной информации важнейшей частью городской культуры становится городской образ жизни

1. Фондовый рынок РФ: становление, проблемы развития

2. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России

3. Проблемы развития российского рынка нефти и нефтепродуктов

4. Актуальные проблемы развития фондового рынка Украины

5. Пенсионный рынок Республики Казахстан: проблемы и перспективы развития на примере АО НПФ "Республика"

6. Становление и современное состояние криминологии. Основные этапы ее развития
7. Проблемы развития культуры на рубеже тысячелетий в современной России
8. Современные проблемы развития малого бизнеса в России и пути их решения на примере Краснодарского края

9. Роль кредитных учреждений на европейском финансовом рынке и тенденции их развития

10. Страховой рынок, его формирование и развитие

11. Структура туристского рынка России и динамика развития выездного туризма в период 2000–2008 годов

12. Агропромышленный комплекс России: современное состояние, проблемы, перспективы развития

13. Современные тенденции демографического развития России

14. Экологические проблемы развития промышленного производства

15. Атомная энергетика, проблемы развития и принцип действия

16. Современное состояние и развитие ипотечного кредитования в Республике Казахстан

Точилка "Berlingo" механическая.
Одно отверстие. Надежно крепится к столу. Карандаш фиксируется с помощью металлических зажимов и затачивается при вращении ручки. Диаметр
326 руб
Раздел: Точилки
Конструктор "Новый год".
Новогодний конструктор порадует любого ребенка! В комплект входят фигурка Деда Мороза, 2 девочек, 2 лошадок и зайки, из деталей можно
744 руб
Раздел: Новогоднее творчество
Светильник Uniel TLI-201, Е27, синий.
Светильники серии Universal подойдут для широкого круга потребителей, умеющих ценить разумное сочетание качества и цены продукции.
379 руб
Раздел: Офисные (для рабочего стола)

17. Проблемы развития малых предприятий в России

18. Основные этапы конституционного развития КНР

19. Маркетинг: необходимость и проблема анализа конкурентного положения предприятия на рынке (российская специфика)

20. Некоторые научно-технические проблемы развития электромеханики малой мощности

21. Проблемы развития детского мышления в условиях зрительной патологии (ранний и младший дошкольный возраст)

22. Проблемы развития и формирования среднего класса в России
23. Социально–культурные проблемы развития России
24. Проблемы развития и планирования работы Львовской железной дороги и хозяйство района ее обслуживания

25. К проблеме развития теории физической культуры

26. Философия современного научно-технического развития

27. Возникновение античной философии и основные этапы ее развития

28. “Славянофильский” этап в развитии философско-религиозных взглядов В.В. Розанова

29. Экологические проблемы развития

30. Некоторые проблемы развития государственного финансового контроля в кредитно-банковской сфере

31. Рынок труда и проблемы женской занятости

32. Становление и основные этапы исторического развития социологии

Заварочный чайник "Mayer & Boch", 500 мл.
Заварочный чайник Mayer & Boch с металлическим фильтром изготовлен из термостойкого боросиликатного стекла. Крышка и ручка из пластика,
427 руб
Раздел: Чайники заварочные
Детский велосипед "Jaguar" трехколесный (цвет: оранжевый).
Детский трехколесный велосипед для малышей от 1 года до 3 лет. Трехколесный велосипед колясочного типа с музыкально-световой кнопкой.
1800 руб
Раздел: Трехколесные
Ежедневник. Гравити Фолз.
СУПЕРпроект самого крутого мультсериала во всем мире – Гравити Фолз! ЕжеДНЕВНИК станет отличным помощником в решении сложных задач,
370 руб
Раздел: Блокноты художественные

33. Основные тенденции и проблемы развития внешнеэкономических связей России в условиях глобализации мировой экономики

34. Проблемы развития и функционирования социально-экономической системы – государственной службы занятости населения

35. Современные маркетинговые аспекты развития интернет-коммерции

36. Проблемы развития системы исполнительной власти в Российской Федерации

37. Актуальные проблемы развития и территориальная организация легкой промышленности мира

38. Основные этапы исторического развития естествознания
39. Проблемы развития маркетинга в России
40. Проблема развития мышления. Основные психологические теории

41. Смысл человеческого бытия. Проблема развития эгоизма

42. Венчурное инвестирование в России: проблемы развития

43. Мировая экономика, основы и этапы ее развития

44. Проблема развития аудита в Украине

45. Задачи исторической геологии и основные этапы ее развития

46. Основные этапы конституционного развития СССР

47. Возникновение, современное состояние и развитие Internet

48. Проблемы развития коммуникационной инфраструктуры Интернет

Рюкзак школьный "Multi Pack. Graphic", 40x18x29,5 см.
Вместительный и удобный школьный рюкзак, отличающийся небольшим весом и наличием твердой спинки. Благодаря прочной каркасной конструкции
3707 руб
Раздел: Без наполнения
Именная кружка с надписью "Любимый папа".
Предлагаем вашему вниманию готовое решения для подарка по любому поводу – именная кружка. Кружка изготовлена из керамики, в нежной
434 руб
Раздел: Кружки
Глобус с подсветкой "Физико-политический", 320 мм.
Невероятно удобный физико-политический глобус с подсветкой отлично подойдет и для домашнего пользования, и как учебный инвентарь в школах.
1068 руб
Раздел: Глобусы

49. Проблемы развития маркетинговых услуг в российской экономике

50. Мировая экономика: структура и современные тенденции ее развития

51. Основные этапы планирования развития предприятия

52. Проблемы развития конфликтов между ветвями власти

53. Возрастные кризисы как закономерные этапы психологического развития

54. Предмет науки управления и основные этапы ее развития
55. Проблемы развития детей от младшего школьного возраста до юности
56. Современные технократические концепции развития мировой цивилизации

57. Социальные проблемы развития Южного федерального округа

58. Анализ современного состояния и развития туризма Новой Зеландии

59. Проблемы развития туризма Брянской области

60. О проблеме развития экологического туризма в России

61. Философия истории - новый этап в развитии социального познания

62. Негосударственные пенсионные фонды в РФ. Современное состояние. Перспективы развития

63. Экологические проблемы развитых и развивающихся стран (на примере Германии и Индии)

64. Проблема развития малого бизнеса в России и мировой экономике

Мольберт "Ника растущий", со счетами (светофор).
Двусторонний мольберт для детей прекрасно подойдет для обучения и для развлечения. Одна сторона мольберта - магнитная доска для работы с
1902 руб
Раздел: Буквы на магнитах
Цветные счетные палочки Кюизенера.
Возраст: 3 - 7 лет. Каждая палочка – это число, выраженное цветом и величиной. С математической точки зрения палочки это множество, на
399 руб
Раздел: Счетные наборы, веера
Ростомер говорящий "Теремок".
Дети так быстро растут! Следить за их ростом поможет говорящий ростомер «Теремок» от Азбукварика. Нужно только повесить его на
482 руб
Раздел: Ростомеры

65. Рынок труда и проблемы занятости переходной экономики

66. Социально-экономические проблемы развития туризма

67. Финансовые проблемы развития малого бизнеса в России

68. Современные экологический проблемы и возможные пути их решения

69. Ямайская валютная система и современные валютные проблемы

70. Проблема национального характера в одном из произведений современной русской литературы”
71. Проблемы налогообложения прибыли предприятий и организаций в современных условиях
72. Этапы проблемы "отцов и детей"

73. Проблема сознания в философии позднего Витгенштейна и современное правовое мышление

74. Рынок и его структура. Механизм регулирования рыночной экономики. Становление рынка в Российской Федерации

75. Понятия «возраст» и «развитие», их трактовка в различных теориях развития

76. Современные экологические проблемы Донецкого бассейна

77. Современные экономические проблемы объединения Германии

78. Мотивация персонала в современной организации: проблемы и цели

79. Развитие личности детей с задержкой психического развития

80. Значение труда в уголке природы для развития личности ребенка с отклонениями в развитии речи

Глобус Земли, физический, 320 мм.
Глобус Земли физический. Диаметр: 320 мм. На пластиковой подставке.
711 руб
Раздел: Глобусы
Телескопическая ложка.
Прикольный подарок, который рассмешит участников любого застолья. При помощи этой ложки Вы можете с невозмутимым видом «подцепить»
397 руб
Раздел: Прочее
Этикетка самоклеящаяся, А4, 1 этикетка, 210х297 мм, белая, 100 листов.
Размер этикетки: 210х297 мм. 1 этикетка на листе А4. Плотность бумаги: 70 г/м2. Верхнее и нижнее поле (отступ от края листа до этикетки):
660 руб
Раздел: Бейджи, держатели, этикетки

81. Проблемы мировой политики и международных отношений в современной политологии

82. Современные политические проблемы

83. Раннее родительство - современное состояние проблемы

84. Проблема безработных и пути их решения в современном обществе

85. Современное состояние проблемы наркозависимости

86. Современные экологические проблемы в лесном хозяйстве
87. Современный этап развития рынка ценных бумаг в России и задачи регулирования
88. Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

89. Рынок научно-технической продукции в России. Его современное состояние и тенденции развития

90. Рынок информационных услуг в России: проблемы формирования и развития

91. Рынок Forex, особенности его функционирования, проблемы и перспективы развития

92. Демократия и проблемы формирования правового государства на современном этапе развития общества

93. Проблемы корпоративного управления в Украине на современном этапе развития

94. Проблемы и перспективы развития гостиничного рынка Украины

95. Развитие рынка облигаций в современной России

96. Современное состояние и перспективы развития российского рынка драгоценных металлов

Крем для младенцев "Bubchen", 150 мл.
Эффективно защищает кожу в местах, закрытых подгузником. Подходит для профилактики опрелостей. Прекрасно снимает раздражение и воспаление,
322 руб
Раздел: Крем под подгузник
Пирамидка "Геометрия", 22 элемента.
Неординарная по своей форме пирамидка, которая состоит из множества различных геометрических фигур, подставки и карточек с заданиями.
409 руб
Раздел: Деревянные
Игровой набор "Весы" с набором продуктов.
Размер весов: 280х122х130 мм. В комплекте 12 элементов.
376 руб
Раздел: Кассы, весы, игрушечные деньги

97. Страховой рынок и его развитие в РФ

98. Финансовая политика России на современном этапе развития

99. Основные тенденции развития детского хорового творчества на современном этапе (на примере ведущих детских хоровых коллективов г.Минска)

100. Тенденции развития рынка компьютерной графики и анимации


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.