Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте za4eti.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Ценные бумаги Ценные бумаги

Развитие срочного рынка в России на современном этапе

Ночник-проектор "Звездное небо и планеты", фиолетовый.
Оригинальный светильник - ночник - проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фонариков) 2) Три
330 руб
Раздел: Ночники
Коврик для запекания, силиконовый "Пекарь".
Коврик "Пекарь", сделанный из силикона, поможет Вам готовить вкусную и красивую выпечку. Благодаря материалу коврика, выпечка не
208 руб
Раздел: Коврики силиконовые для выпечки
Совок №5.
Длина совка: 22 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
18 руб
Раздел: Совки

Содержание:I Введение 1 II) Общие проблемы российского финансового рынка 21 2.1.) Проблема корпоративного управления и корпоративного законодательства 21 2.2) Проблема обеспечения прозрачности 24 2.3.) Проблемы российской платёжной системы 25 2.4.) Проблемы правоприменения 26 2.5) Проблемы саморегулирования 272.6) Проблема доверия населения и культуры сбережений 29III) Основные проблемы развития срочного рынка на современном этапе 30 3.1) Основные определения и понятия 32 3.2) Основные классы и серии опционов на рынке 44 3.3)Взаимоотношение цен опциона и фьючерса 46 IV Практическое применение опционных стратегий на опционном рынке 49 V Выводы и предложения 63 VI Список литературы 65 I Введение Основной проблемой современного российского финансового рынка является его неспособность обеспечить потребности экономики в инвестициях финансовыми ресурсами. Финансовый рынок недостаточно эффективно опосредует потоки, направляемые на экономическое развитие, не выполняет функции трансформации сбережений в инвестиции и перелива капитала. Об этом, в частности, свидетельствует сохраняющийся существенный разрыв между валовым сбережением и накоплением (см. график 1). График 1 Неспособность финансового рынка обеспечить потребности экономики в инвестициях означают его недостаточную эффективность в макроэкономическом плане, т. к. именно в этом заключается основная макроэкономическая функция финансового рынка. Низкая эффективность российского финансового рынка проявляется в неполном соответствии его качественных характеристик признакам эффективного рынка. Эффективный финансовый рынок должен быть достаточно емким (в широком смысле), обеспечивать справедливое ценообразование, обеспечивать свободный доступ инвесторам и предоставление им инструментов с различным уровнем риска, обеспечивать защиту интересов инвесторов. Емкость рынка - необходимая предпосылка формирования достаточного уровня ликвидности рынка и достаточного уровня конкуренции между участниками рынка, обслуживающими инвесторов. Емкость рынка, понимаемая в широком смысле, означает разнообразие механизмов финансирования и инвестирования и разнообразие услуг, предоставляемых участниками рынка, т.е. многообразие продаваемых рисков. В обобщающем смысле емкость представляет собой способность рынка поглощать значительные объемы капитала и поставлять значительные объемы инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики. Свобода доступа на рынок предполагает низкие барьеры входа для инвесторов (вкладчиков). Свобода выбора риска предусматривает наличие на рынке достаточного количества инструментов с разными уровнями риска, среди которых любой инвестор (вкладчик) может найти инструмент, соответствующий его представлению о приемлемом риске. Справедливость ценообразования предполагает возможность максимально адекватной стоимостной оценки всех финансовых активов, полный учет рисков инструментов и перспектив реципиентов инвестиций, предлагающих эти инструменты инвесторам. Справедливость ценообразования означает невозможность применения на рынке манипулирования, использования инсайдерской информации, всех других нерыночных методов ведения конкуренции.

Российский финансовый рынок не является в полной мере эффективным. Низкая эффективность российского финансового рынка в значительной мере обусловлена неэффективностью отдельных секторов финансового рынка, что связано, прежде всего, с уровнем государственного регулирования в этих секторах финансового рынка. Сегодняшняя ситуация характеризуется, с одной стороны, избыточной массой финансовых ресурсов, сконцентрированных на финансовом рынке, и растущей неудовлетворенной потребностью экономики в инвестиционных ресурсах, с другой стороны. Об этом свидетельствуют следующие данные. Объем российского финансового рынка, включая рыночную капитализацию, в настоящее время составляет около 370 млрд. долларов (см. таблицу 1). Таблица 1 Объем российского финансового рынка, включая рыночную капитализацию (млрд. долларов) Инструменты На 1 января На 1 января На 20 октября российского 2002 г. 2003 г. 2003 г. финансового рынка Всего 185.2 240,5 369,6 Кредитные инструменты Банковские кредиты 49,3 64,8 86,0 Инструменты фондового рынка – всего 85,3 122,7 227,6 В том числе: Акции 81.4 114.7 213,0 Внутренние корпоративные 2,2 3,4 5.2 облигации Корпоративные еврооблигации 1,7 4,6 9,4 Инструменты государственного долга ГКО-ОФЗ 5,3 6,8 9,8 Государственные 35,3 36,9 37,2 еврооблигации ОВГВЗ и ОГВЗ 10,0 9,3 9,0 Он удвоился (в долларовом выражении) за период с начала 2002 г. по октябрь 2003 г. Такому динамичному росту способствовали благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура. Очевидно, что, несмотря на конъюнктурные колебания, этот рост продолжится. С ростом российского финансового рынка увеличился и объем инвестиционных ресурсов, поступивших в экономику. Однако объем этих ресурсов существенно меньше – около 100 млрд. долларов (см. таблицу 2). Таблица 2 Объем инвестиционных ресурсов, привлеченных финансовыми организациями (млрд. долл.) Ресурсы, На 1 января На 1 января На 1 октября привлеченные 2002 г. 2003 г. 2003 г. финансовыми организациями Средства, привлечённые 51,3 70,2 97 банками - всего в том числе вклады физических лиц 22,9 32,9 46,8 Пенсионные резервы 1,1 1,6 2,2 Страховые резервы 4,2 6,3 8,5 Средства 0,4 0,5 2,1 инвестиционных фондов Сопоставление объема российского финансового рынка, включая рыночную капитализацию, и объема инвестиционных ресурсов, поступивших в экономику, указывает на значительный разрыв в объемах ресурсов. Данный разрыв, во- первых, позволяет говорить о наличии «пузыря» на финансовом рынке. Во- вторых, такой разрыв позволяет сделать вывод о том, что между финансовым рынком и реальным сектором российской экономики сформировался «барьер», препятствующий доступу предприятий реального сектора российской экономики к финансовым ресурсам. Это и ставит на повестку дня вопрос об уровне эффективности российского финансового рынка – ведь наличие отмеченного барьера свидетельствует о макроэкономической неэффективности финансового рынка. Главным элементом, составляющим этот «барьер», являются высокие транзакционные издержки. Транзакционные издержки – это категория, объединяющая все виды издержек, связанные с обращением, включая те потери, которые могут нести участники рынка.

Эти потери непосредственно связаны с реализацией разнообразных рисков, поэтому уровень транзакционных издержек напрямую связан с уровнем риска. В транзакционные издержки включаются все издержки, с одной стороны, предпринимателей, а с другой, – инвесторов (вкладчиков), использующих возможности финансового рынка, в том числе: - высокая стоимость капитала (высокий уровень эффективных ставок по банковским кредитам – до 50%) при низкой (зачастую отрицательной) реальной процентной ставке; - высокая стоимость услуг инфраструктуры финансового рынка; - издержки, связанные с рисками неэффективного функционирования платежной системы; - издержки, связанные с рисками нарушения прав инвесторов, воздействия кризисных явлений и т.д.; - высокие издержки, связанные с эмиссией ценных бумаг; - высокие издержки, сопровождающие межотраслевой перелив капиталов; - издержки, связанные с рисками манипулирования и использования инсайдерской информации; - издержки, связанные с рисками недостаточной прозрачности финансового рынка; Причинами формирования «барьера» между финансовым рынком и реальным сектором российской экономики являются: - высокий уровень инфляции; - отсутствие реального стимулирования развития малого и среднего предпринимательства; - неэффективность корпоративного управления; - высокий уровень олигополизации/монополизации экономики; - административные барьеры; - слабое государственное регулирование финансового рынка. Последнее обстоятельство заслуживает отдельного комментария. Слабость государственного регулирования выражается, прежде всего, в отсутствии значимых целенаправленных воздействий на финансовый рынок, преследующих цель повышения его эффективности. На многих секторах финансового рынка регулирование не служит интересам инвесторов, напротив, создает неоправданно тепличные условия для финансовых организаций – участников того или иного сектора рынка. Кроме того, регулирование на отдельных секторах финансового рынка нередко создает избыточные административные барьеры. Формированию таких барьеров способствуют раздутые штаты отдельных регуляторов рынка. Так, в России на 1 банк приходится 62 сотрудника Банка России, в то время как в США – лишь 3 сотрудника. Такая ситуация ведет к росту ненужной отчетности, которую банки направляют в регулирующий орган. По оценке Ассоциации российских банков, обязательная отчетность банков, направляемая в Банк России, составляет более 1000 листов в месяц. Избыточная отчетность естественным образом повышает издержки банков - в среднем 8% персонала российских банков занимаются составлением этой отчетности. Следствием низкой эффективности российского финансового рынка является проблема финансовой стабильности, обусловленная тремя существенными диспропорциями этого рынка, а именно: 1) Разрыв между объемом ресурсов привлеченных российскими финансовыми институтами и объемом финансовых активов экономики. 2) Противоречие между краткосрочным характером ресурсов предоставляемых финансовым сектором и долгосрочным характером потребностей для финансирования экономического роста. 3) Неравномерность в развитии отдельных секторов финансового рынка.

Таким образом, становится возможным использовать преимущества У. с одновременной нейтрализацией её негативных последствий.   На современном этапе У. меняется характер концентрации населения, её «точечная» форма уступает место агломерациям. Вокруг крупнейших городов стремительно развиваются целые системы поселений, вовлекая в орбиту непосредственного влияния главных центров экономики и культуры страны всё новые районы. В СССР число агломераций (по некоторым оценкам) приближается к 70 (см. табл. 2).   Табл. 2. – Некоторые крупнейшие городские агломерации СССР (1970) Наименование Площадь, тыс. км2 Количество городских поселений Численность населения, млн. чел. всего городское сельское Московская 8,4 81 10,6 9,7 0,9 Ленинградская 6,6 55 4,4 4,3 0,1 Горьковская 3,2 28 1,9 1,8 0,1 Донецкая 4,1 61 1,8 1,7 0,1 Харьковская 4,5 46 1,7 1,6 0,1 Свердловская 4,3 32 1,6 1,5 0,1   У., «городские отношения» стимулируют культурные процессы, играют огромную роль в формировании личности в развитом социалистическом обществе. На современном этапе, в эпоху научно-технической революции, с возрастанием роли различной социальной информации важнейшей частью городской культуры становится городской образ жизни

1. Фондовый рынок РФ: становление, проблемы развития

2. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России

3. Проблемы развития российского рынка нефти и нефтепродуктов

4. Актуальные проблемы развития фондового рынка Украины

5. Пенсионный рынок Республики Казахстан: проблемы и перспективы развития на примере АО НПФ "Республика"

6. Становление и современное состояние криминологии. Основные этапы ее развития
7. Проблемы развития культуры на рубеже тысячелетий в современной России
8. Современные проблемы развития малого бизнеса в России и пути их решения на примере Краснодарского края

9. Роль кредитных учреждений на европейском финансовом рынке и тенденции их развития

10. Страховой рынок, его формирование и развитие

11. Структура туристского рынка России и динамика развития выездного туризма в период 2000–2008 годов

12. Агропромышленный комплекс России: современное состояние, проблемы, перспективы развития

13. Современные тенденции демографического развития России

14. Экологические проблемы развития промышленного производства

15. Атомная энергетика, проблемы развития и принцип действия

16. Современное состояние и развитие ипотечного кредитования в Республике Казахстан

Подставка под ванночку "Карапуз" универсальная (с сушилкой).
Подставка для ванночки предназначена для того, чтобы сделать купание Вашего малыша максимально удобным. Она надежна и проста в
1135 руб
Раздел: Горки, приспособления для купания
Настольная игра "Эволюция".
Разнообразие живых организмов, населяющих нашу планету, поистине поражает. Теория эволюции объясняет это различием способов, которые
1090 руб
Раздел: Карточные игры
Подгузники Huggies Classic Jumbo Pack (50 штук), 7-18 кг.
Подгузники Huggies Classic, сделанные из мягких дышащих материалов, заботятся о комфорте вашего малыша. Специальный блок-гель в
676 руб
Раздел: 6-10 кг

17. Проблемы развития малых предприятий в России

18. Основные этапы конституционного развития КНР

19. Маркетинг: необходимость и проблема анализа конкурентного положения предприятия на рынке (российская специфика)

20. Некоторые научно-технические проблемы развития электромеханики малой мощности

21. Проблемы развития детского мышления в условиях зрительной патологии (ранний и младший дошкольный возраст)

22. Проблемы развития и формирования среднего класса в России
23. Социально–культурные проблемы развития России
24. Проблемы развития и планирования работы Львовской железной дороги и хозяйство района ее обслуживания

25. К проблеме развития теории физической культуры

26. Философия современного научно-технического развития

27. Возникновение античной философии и основные этапы ее развития

28. “Славянофильский” этап в развитии философско-религиозных взглядов В.В. Розанова

29. Экологические проблемы развития

30. Некоторые проблемы развития государственного финансового контроля в кредитно-банковской сфере

31. Рынок труда и проблемы женской занятости

32. Становление и основные этапы исторического развития социологии

Аспиратор нозальный Pigeon с футляром.
Аспиратор разработан совместно с ведущими японскими специалистами отоларингологами. Позволяет без труда очистить содержимое носика ребенка
681 руб
Раздел: Аспираторы
Наклейки "С Новым годом", 1000 штук.
В упаковке: 1000 штук.
405 руб
Раздел: Новогоднее творчество
Карандаши цветные "Triocolor", 18 цветов.
Трехгранная эргономичная форма корпуса. Яркие, насыщенные цвета, линии мягко ложатся на бумагу. Грифель устойчив к механическим
332 руб
Раздел: 13-24 цвета

33. Основные тенденции и проблемы развития внешнеэкономических связей России в условиях глобализации мировой экономики

34. Проблемы развития и функционирования социально-экономической системы – государственной службы занятости населения

35. Современные маркетинговые аспекты развития интернет-коммерции

36. Проблемы развития системы исполнительной власти в Российской Федерации

37. Актуальные проблемы развития и территориальная организация легкой промышленности мира

38. Основные этапы исторического развития естествознания
39. Проблемы развития маркетинга в России
40. Проблема развития мышления. Основные психологические теории

41. Смысл человеческого бытия. Проблема развития эгоизма

42. Венчурное инвестирование в России: проблемы развития

43. Мировая экономика, основы и этапы ее развития

44. Проблема развития аудита в Украине

45. Задачи исторической геологии и основные этапы ее развития

46. Основные этапы конституционного развития СССР

47. Возникновение, современное состояние и развитие Internet

48. Проблемы развития коммуникационной инфраструктуры Интернет

Набор из 100 шариков.
Набор цветных шариков это веселая забава для вашего малыша. Он с удовольствием будет резвиться в манеже или бассейне с ними. Эта игрушка
877 руб
Раздел: Шары для бассейна
Стакан складной (110 мл).
Компактный складной стакан легко умещается в кармане. Благодаря карабину его можно повесить на ремень, либо подвесить с внешней стороны к
360 руб
Раздел: Наборы для пикника
Жаровня "Loraine", 1,5 л.
Материал: термостойкое стекло. Форма: прямоугольная. Объем: 1500 мл. Размер: 27х14х7,2 см. Информация об объеме изделия, указанная на
324 руб
Раздел: Формы для запекания

49. Проблемы развития маркетинговых услуг в российской экономике

50. Мировая экономика: структура и современные тенденции ее развития

51. Основные этапы планирования развития предприятия

52. Проблемы развития конфликтов между ветвями власти

53. Возрастные кризисы как закономерные этапы психологического развития

54. Предмет науки управления и основные этапы ее развития
55. Проблемы развития детей от младшего школьного возраста до юности
56. Современные технократические концепции развития мировой цивилизации

57. Социальные проблемы развития Южного федерального округа

58. Анализ современного состояния и развития туризма Новой Зеландии

59. Проблемы развития туризма Брянской области

60. О проблеме развития экологического туризма в России

61. Философия истории - новый этап в развитии социального познания

62. Негосударственные пенсионные фонды в РФ. Современное состояние. Перспективы развития

63. Экологические проблемы развитых и развивающихся стран (на примере Германии и Индии)

64. Проблема развития малого бизнеса в России и мировой экономике

Цветные счетные палочки Кюизенера.
Возраст: 3 - 7 лет. Каждая палочка – это число, выраженное цветом и величиной. С математической точки зрения палочки это множество, на
410 руб
Раздел: Счетные наборы, веера
Рюкзак "Филины", с 1 карманом (черный).
Стильный рюкзак с яркой расцветкой предназначен для студентов, школьников и всех любителей носить сумки за спиной. Подвесная система
1053 руб
Раздел: Без наполнения
Багетная рама "Beatrice" (темно-коричневый), 40х50 см.
Багетные рамы предназначены для оформления картин, вышивок и фотографий. Оформленное изделие всегда становится более выразительным и
791 руб
Раздел: Размер 40x50

65. Рынок труда и проблемы занятости переходной экономики

66. Социально-экономические проблемы развития туризма

67. Финансовые проблемы развития малого бизнеса в России

68. Современные экологический проблемы и возможные пути их решения

69. Ямайская валютная система и современные валютные проблемы

70. Проблема национального характера в одном из произведений современной русской литературы”
71. Проблемы налогообложения прибыли предприятий и организаций в современных условиях
72. Этапы проблемы "отцов и детей"

73. Проблема сознания в философии позднего Витгенштейна и современное правовое мышление

74. Рынок и его структура. Механизм регулирования рыночной экономики. Становление рынка в Российской Федерации

75. Понятия «возраст» и «развитие», их трактовка в различных теориях развития

76. Современные экологические проблемы Донецкого бассейна

77. Современные экономические проблемы объединения Германии

78. Мотивация персонала в современной организации: проблемы и цели

79. Развитие личности детей с задержкой психического развития

80. Значение труда в уголке природы для развития личности ребенка с отклонениями в развитии речи

Сменная кассета "Барьер 6", для жесткой воды, для всех типов фильтров "Барьер".
Кокосовый активированный уголь очищает от активного хлора, органических загрязнений и т.д. Обработка активированного угля серебром
337 руб
Раздел: Фильтры для воды
Датчик протечки воды "Сирена AL-150", напольный 90 дБ, батарейка в комплекте.
Датчик протечки воды Сирена AL-150 предупредит вас о появлении воды. Его следует размещать на полу или в месте, где вода появится при
444 руб
Раздел: Прочее
Статуэтка "Римская богиня счастья и удачи - Фортуна", 20 см, арт. 127548.
Статуэтка "Римская богиня счастья и удачи - Фортуна" - это отличный вариант подарка. Красивый продуманный дизайн и высокое
696 руб
Раздел: Статуэтки интерьерные

81. Проблемы мировой политики и международных отношений в современной политологии

82. Современные политические проблемы

83. Раннее родительство - современное состояние проблемы

84. Проблема безработных и пути их решения в современном обществе

85. Современное состояние проблемы наркозависимости

86. Современные экологические проблемы в лесном хозяйстве
87. Современный этап развития рынка ценных бумаг в России и задачи регулирования
88. Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

89. Рынок научно-технической продукции в России. Его современное состояние и тенденции развития

90. Рынок информационных услуг в России: проблемы формирования и развития

91. Рынок Forex, особенности его функционирования, проблемы и перспективы развития

92. Демократия и проблемы формирования правового государства на современном этапе развития общества

93. Проблемы корпоративного управления в Украине на современном этапе развития

94. Проблемы и перспективы развития гостиничного рынка Украины

95. Развитие рынка облигаций в современной России

96. Современное состояние и перспективы развития российского рынка драгоценных металлов

Паста-гель зубная детская "Weleda", 50 мл.
Детский зубной гель с календулой от Weleda разработан специально для детей и обеспечивает естественный уход за молочными зубами,
360 руб
Раздел: Зубные пасты
Подгузники-трусики для плавания Huggies "Little Swimmers", размер 5-6, 12-18 кг, 12 штук.
С одноразовыми подгузниками Huggies "Little Swimmers" вы можете не опасаться неожиданностей, пока ваш малыш наслаждается
385 руб
Раздел: Обычные
Кресло детское.
Мягкое удобное кресло для отдыха. Кресло имеет прочный металлический каркас и покрытие из текстиля, оно легко собирается и разбирается и
635 руб
Раздел: Стульчики

97. Страховой рынок и его развитие в РФ

98. Финансовая политика России на современном этапе развития

99. Основные тенденции развития детского хорового творчества на современном этапе (на примере ведущих детских хоровых коллективов г.Минска)

100. Тенденции развития рынка компьютерной графики и анимации


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.